香港投资日志

大市主要指标 11月15日11月14日11月13日 大市成交(百万元) 134,900 76,800 75,200 上升股份 1,195 793 847 下跌股份 448 704 687 恒生指数18,07917,39717,426 变动+682-29+223 恒生指数技术指标 10天平均线18,003 50天平均线17,633 250天平均线17,502 14天RSI81.41 第一阻力位18,200 第一支持位17,800 国企指数技术指标 10天平均线6,172 50天平均线6,046 250天平均线6,008 14天RSI81.21 第一阻力位6,400 第一支持位6,000 2023年11月16日 个股点评 腾讯(700)目标价:430 腾讯第三季度收入1,546.3亿元人民币(下同)，年增10%；经调整纯利449.2亿元，按年增39%，胜预期。各分部毛利率均见改善，增值服务、网络广告、金融科技及企业服务的毛利率分别为55.5%、52.3%、40.9%。整体而言，受惠视频号和小游戏等新兴业务贡献了高利润率收入，集团实现了显著的利润率提升。同时集团在人工智能方面的布局亦为未来增长点。 止蚀价:300 新秀丽(1910)目标价:33 2023年上半年的趋势延续至第三季度，该季度综合销售净额、毛利、毛利率、经调整EBITDA、经调整EBITDA利润率及经调整净收入均表现强劲。毛利率为59.6%，而2022年同期则为55.0%。毛利率上升主要由于所有地区的毛利率均按年改善，同时毛利率最高的亚洲地区在总销售净额中的份额上升，亦受惠于利润率较高的Tumi品牌在总销售净额中的份额上升、直接面向消费者的销售份额上升及促销活动整体减少。 止蚀价:23 友邦(1299)目标价:86 友邦保险各个分销渠道均录增长，促使友邦第三季的新业务价值增长35%至9.94亿美元。与2022年同期比较，集团专属代理的新业务价值上升27%，而伙伴分销亦取得62%增长。友邦保险录得广泛的新业务价值增长，中国内地、香港、东盟及印度的业务均实现双位数字增长。 止蚀价:66 大市点评 10月份的生产者物价指数从9月份的2.2%的涨幅降至1.3%，低于预期的1.9%，这进一步增加了人们对通胀放缓将持续的乐观情绪，就在一天前，10月份的消费者物价指数也显示出比预期大的放缓。对通胀持续放缓的乐观情绪继续支撑着联储局升息周期已经结束的押注，这可能为联储局最早在明年上半年降息铺平道路。另一边厢，10月份零售销售下降0.1%，低于预期的下降0.3%。 港股通周三净流出95.46亿元，其中，快手(1024)流入最多，达2.02亿港元； 其次是中国海洋石油(883)。盈富基金(2800)则录得最多净流出，为43.6亿港元；其次是腾讯控股(700)。 每日焦点 腾讯(700):各分部均见毛利率改善 腾讯(700):摘要 收市价(港元) 322.60 2024预期市盈率(倍) 16.49 2024预期股息率(%) 0.76 52周高(港元) 416.6 52周低(港元) 245.2 14天RSI 63.88 腾讯公布了第三季业绩，季度收入1,546.3亿元人民币(下同)，年增10%，稍逊于市场预期的1,548亿元；经营盈利484.8亿元，较去年同期下滑6%，较上季增长20%，优于市场预估的434亿；经调整纯利449.2亿元，按年增39%，胜预期的399.8亿元。 分部收入方面，增值服务第三季收入同比增长4%至757亿元。本土市场游戏收入增长5%至327亿元人民币，得益于近期发布的《命运方舟》和《无畏契约》，以及《王者荣耀》和《DnF》等长青游戏的收入增加。国际市场游戏收入增长14%至133亿元人民币，排除汇率变动的影响后，增幅为7%。除《PUBG Mobile》收入回升外，《胜利女神：妮姬》、《VALORANT》和《TripleMatch3D》也为收入增长做出了贡献。 网络广告业务收入为257亿元，同比增长20%，得益于对视频号、移动广告联盟及微信搜索的广告的强劲需求，反映疫后本地服务及快速消费品行业对广告的需求增加。公司解释广告业务收入增长有赖于AI大模型技术显著提高了广告系统的推荐效率，并为广告主提供了创意生成能力。 金融科技及企业服务业务的收入同比增长16%至520亿元。金融科技服务收入维持双位数同比增长，得益于商业支付活动增加和理财服务收入增长。企业服务收入环比录升幅，得益于集团在前期进行的云服务业务结构优化，以及视频号带货技术服务费增加。 各分部毛利率均见改善，增值服务、网络广告、金融科技及企业服务的毛利率分别为55.5%、52.3%、40.9%。集团毛利率扩张是由于其在结构上向高毛利率收入来源(包括小游戏平台服务费，以及视频号广告和带货技术服务费等新服务)转变。 整体而言，受惠视频号和小游戏等新兴业务贡献了高利润率收入，集团实现了显著的利润率提升。同时集团在人工智能方面的布局亦为未来增长点。 分析员:谭美琪 沪/深港通数据 沪股通深股通港股通(合计) 每日额度余额(亿人民币)485.86495.04904.94 占额度(%)93.495.2107.7 十大活跃港股通(沪) 股份名称代号买入金额(港元)卖出金额(港元)成交金额(港元) 盈富基金28004,084,5102,109,263,5352,113,348,045 腾讯控股700666,088,1001,329,494,1801,995,582,280 美团－Ｗ3690412,967,290634,769,3441,047,736,634 小米集团－Ｗ1810368,684,036389,242,532757,926,568 融创中国1918300,459,870303,755,100604,214,970 马可数字科技1942243,983,180225,370,820469,354,000 恒生中国企业282824,824413,346,760413,371,584 中芯国际981184,920,900219,013,008403,933,908 中国海洋石油883250,660,420148,787,880399,448,300 药明生物2269227,094,450170,316,586397,411,036 资源来源:港交所 股份名称 代号 买入金额(港元) 卖出金额(港元) 成交金额(港元) 盈富基金 2800 1,036,880 2,254,339,880 2,255,376,760 腾讯控股 700 640,111,060 1,486,217,320 2,126,328,380 美团－Ｗ 3690 202,078,710 715,744,940 917,823,650 药明生物 2269 215,000,025 551,691,332 766,691,357 南方恒生科技 3033 5,941,532 652,849,624 658,791,156 小米集团－Ｗ 1810 209,646,484 308,577,516 518,224,000 信达生物 1801 169,874,150 303,298,831 473,172,981 快手－Ｗ 1024 279,842,175 77,007,450 356,849,625 融创中国 1918 157,539,460 194,711,220 352,250,680 恒生中国企业 2828 2,256,920 345,645,940 347,902,860 资源来源:港交所 十大活跃港股通(深) 十大成交股份 股份 代号 变幅 按盘价 成交金额(亿) 盈富基金 2800 3.82% 18.20 164.04 腾讯控股 700 4.81% 322.60 103.51 恒生中国企业 2828 3.90% 62.84 56.25 阿里巴巴－ＳＷ 9988 5.05% 83.20 41.50 美团－Ｗ 3690 4.62% 113.30 37.98 小米集团－Ｗ 1810 5.93% 16.80 29.79 南方恒生科技 3033 4.54% 4.05 27.58 友邦保险 1299 3.51% 73.80 25.38 中国平安 2318 4.22% 39.55 23.03 比亚迪股份 1211 3.05% 250.40 22.04 十大沽空股份 股份 代号 沽空金额 成交金额 沽空比率 盈富基金 02800.HK 59.85亿 164.04亿 36.49% 恒生中国企业 02828.HK 30.60亿 56.25亿 54.40% 友邦保险 01299.HK 9.84亿 25.38亿 38.76% 阿里巴巴－ＳＷ 09988.HK 9.02亿 41.50亿 21.74% 腾讯控股 00700.HK 8.73亿 103.51亿 8.43% 小米集团－Ｗ 01810.HK 7.84亿 29.79亿 26.31% 比亚迪股份 01211.HK 6.16亿 22.04亿 27.94% 建设银行 00939.HK 4.56亿 18.85亿 24.21% 汇丰控股 00005.HK 4.55亿 14.96亿 30.40% 药明生物 02269.HK 3.97亿 17.39亿 22.85% 资源来源:AAStocks 本周经济日志 日期 地区 事项 预测资料 上次数据 周二 美国 10月CPI(月比) 0.1% 0.4% 10月CPI(不含食品及能源)(月比) 0.3% 0.3% 10月CPI(年比) 3.3% 3.7% HomeDepot(HD)业绩 周三 美国 10月零售销售(不含汽车及汽油)(月比) 0.2% 0.6% 10月PPI(最终需求)(月比) 0.1% 0.5% 10月PPI(不含食品及能源)(月比) 0.3% 0.3% Cisco(CSCO)、Target(TGT)业绩 欧元区 9月经季调工业生产(月比) 0.6% 9月经季调贸易收支 11.9b 中国 10月工业生产(年比) 4.6% 4.5% 10月零售销售(年比) 7.0% 5.5% 1-10月固定资产(农村除外)(年比) 3.1% 3.1% 香港 腾讯控股(700)、京东集团(9618)、京东物流(2618)、小鹏汽车(9868)业绩 周四 美国 首次申请失业救济金人数（截至11月11日) 217k 持续申请失业救济金人数（截至11月4日) 1,834k 11月费城联准企业展望 -11.0 -9.0 10月工业生产(月比) -0.4% 0.3% Walmart(WMT)业绩 香港 阿里巴巴(9988)、联想(992)、中通快递(2057)业绩 周五 美国 10月建筑许可 1,450k 1,471k 10月新屋开工 1,350k 1,358k 上述凯基分析员为证监会持牌人，隶属凯基证券亚洲有限公司从事相关受规管活动，其及／或其有联系者并无拥有上述有关建议股份，发行人及／或新上市申请人之财务权益。 免责声明部份凯基亚洲有限公司股票研究报告及盈利预测可透过www.kgi.com.hk取阅。详情请联络凯基客户服务代表。本报告的资料及意见乃源于凯基证券亚洲有限公司的内部研究活动。本报告内的数据及意见，凯基证券亚洲有限公司不会就幷公正性、准确性、完整性及正确性作出任何申述或保证。本报告所载的资料及意见如有任何更改，本行幷不另行通知。本行概不就因任何使用本报告或其内容而产生的任何损失承担任何责任。本报告亦不存有招揽或邀约购买或出售证券及/或参与任何投资活动的意图。本报告只供备阅，幷不能在未经凯基证券亚洲有限公司书面同意下，擅自复印或发布全部或部份内容。凯基集团成员公司或其联属人可提供服务予本文所提及之任何公司及该等公司之联属人。凯基集团成员公司、其联属人及其董事、高级职员及雇员可不时就本报告所涉及的任何证券持仓。