油料日报：花生价格跌势趋缓

期货研究报告|油料日报2023-11-17 花生价格跌势趋缓 研究院农产品组 研究员 邓绍瑞 010-64405663 dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 李馨 lixin@htfc.com 从业资格号：F03120775投资咨询号：Z0019724 联系人 白旭宇 010-64405663 baixuyu@htfc.com 从业资格号：F03114139 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 大豆观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘豆一2401合约5041元/吨，较前日上涨34元/吨，涨幅0.67%。现货方面，黑龙江地区食用豆现货价格4878元/吨，较前日持平，现货基差A01-163，较前日下跌34，吉林地区食用豆现货价格4930元/吨，较前日持平，现货基差A01-111，较前日下跌34；内蒙古地区食用豆现货价格4867元/吨，较前日持平，现货基差A01-174，较前日下跌34。 近期市场资讯汇总：据USDA报告前瞻：分析师平均预期，截至11月9日当周，美国大豆�口销售料净增290-460万吨，其中2023/24年度料净增290-450万吨，2024/25年度料净增0-10万吨。美国豆粕�口销售料净增5-55万吨。其中2023-24年度料净增5- 50万吨，2024-25年度料净增0-5万吨。美国豆油�口销售料净增0-2万吨。其中2023- 24年度料净增0-1万吨，2024-25年度料净增0-1万吨。Safras＆Mercado：巴西农民已经预售了2023/2024年度预估大豆产量的24.2%，去年同期这一比例为20.6%，往年同期均值水平为34.5%。NOPA：美国10月豆油库存为10.99亿磅，市场预期为11.88亿磅，9月份数据为11.08亿磅，2022年10月数据为15.28亿磅；10月大豆压榨量为1.89774亿蒲式耳，创历史新高，市场预期为1.87237亿蒲式耳，9月份数据为1.65456 亿蒲式耳，2022年10月数据为1.84464亿蒲式耳。 昨日豆一行情震荡运行，大豆价格基本稳定，后市随着供应压力的逐步缓解，价格将维持稳定。 策略 单边中性 ■风险 无 花生观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘花生2401合约9036元/吨，较前日上涨110元/吨，涨幅1.23%。现货方面，辽宁地区现货价格8525元/吨，较前日持平，现货基差PK01-511，较前日下跌110；河北地区现货价格8822元/吨，较前日下跌37元/吨，现货基差PK01-251，较前日下跌147；河南地区现货价格8947元/吨，较前日持平，现货基差PK01-89，较前日下跌 110；山东地区现货价格8969元/吨，较前日持平，现货基差PK01-67，较前日下跌110。 近期市场资讯汇总：据Mysteel，截止至2023年11月16日，全国通货米均价为9160元 /吨，较上周下跌180元/吨，跌幅1.92%。本周东北产区交通恢复，市场卖货压力明显，油料价格连续调整，导致产区价格难以支撑。部分产区多处于有行无市的阶段，油厂采购量稳定，多执行合同订单。山东产区：山东地区花生价格偏弱运行，基层售卖意愿偏低，上货量稀少，市场观望心理明显，购销两淡，成交多以质论价。河南产区：河南花生价格偏弱运行，基层农户惜售，上货量有限，局部地区市场询价的见多，但整体成交量仍然有限，以质论价。辽宁产区：辽宁地区花生价格偏弱运行，基层�货意愿低，受降雪影响整体上货量有限，市场采购商按需拿货，交易氛围一般，成交以水分、质量论价。吉林产区：吉林花生价格偏弱运行，上货量有限，市场交易清淡，主要按需采购，交易氛围较冷清，成交以质论价。 昨日国内花生盘面震荡，随着收获的完成，花生供应压力有所缓解，后续价格应该维持震荡行情，需关注冬季来临天气对物流的影响。 策略 单边中性 ■风险 需求走弱 目录 大豆观点1 花生观点1 图表 图1:全球大豆库销比丨单位：%5 图2:豆一现货基差丨单位：元/吨5 图3:豆一01-05合约价差丨单位：元/吨5 图4:豆一05-09合约价差丨单位：元/吨5 图5:花生01-04合约价差丨单位：元/吨5 图6:花生04-10合约价差丨单位：元/吨5 图7:中国及各地大豆年度产量丨单位：万吨6 图8:黑龙江大豆种植收益成本和利润丨单位：元/亩6 图9:中国及各地花生年度播种面积丨单位：千公顷6 图10:中国花生月度进口量丨单位：吨6 图1:全球大豆库销比丨单位：%图2:豆一现货基差丨单位：元/吨 25% 23% 21% 19% 17% 15% 13% 11% 9% 7% 5% 20192020202120222023 1,500 1,000 500 元/吨 1 18 35 52 69 86 103 120 137 154 171 188 205 222 239 256 273 290 307 324 341 358 0 -500 -1,000 2001/022004/052007/082010/112013/142016/172019/202022/23-1,500 数据来源：USDA华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图3:豆一09-01合约价差丨单位：元/吨图4:豆一05-09合约价差丨单位：元/吨 2019202020212022202320192020202120222023 800 600 400 200 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -200 -400 -600 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 1,200 1,000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图5:花生01-04合约价差丨单位：元/吨图6:花生04-10合约价差丨单位：元/吨 2019202020212022202320192020202120222023 1,500 1,000 500 0 -500 -1,000 -1,500 2,000 1,500 1,000 500 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -500 -1,000 -1,500 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图7:中国及各地大豆年度产量丨单位：万吨图8:黑龙江大豆种植收益成本和利润丨单位：元/亩 中国大豆年产量黑龙江大豆年产量内蒙古大豆年产量 黑龙江大豆年种植收益黑龙江大豆年种植成本黑龙江大豆年种植利润 2,500 2,000 1,500 1,000 500 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 0 1,400 201620172018201920202021 1,200 1,000 800 600 400 200 0 (200) 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 图9:中国及各地花生年度播种面积丨单位：千公顷图10:中国花生月度进口量丨单位：吨 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 0 中国花生年播种面积广东花生年播种面积河北花生年播种面积河南花生年播种面积山东花生年播种面积 1,200,000 1,000,000 800,000 600,000 400,000 200,000 0 汇总 201420152016201720182019202020212022 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com