中通快递发布三季度财报,单季实现业务量75.23亿件,同比增长18.1%,单季市场份额提升0.3pct至22.4%,单季调整后净利润23.4亿,同比增长25%。公司优化直客占比导致单票收入降幅较大,但成本管控亮眼,单票盈利稳健。行业竞争加剧更显龙头本色,中通快递在行业利润下行周期中展现出强大的盈利稳定性。预计公司2023-2025年归母净利润分别为87.4、99.2与114.6亿,对应PE分别为15.3、13.5和11.7倍。公司作为通达系龙头的地位稳固,且今年快递价格战导致板块估值持续下行,目前公司PE估值降至15倍左右,具备较强的安全边际。若价格战缓和,则盈利与股价皆有较大的向上弹性,上调评级至“强烈推荐”。