卫星互联网专题：低轨卫星开启通信变革
核心观点：
- 手机直连卫星互联网：开启C端大市场。华为、中国电信等企业已推出支持卫星通信的手机和卫星双模手机，未来手机直连卫星应用将加速。
- 低轨卫星加速组网：全球卫星互联网建设加速，中国星网成立并推动低轨通信卫星招标发射，项目分三期建设，目标在“十四五”期间建成全球低轨卫星通信星座。
产业结构分析：
卫星互联网产业包含四大环节：卫星制造、卫星发射、地面设备和卫星运营及服务。初期，空间段和地面段建设先行，卫星制造、发射和地面站建设将率先受益。
投资建议：
- 卫星通信载荷：上海瀚讯、创意信息、信科移动。
- 相控阵雷达：铖昌科技、航天环宇、盛路通信、盟升电子。
- 信关站核心网：震有科技、信科移动。
- 基站处理：复旦微电。
- 星间激光器件：光库科技、长光华芯、仕佳光子、腾景科技。
- 火箭发射：航天晨光、航天动力、航天电子、思锐新材。
- 移动终端：信维通信、华力创通、海格通信。
- 卫星运营商：中国卫通、中国电信。
风险提示：
- 建设进度风险：低轨卫星组网建设可能不如预期。
- 市场竞争风险：市场竞争加剧。
- 系统性风险：市场整体波动。
国内低轨星座与产业链梳理：
- 卫星互联网的商业与战略价值巨大，覆盖全球、低延时、宽带化、低成本。
- 轨道与频谱稀缺，中国积极参与布局，重视低轨卫星建设。
- 产业链包括卫星制造、发射、地面设备和运营服务，重点在于初期的基础设施建设和后期的应用扩展。
投资逻辑：
- 关注低轨卫星互联网产业链中受益于卫星制造、发射、地面设备建设和卫星运营的公司，特别是具备技术优势和市场前景的细分领域。
