中小盘周观点：政策加持+进程加快，坚定看好机器人预期及自动驾驶落地

人形机器人板块： 一、板块观点：将进入政策支持+技术突破+供应链确定等多重因素共振催化、落地预期持续强化阶段。 1）Tesla Bot行走测试进入兑现窗口。7月特斯拉2023Q2业绩会上，马斯克表示将在11月进行人形机器人行走测试，原话为“should be around November-ish”。11月下旬将至，行走测试能否如期进行/能否超预期是板块最大关注点。 2）关注“类特斯拉”国内巨头的人形机器人布局，如华为。技术基因、资金实力、应用场景是特斯拉人形有望成功的关键要素，而具备类似技能点的国内巨头有望再掀产业链浪潮。 3）关注政策端的持续发力。人形机器人“颠覆性产品，新赛道、新高地、新引擎”的产业定位已明确，政策端的持续发力有望成为板块新的强心剂。 4）左侧布局“低估值+强基本面”，右侧关注“技术方案+供应关系的确定性”。对于前者，建议以底线思维衡量公司市值，聚焦主业；对于后者，建议关注特斯拉新进展，顺势而为。 二、投资主线 1）重视特斯拉预期反转之下的人形机器人投资机遇。随着11月17日L3/L4级智能网联汽车准入和上路通行试点工作开启，特斯拉FSD入华预期再起。建议关注：【拓普集团】【三花智控】【双环传动】【绿的谐波】【鸣志电器】；其他核心零部件厂商【恒立液压】【柯力传感】等。 汽车板块： 一、板块观点：1）紧抓广州车展爆款车型，重视打造爆款车型整车公司+其产业链零部件公司，2）多因素催化、重视特斯拉产业链预期扭转；3）人形机器人预期强化，重视能力边界外延布局机器人的零部件公司。 1）销量稳中有升，基本盘稳定。乘用车方面，11月1-12日，乘用车零售53.8万辆，同比+18%，环比-15%；新能源车零售22.2万辆，同比+20%，环比-2%。据乘联会，11月冷空气逐步加力，借助“双11”电商大促浪潮，未来几周的购车需求会逐步释放。随着冬季天气转冷和秋收完成，农村地区的购车热情会逐步释放，新能源车和中低端燃油车市场也会逐步升温。随着共同富裕的政策推动，县乡市场出行需求规模潜力巨大，推动年末车市逐步走强。重卡方面，短期LNG使用成本优势促使存量柴油重卡提前置换，叠加季节性效应Q4销量有望环比上行；轻卡方面，N1类CNG轻卡边际快速渗透。 2）智能化加速推进，紧抓爆款车型，以结构性机会为主。11月17日，工信部等四部门联合发布《关于开展智能网联汽车准入和上路通行试点工作的通知》。早在22年11月征求意见稿就已发布，此次“政策靴子落地”，将充分利好自动驾驶发动驾驶已在北京城区开启；理想城市NOA将于年底推送百城；华为城区NCA计划年底全国都能用）+智能车型密集推出将持续催化板块行情。 3）广州车展众多重磅新车型集体亮相。理想MEGA、小鹏X9、零跑C10、极氪007、问界M9、智界S7、坦克700等市场热度高，有望成为爆款车型。 二、投资主线： 1）紧抓打造爆款车型的自动驾驶领先整车厂及产业链结构性投资机会。建议关注：港股整车【理想汽车】【小鹏汽车】【零跑汽车】；A股整车【长安汽车】【江淮汽车】【长城汽车】；产业链公司【保隆科技】【明新旭腾】【新坐标】等。 2）特斯拉Cybertruck交付在即（预计11月30日德州工厂将首批交付）+FSD V12本月底或上车试用+中美关系回暖有望加快FSD入华进程。建议关注：【拓普集团】【新泉股份】【银轮股份】【双环传动】。 3）商用车迎来边际变化、开启向上周期。建议关注【菱电电控】【天润工业】【富瑞特装】等。 风险提示：汽车销量不及预期、自动驾驶落地不及预期、市场竞争加剧、特斯拉人形机器人研发不及预期等。