中国重汽潍柴多缸发动机销量同比增长 71% ； 市场份额继续增长

2023年11月17日 CMB国际全球市场|股票研究|行业更新 中国重型卡车 潍柴的多缸发动机销量+71%同比增长；市场份额继续增长 根据CICEIA，潍柴动力（2338HK/000338CH，买入）10月，多缸柴油发动机销量同比增长71%，是4月以来的最高增长率。增长也高于商用车多缸发动机的行业销量增长（同比增长52％）。根据我们的计算，潍柴的多缸柴油发动机市场份额在10月达到22.1％，高于9月的 19.3％和2022年10月的16.1％。强劲的发动机数据，以及早些时候报告的HDT销售同比增长66％，重申了我们对潍柴买入电话的信念。 10月，多缸柴油发动机的行业销量同比增长24％，达到345k台其中，商用车发动机同比增长52%，达到195k辆，工程机械发动机同比增长8%，达到69k辆，其他应用发动机同比下降5%，达到81k辆。在10M23年，多缸柴油发动机总销量同比增长 8%，达到340万辆(商用车辆 同比+17%；工程机械同比+2.8%）。 潍柴的多缸发动机月销量 （单位k）160 140 120 100 80 60 40 20 跑赢大盘 (维护) 中国资本货物韦恩·冯， CFA (852)39000826 凯瑟琳·吴 (852)37618725 0 JanFeb3月4月5月7月8月9月10月11月12月 20232022202120202019 资料来源：CICEIA，CMBIGM 中国多缸发动机月度市场份额 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 1月19日4月19日7 月19日 10月19 日1月 20日4 月20日 10月20 日1月 21日1 月21日 10月21 日1月 22日4 月22日 10月22 日1月 23日4 月23日 0% 资料来源：CICEIA，CMBIGM 请阅读过去的分析师认证和重要披露PAGE Others 东风康明斯福田康明斯浙江新柴一汽 江陵 安徽全柴云内集团玉柴 潍柴 相关报告： 1.中国重型卡车-10月天然气HDT同 比增长14.8倍，基数较低；预计势头将持续；潍柴我们的首选-2023年11月15日（链接） 2.中国工程机械和HDT-第三季度收益回顾： 潍柴和中联重科击败；三一重工和江苏恒力小姐-2023年10月31日 （链接） 3.中国重型卡车-天然气卡车销售的增长是否可持续？-2023年10月24日（链接） 4.潍柴动力（2338HK/000338CH ，买入）-第三季度收益同比增长 120-200%；强劲的汽油卡车销售 仍然是主要驱动因素-2023年10月 1 16日（H股挂钩）（链接为 A股) 来自彭博社的更多报告：RESPCMBR<GO>或 图1：中国HDT月销量图2：CMBIGMHDT销售预测 100,000 50,000 0 JanFeb3月4月5月7月8月9月10月11月12月 2023202220212020 201920182017 1,200 800 600 400 200 0 80% 30% 4% 11% -4% 3%2% -13% -28% -14% -26% -36% -52% 替代需求新需求增长（同比）-RHS (单位) 000'单位 250,000 1,8001,60059%60%53% 200,000 1,40045% 38% 32% 33% 150,000 1,00018%22% 10% 60% 40% 20% 0% -20% -40% -60% 来源：Cvworld，CMBIGM 注：中国内销+出口 资料来源：Cvworld、Wind、CMBIGM估计注 ：中国内销+出口 披露和免责声明 分析师认证 主要负责本研究报告的全部或部分内容的研究分析师证明，就证券或发行人而言，分析师在本报告中涵盖的内容：（1）所表达的所有观点都准确地反映了他或她对标的证券 或发行人的个人观点；（2）他或她的补偿中没有任何部分是，是或将直接或间接地与该分析师在本报告中表达的具体观点相关。 此外，分析师确认分析师或其合伙人（定义见香港证券及期货事务监察委员会发布的行为准则）（1）在本报告发布日期前30个日历日内处理或买卖本研究报告所涵盖的股票；（2）将在本研究报告发布日期后3个营业日处理或买卖本研究报告所涵盖的股票；（3） CMBIGM额定值 购买：未来12个月潜在回报率超过15%的股票 HOLD：未来12个月潜在回报率为+15%至-10%的股票 SELL：未来12个月潜在亏损超过10%的股票 NOTRATED：Stock未被CMBIGM评级 跑赢大盘：行业预计将在未来12个月内超越相关的广泛市场基准市场表现：行业预计未来12个月的表现将与相关的广泛市场基准保持一致性能欠佳：行业预期在未来12个月内表现低于相关的广泛市场基准 CMB国际环球市场有限公司 地址:香港花园道3号冠军大厦45楼，电话：(852)39000888传真：(852)39000800 CMBInternationalGlobalMarketsLimited(“CMBIGM”)是CMBInternationalCapitalCorporationLimited(招商银行的全资子公司)的全资子公司 重要披露 任何证券交易都有风险。本报告所载的信息可能不适用于所有投资者。CMBIGM不提供个性化的投资建议。本报告的编制不考虑个人投资目标、财务状况或特殊要求。过去的表现没有未来表现的 迹象，实际事件可能与报告中包含的事件大不相同。任何投资的价值和回报都是不确定的，没有保证，并且可能由于其对基础资产表现或其他可变市场因素的依赖而波动。CMBIGM建议投资者应独立评估特定投资和策略，并鼓励投资者咨询专业财务顾问，以便做出自己的投资决策。 本报告或此处包含的任何信息均由CMBIGM准备，仅用于向CMBIGM或其附属公司的客户提供信息。本报告不是也不应被解释为购买或出售任何证券或证券权益或进行任何交易的要约或招揽。CMBIGM及其任何关联公司、股东、代理人、顾问、董事、高级职员或雇员均不对依赖本报告中包含的信息而导致的任何直接或相应的损失、损害或费用承担责任。任何使用本报告中包含的信息的人都要完全自担风险。 本报告中包含的信息和内容是基于对被认为是公开可用和可靠的信息的分析和解释。CMBIGM竭尽全力确保但不保证其准确性，完整性，及时性或正确性。CMBIGM在“原样”的基础上提供信息、建议和预测。信息和内容如有更改，恕不另行通知。CMBIGM可能会发布与本报告不同的信息和/或结论的其他出版物。这些出版物在汇编时反映了不同的假设、观点和分析方法。CMBIGM可能会做出与本报告中的建议或观点不一致的投资决策或采取专有头寸。 CMBIGM可能会不时为自己和/或代表其客户在本报告中提及的公司的证券中进行头寸、做市或作为委托人或从事交易。投资者应假设CMBIGM确实或寻求与本报告中的公司建立投资银行或其他业务关系。因此，收件人应意识到CMBIGM可能存在利益冲突，可能会影响本报告的客观性，CMBIGM对此不承担任何责任。本报告仅供预期收件人使用，未经CMBIGM事先书面同意，不得出于任何目的复制、转载、出售、重新分发或全部或部分发布本出版物。 有关推荐证券的其他信息可应要求提供。 本文件在英国的收件人 本报告仅提供给（I）符合《2005年金融服务和市场法（金融促进）令》第19（5）条（不时修订）（“该命令”）或（II）属于第49（2）（a）至（d）条（“高净值公司，非法人协会等。,)oftheOrder,admayotbeprovidedtoayotherpersowithotthepriorwrittecosetofCMBIGM. 适用于本文件在美国的收件人 CMBIGM不是美国的注册经纪交易商。因此，CMBIGM不受U.S.关于研究报告准备和研究分析师独立性的规则。主要负责本研究报告内容的研究分析师未在金融业监管局（“FINRA”）注册或获得研究分析师资格。分析师不受FINRA规则的适用限制，旨在确保分析师不会受到可能影响研究报告可靠性的潜在利益冲突的影响。本报告仅在美国发布给“美国主要机构投资者”，如美国《1934年证券交易法》第15a-6条所述，不得提供给美国的任何其他人。收到本报告副本并接受本报告的每个主要美国机构投资者均表示并同意其不得向任何其他人分发或提供本报告。任何U.S.本报告的收件人希望根据本报告中提供的信息进行任何买卖证券的交易，只能通过美国S.-注册经纪交易商。 本文件在新加坡的收件人 本报告由CMBI(新加坡)Pte在新加坡分发。有限公司（CMBISG）（公司注册。不。201731928D)，《财务顾问法》(第110)由新加坡金融管理局监管。CMBISG可以根据《财务顾问条例》第32C条的安排分发其各自的外国实体、附属公司或其他外国研究机构制作的报告。如果报告在新加坡分发给《证券及期货法》(第289）新加坡，CMBISG仅在法律要求的范围内对此类人员的报告内容承担法律责任。新加坡收件人应致电+6563504400联系CMBISG，了解报告引起的或与报告有关的事项。