行业周报：2023年全球休闲旅游平稳复苏，科思股份海外设厂加速全球布局

出行/免税：2023年全球休闲旅游平稳复苏，10月国内一线机场客流持续爬坡出行/旅游：2023年美洲/欧洲/亚太/中东/非洲地区入境休闲旅游人次分别恢复至2019年同期96%/97%/70%/113%/87%，入境休闲旅游消费分别恢复至2019年同期98%/119%/68%/146%/103%，其中中东地区恢复程度全球领先。中东多国际加快旅游产业基础设施投资，有望为国内文旅品牌输出海外带来机遇。访港数据追踪：本周（11.11-11.17）内地访客总入境人次达576237人，环比+4.2%，日均8.2万人，恢复至2019年月度（11月）日均的128.1%，已大幅超越疫前水平。免税：2023年9月，韩国免税总销售额9.98亿美元，环比+14.46%边际回暖，恢复至2019年同期53.29%。 餐饮/酒店/人力资源：美国餐饮增长强劲，招聘需求逐渐改善 餐饮：麦当劳、星巴克、墨式烧烤公布三季报，单Q3收入增速均超过10%，利润增速快于收入 ，2023年8/9/10月美国餐饮销售额分别同比增长9.5%/10.86%/7.77%，餐饮市场增长强劲。酒店：亚朵三季度收入端大幅增长，RevPAR恢复至2019年同期的118%，并创历史新高，但利润率表现略逊于一、二季度，经营杠杆未充分显现。人服：BOSS直聘公布三季报，蓝领和下沉市场渗透提升，2023Q3收入同比增加36.3%，平均月活跃用户同比增加37.7%，同时公司表示招聘市场需求正逐渐改善。 美丽：科思股份拟海外投资建设防晒系列，爱美客与Jeisys签订经销协议 （1）科思股份：11月17日公司公告拟在马来西亚投资建设“马来西亚年产1万吨防晒系列产品项目”，将加速公司防晒剂产能全球布局。（2）爱美客：11月7日公司公告拟以自有资金8.1亿元投资建设产业化生产线及创新转化平台，实现公司凝胶类、溶液类产品产能规模扩大以及涂抹式给药器、青光眼引流管等新产品产业化。11月8日，公司公告与韩国Jeisys公司签署《经销协议》，Jeisys公司授权爱美客独家负责其旗下Density和LinearZ医疗美容治疗设备及配套耗材在中国内地推广、分销、销售和相关服务。协议至公司约定的产品获得NMPA批准后10年终止。 本周社服板块跑赢大盘，教育、检测、旅游类领涨 本周（11.13-11.17）社会服务指数+2.15%，跑赢沪深300指数2.66pct，在31个一级行业中排名第7；2023年初至今社会服务行业指数-19.19%，低于沪深300指数的-7.84%，在31个一级行业中排名第27。本周（11.13-11.17）教育、检测、旅游类标的领涨。 受益标的：泡泡玛特、昊海生科、福瑞达、倍加洁、长白山、银都股份、水羊股份、科思股份、大丰实业、佳禾食品、倍加洁、医思健康、复星旅游文化、科锐国际、北京城乡、外服控股、中国中免、海伦司、九毛九、康冠科技、华熙生物、爱美客、珀莱雅、贝泰妮、锦江酒店、首旅酒店、米奥会展。 风险提示：项目落地不及预期，出行不及预期，行业竞争加剧等。 1、出行/旅游：全球休闲旅游恢复至2019年同期90%，中东 地区现文旅投资热潮 1.1、全球休闲旅游恢复至2019年同期90%，中东地区现文旅投资热潮 2023年全球休闲旅游复苏优于商务，亚太地区复苏仍有较大空间。2023年全球旅游业面临通货膨胀、利率上升、家庭预算紧缩在内的一系列经济约束，但仍然呈现出强劲反弹，根据W，全球国际旅行人数预计超过12.6亿人次，恢复到2019年同期86%。其中全球休闲旅游总人次恢复至2019年同期90%左右，占全部旅游总人次的60%，相对商务旅行复苏更加强劲。分地区看，2023年美洲/欧洲/亚太/中东/非洲地区入境休闲旅游人次分别达1.17/4.28/1.49/0.33/0.43亿人次，分别恢复至2019年同期96%/97%/70%/113%/87%；入境休闲旅游消费分别恢复至2019年同期98%/119%/68%/146%/103%，其中中东、欧美地区表现更亮眼，亚太地区由于中国、日本等国家出入境管制政策接触时间较晚，旅游业产能恢复相对偏慢，目前仍落后于全球其他地区。 图1：2023年全球休闲旅游恢复至2019年同期90% 图2：2023年亚太入境休闲旅游人次/消费恢复至2019年同期70%/68% 中东地区掀起旅游热潮，有望为国内文旅产业投资商带来海外开拓新机遇。随近年中东国家将旅游行业作为国家发展战略，不断加快旅游基础设施投资，计划在旅游产品推广、旅游法规完善、航空网络建设和季节性航班等领域加大合作力度，并为旅游从业者和中小企业提供支持，优化本地旅游服务水平。2023年中东地区旅游业复苏领先全球，根据W，科威特、沙特、阿联酋等国家2023年接待国际休闲游客预计较2019年提升90%、66%、21%。根据沙特经济转型计划“2030愿景”，计划投入8000亿元，到2030年旅游业占国内生产总值的比重从3.2%提高到10%，实现每年接待1亿人次游客，有望为国内出境游及文化项目建设商带来向海外输出产品和方案的良好机遇。从整体上看，中东地区乃至“一带一路”沿线国家的文旅产业市场相对分散，本土企业数量少、竞争力弱，有助于国内文旅品牌输出构筑相对战略优势，截至2023年6月底,中国已与144个“一带一路”共建国家签署了文化和旅游领域合作文件。以主题公园产业为例，海昌海洋公园已与沙特阿拉伯投资部联合宣布计划开发“沙特阿拉伯王国*大型海洋公园”，有望推动国内主题公园品牌持续拓展中东蓝海市场。 图3：海昌海洋公园与沙特投资部合作开发沙特首个大型海洋公园 1.2、航空：国内民航环比回升，国际航班平稳运行 根据航班管家，本周（11.12-11.18）全国日均客运执行航班量13206架次，恢复至2019年同期92%。其中，本周（11.12-11.18）国内客运日均执行航班量11768架次，恢复至2019年同期100%，10月整体恢复程度趋近99%；本周（11.12-11.18）国际客运日均执行航班量1126架次，恢复至2019年同期53%，10月整体恢复程度为51%。 图4：本周国内客运日均执行航班量恢复至2019年同期100% 图5：本周国际客运日军执行航班量恢复至2019年同期53% 1.3、访港数据追踪：内地访港持续攀高，全球访港平稳运行 本周（11.11-11.17）内地访客总入境人次达576237人，环比+4.2%；全球访客总入境人次（除内地外）209856人，环比+12.7%。内地访客日均人数恢复至2019年月度（10月）日均的128.1%，全球访客日均人数（除内地外）恢复至2019年月度（10月）日均的125.2%。内地访港整周单日峰值12万人次，全球访客整周单日峰值（除内地外）达3.42万人次。 图6：近一周内地/全球访港人数环比+4.2%/+12.7% 图7：近一周内地/全球访港人数恢复至2019年的128.1%/125.2% 图8：近一周内地/全球访港人数单日峰值环比+5.5%/+9.4% 2、免税：9月韩免环比回暖，10月一线机场客流持续爬坡 2.1、韩国免税：9月韩免销售额环比+14.46%，恢复至2019年同期53.3% 根据KDFA公布数据，2023年9月韩国免税店销售情况： 销售额：2023年9月，韩国免税总销售额9.98亿美元，同比-21.5%，环比+14.46%边际回暖，恢复至2019年同期53.29%。分客源看，国内游客销售额1.85亿美元，同比+122.9%，恢复至2019年同期70.44%，环比+2.84%，自2021年3月以来持续同比提升，占比从4.7%提升至18.59%。国外游客销售8.12亿美元，恢复至2019年同期50.48%，环比+19.54%，同比-31.62%，降幅环比收窄，占比81.41%，环比提升3.46pct。 购物人次：2023年9月，韩国免税购物人次209.7万人，同比+133.57%，自2021年9月以来持续同比提升，环比+1.6%，恢复至2019年同期54.04%。分客源看，国内游客购物人次145.9万人，同比+99.02%，环比-0.72%，占比69.57%，恢复至2019年同期67.83%。国外游客购物人次63.8万人，同比+287.39%，环比+7.34%，占比30.43%，恢复至2019年同期36.89%。9月国内游客和国外游客购物人次均保持持续恢复态势，国外游客占比环比提升1.63pct。 人均消费：2023年9月，韩国免税人均消费475.73美元，同比-66.39%，环比+12.65%，恢复至2019年同期98.61%。分客源看，国内游客人均消费127.08美元，同比+12%，环比+3.58%，恢复至2019年同期103.85%。国外游客人均消费1272.98美元，同比-82.35%，环比+11.36%。 随国际旅游市场逐步复苏，8-9月韩免海外入境游客规模和人均购物消费同步环比回升。9月韩国文化体育观光部官宣了一系列针对中国游客的利好政策，比如免除中国赴韩游客的电子签证手续费、增加中韩航班数量，根据航班管家，中秋国庆假期日均中国赴韩航班达114架次，整体已恢复到2019年同期78%，恢复率位居出境目的地前列。下半年国人出境游逐步恢复，韩国作为距离较近且机票价格相对友好的东亚目的地优先受益，我们预计随后续国外客流恢复预计将对韩免产生持续积极影响。 图9：9月韩国免税销售额环比+14.46% 图10：9月国外游客销售额占比81.41% 图11：9月国外游客购物人次恢复至2019年同期37% 图12：9月国外游客人均免税消费金额环比+11.36% 2.2、10月一线机场国际运力持续恢复，关注机场免税爬坡进度 近期国内一线机场公布10月经营数据，国际旅客吞吐量和航班起落架次整体已恢复至2019年同期60%和70%左右，全年整体保持回升态势，预计随出境团队游进一步放开及中美直航航班加密，国际客流恢复将推动各枢纽机场商业发展重回正轨，并赋能机场免税持续恢复。 根据上海机场公司公告，2023年10月，上海浦东国际机场境外航线（国际+港澳台）旅客吞吐量177.64万人，同比+1358.46%，环比+2.52%，恢复至2019年同期57.79%；境外航线飞机起降架次14159架次，同比+108.28%，环比+4.83%，恢复至2019年同期70.6%. 根据北京首都机场股份公司公告，2023年10月，北京首都机场国际旅客吞吐量72.14万人，同比+2580.1%，环比-1.87%，恢复至2019年同期57.91%；国际航线航班数4369班次，同比+236.59%，环比+3.85%，恢复至2019年72.6%。 根据白云机场公司公告，2023年10月，广州白云机场境外航线旅客吞吐量90.37万人，同比+854.93%，环比+7.34%，恢复至2019年同期60.82%；境外航线飞机起降架次7394架次，同比+133.69%，环比+6.01%，恢复至2019年同期70.23%。 图13：10月上海浦东机场境外旅客吞吐量恢复至2019年57.79% 图14：10月上海浦东机场境外航线起降架次恢复至2019年70.6% 图15：10月北京首都机场国际航线旅客吞吐量恢复至2019年57.91% 图16：10月北京首都机场国际航线航班恢复至2019年72.6% 图17：10月上海浦东机场境外旅客吞吐量恢复至2019年60.82% 图18：10月广州白云机场境外航线起降架次恢复至2019年70.23% 3、餐饮：多家美股餐饮公司公布三季报，业绩增长强劲 麦当劳、星巴克、墨式烧烤公布三季报，单Q3收入增速均超过10%，利润增速快于收入，美国餐饮市场增长强劲。 （1）麦当劳2023Q3实现收入66.92亿美元，同比增长13.97%，净利润23.17亿美元，同比增长16.93%。麦当劳全球同店销售额增长8.8%，且几乎所有细分市场的同店销售额都实现了8%以上的增长。其中