招商银行机构调研纪要

招商银行机构调研报告 调研日期:2023-08-28 2023-11-16 2023-08-28 行长王良,副行长朱江涛,行长助理钟德胜,行长助理王颖,行长助理、董事会秘书彭家文,独立董事王仕雄 ,独立董事田宏启,独立董事李朝鲜 2023-08-28 ,总行相关部门负责人,招商银行证券事务代表、董事会办公室主任夏样芳,招 商银行董事会办公室投资者关系管理团队 业绩交流会,现场,视频会议- 境内外投资者、分析师共1295人次-- 提问1:【摩根士丹利分析师徐然】:非常感谢给我第一个提问机会,请问王良行长一个我比较关心的问题,就是资产增速。您刚才说到现 在确实国内外环境比较复杂,整个经济不是特别明朗,我个人感觉现在贷款定价的体系还是趋于混乱的,在这种情况下,如何展望招商银行的资产增长策略?我们其实看到历史上其他国家在某些时期,比如2008年之前美国的一些银行多年没有实现资产增长,反而在 2008年之后活得比较好。您觉得是否放缓资产增长速度是更加合理的选择,未来是不是更加有利? 【王良行长】:谢谢徐总的问题,您关注到今年贷款的增长。从整个银行业来说,上半年贷款的增长速度非常快,达到了16万亿的增长总 量,速度也是创了新高。但确实出现了一些非理性的状况,就是您所说的混乱的局面,有些时候出现贷款的定价甚至低于存款的定价,银行的贷款利率快速下行导致利差快速的收窄,这些都是客观存在的现象。 对招行来说,我们上半年在资产组织方面取得了非常好的成效,贷款累计增长超过3000亿。我们继续加大债券类资产的配置,债券投资规模增长2000多亿。我们在上半年资产组织方面切身体会到几点: 第一个特征是资产决定负债的经营逻辑日趋明显。上半年客户存款年日均余额增长了8700多亿,客户贷款增长了3000多亿,如果是资产不能有效地配置,负债增长多可能就会变成成本升高,可能达不到应有的效益,所以资产对负债的决定作用日趋明显。 第二个明显的特征是一家银行的资产组合管理能力日趋重要。贷款投放是我们资产配置的一个重要的内容。我们要在贷款、投资、同业资金融资等几个方面寻求平衡,实现流动性、安全性和收益性的综合平衡。招商银行上半年的贷款投放依然保持以零售贷款为主的定位,上半年又因为按揭不足,投放缺口很大,呈现出负增长的局面,所以我们加大了小微贷款和消费贷款的投放力度,来弥补按揭给我们带来的缺口。 对公贷款方面上半年增长了2000多亿,主要是在行业、区域、客群进行了认真地细分,包括制造业、普惠、科技金融、绿色金融方面都呈现出比较好的增长态势,这是从贷款方面我们来进行有效的组合管理,既保持质量,又保持比较好的收益回报。这是第二点我们需要坚持的资产组合管理。 第三点,要坚持商业可持续,不能以牺牲商业利益为代价来保持贷款量的增长。我们在评价贷款增长是否可行时,不仅仅是看贷款的安全性 ,还要看定价水平能否创造价值,所以我们依然坚持贷款定价水平要能覆盖资金成本、风险成本、运营成本和资本成本这四大类成本。但是由于我们理性地、科学地进行贷款定价,很多资产业务就不符合经营的逻辑,也就出现了对公贷款在一季度呈现出比较好的增长态势,但二季度呈现出放缓的局面。 我们是按照以上几点经营逻辑来推动资产的配置,对招行来说应该是正确的。关于您刚才说到在目前的情况下是不是资产增速要保持适度 的水平?我们还是按照招商银行一贯的经营理念,要坚持质量第一、规模适度和效益优先的原则。谢谢。 提问2:【瑞银集团分析师颜湄之】:谢谢给我这个提问的机会。首先祝贺招行在非常困难的情况下取得非常稳健的业绩。我想问一些关 于资产质量的问题,因为大家都很关心,所以包含的问题稍微多一点。第一是比较关心房地产风险,刚才王行长在PPT介绍中提到招行的房地产风险敞口在下降,但是因为民营地产公司一直在暴雷,您觉得招行反映地产资产质量的相关指标什么时候到顶?其中一些出问题的企业, 像碧桂园,据我了解2021年末的时候招行对碧桂园大概有300亿元左右的敞口,现在敞口大概是多少?碧桂园相关资产如何分类,分 类的原则是什么?这些资产在关注类贷款还是正常类贷款?还有其他比较高风险的地产企业,如富力、世茂这相关的资产分类状况如何? 第二是关于零售贷款的资产质量,我们看到表现相对还是挺稳健的。我知道招行的消费信贷近期增长挺快,这方面将来有没有潜在的不良问 题?招行自己主营的信用卡业务做得非常好,这两年也一直在去风险。消费信贷业务是招行母行自己做,还是主要由招联消费做?消费信贷的风险是不是会更高一些?最后一方面是关于地方政府融资平台的风险,相关报道也很多。招行有没有一些地方政府融资平台需要展期或者减息?如果进行了展期或者减息,根据7月1日开始实施的《商业银行金融资产风险分类办法》,是不是一定要分为关注类贷款?谢谢。 【朱江涛副行长】:非常感谢您的问题。第一个问题是关于地产风险。我们对于地产风险是这么看的。从政策面来看,近期中央政治局有一个新的定调,为了适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势,要适时调整优化房地产政策。实际上,我个人理解这就是向市场进一步传递非常积极的信号,但是从政策落地到市场预期修复,再到形成市场实际的购买能力,这需要时间。 从销售端的情况来看,今年上半年商品房销售面积同比下降5.3%,从7月的情况来看无论环比还是同比仍有比较大幅度的回落。具体到 企业层面,今年又新增了市场违约主体,比如您刚才提到的某些大型房企违约,应该讲整个市场上房地产企业的分化还在进一步加剧。 从我们行的房地产风险来看,上半年我行房地产不良贷款生成额为48亿元,与去年同期相比有比较大幅度的下降。我们预计下半年房地产不良贷款生成额与上半年相比会略有上升,同比还会下降,全年房地产的不良贷款生成会有比较明显的降幅。如果看不良贷款率,6月末我行对公房地产不良贷款率是5.45%,比年初上升1.46个百分点,主要也是受制于不良资产处置滞后性的影响,这点也与我们年初的整 体判断基本一致。所以整体来看,我们对于招行房地产风险的判断是,房地产不良贷款生成的峰值应该是在2022年。 此外,大家比较关注的房地产不良贷款率,如刚才王良行长介绍,不良贷款率主要是受三个方面因素的影响,但如果进行比较乐观的判断,大概率我行房地产行业不良贷款率的拐点会在今年年内出现。这是关于房地产风险的整体情况。 关于碧桂园的合作和敞口问题,我们行和碧桂园的合作额度未在定期报告中披露。我能和大家分享的信息是,目前我行和碧桂园的合作额度与招行在行业市场的地位基本上相符,也就是说合作额度和我行的市场地位基本是相匹配的。从具体结构来讲,我行境内自营业务敞口占全部合作金额的87%,这部分基本都是项目融资,项目端货值对债务的覆盖倍数在1.5倍以上。后续我们也会持续关注风险,进一步加强对 项目端的管理。第二部分是境外的自营业务敞口,这部分占比是5%,主要是境外的银团贷款,担保方式是信用。一旦主体违约, 这部分业务的风险相对比较大。第三部分是不承担信用风险的业务,占比是8%。其中,私行代销占比4%,这笔业务大概率会在年内收回结清;理财标准化产品投资占比4%,这部分业务的风险已经在产品端净值波动中得到了体现。这是关于我们与碧桂园合作的总体情况。 关于分类和拨备的情况。总体来说我们整体的分类是审慎的,拨备也是充足的。我们在年初与市场交流时提到,我行房地产行业的整体拨贷比接近15%,是公司贷款平均拨贷比的2倍以上。到今年6月末,我行房地产行业的拨贷比还继续有所上升。 关于分类原则,我们把握的标准至少包括:第一,看企业主体在公开市场有没有违约;第二,看项目端整体的货值对债务的覆盖倍数;第三 ,看业务本身有没有发生逾期、欠息;第四,看企业有没有涉及到诉讼等其他风险情况,综合来考虑进行分类。从目前整体的情况来看,涉及集团主体发生违约但分类维持非不良的整个房地产金额,大体在73亿左右,这是关于房地产类分类的总体情况。 【王颖行长助理】:我来回答您关于消费贷款风险的问题。其实招行在个人贷款方面,始终坚持以抵押贷款为主的发展策略。到今年6月末,我行个人贷款余额中抵押类贷款的占比仍然是80%以上。个人贷款资产质量整体稳定,如您刚才所说,包括信用卡在内,今年上半年的不良额率都是双降。今年消费贷款增长比较快,一方面是因为市场需求复苏,还有一方面是因为按揭贷款下滑,我们加大了消费贷款投放。我们只是与自己过去比快了,但是和消费贷款整个市场比,其实我们的总量并不大。我们消费类信用贷款的资产质量也同样保持相对稳定,不良率和关注率都同比小幅下降。 为什么我们要在大力发展抵押贷款的基础上提升信用类贷款的占比?我们是基于什么样的考虑呢?或者为什么说我们对目前消费类贷款的资产质量心中有底呢?主要是出于以下几个考虑: 第一,我们觉得风险的决定因素,也就是决定是否最终形成不良的决定因素不只是一个担保方式,最重要取决于客群质量。优质客群信用贷款的资产质量比高风险评级的抵押贷款的资产质量更好。所以扩大信用类贷款的增量并不意味着下沉风险。 第二,在信用类贷款发展上我们一直坚持优质客群,优质客群在招商银行的定义是什么?是指来源于优质的行业和职业、我行的代发客户,以及在我行有资产的客户。 第三,按照风险与收益相匹配的原则,信用类贷款占比的提升会带来相应收益的提升,从考虑风险后的收益水平来看,根据我们行的数据,消费贷款的RAROC高于房贷和小微贷款的RAROC。 第四,我行个贷有较为稳固的量化风控手段,以及贯穿全链条的链式风控能力,因此,我们在比较复杂多变的风险形势下有专业能力支持业务持续发展,同时把握好风控底线。在过去三年疫情中,我行个贷的资产质量保持稳定,在同业当中也处于比较好的水平,说明个贷的风控能力能经受住了波动的考验。 出于以上几个考虑,我们对自己的资产质量有信心。但是我们也不能掉以轻心,在当前消费贷款激烈的市场竞争下,信用贷款市场的定价逐步走低,贷款很容易获得,因此我们未来仍然需要重点防范共债风险。针对这个潜在的风险,我们仍然会坚持选择做优客群的策略,客群准入的标准绝不会放松。同时在模型风控能力上,持续丰富模型外界数据并优化迭代,进一步提高模型对客户信用风险识别精准度。 最后我想说的是,在资产增长中,保质、稳价、增量是不可能三角,对招商银行来说排第一位的永远是保质。谢谢。 【朱江涛副行长】:我接着回答您关于平台风险的问题。截至2023年6月末,我行地方政府融资平台表内贷款的不良率是0.14%,与年初持平,关注率是0.63%,比年初上升了0.04个百分点,总体指标处于比较低的水平,我理解风险还是可控。 从区域结构看,高风险区域的平台类融资业务余额占比不到10%,而且重点聚焦在交投类和公用事业类这两类客户上。 在策略方面,我们坚持以下几个原则:一是优选区域,我们按照债务率这个指标对区域进行分类,实行差异化管理;二是择优支持,我们对平台企业进行了四分类,重点支持交投类和公用事业这两类客户;三是合规运作,所有的业务都坚持在合规的前提下开展,比如坚决不触碰隐 债等底线;四是强调自偿,在坚持商业可持续的原则下展业。总的来说,从质量指标和整体管理来看,目前总体风险还是可控的。当然后续我们也会加强管控,特别是对重点区域的债务风险会进一步强化管理。谢谢。 提问3:【国泰君安资管朱晨曦】:感谢给我提问的机会。我的问题偏战略层面,其实差不多两年前,我记得在2020年的年报当中我们 提了新的一期的战略的大方向,我们也注意到这两年时间其实在整个经济和政策环境发生了比较多的变化。所以我想请教一下管理层,对于招行未来发展的思路上面,结合这两年的变化,是否有一些新的思考,可能的变化方向是什么?谢谢。 【王良行长】:谢谢您的问题。正如您所说,招商银行在两年前制定了“十四五”战略规划,我们提出的战略愿景是成为创新驱动、模式领先、特色鲜明的最佳价值创造银行。我们始终按照董事会确定的战略目标,按照“价值银行”的战略方向开展我们的经营管理,在战略上没有变化,我们会继续保持战略的定力