10月数据跟踪：粗钢产量回落，需求预期修复

统计局公布2023年10月钢铁行业相关数据，结合前期海关进出口数据汇总如下： 总产量方面，10月国内粗钢产量7909万吨，同比-1.8%（环比9月+3.8pct，下同）； 生铁产量6919万吨，同比-2.8%（环比+0.5pct）；钢材产量11371万吨，同比+3.0%（环比-2.5pct）。1-10月粗钢累计产量87470万吨，同比+1.4%；生铁累计产量74475万吨，同比+2.3%；钢材累计产量114418万吨，同比+5.7%。 日均产量方面，10月国内粗钢日均产量263.6万吨，环比9月-3.7%；生铁日均产量230.6万吨，环比9月-3.3%；钢材日均产量379.0万吨，环比9月-3.5%。 钢材进出口方面，10月我国出口钢材793.9万吨，同比+53.1%（环比9月-8.8pct），进口钢材66.8万吨，同比-13.5%（环比+14.7pct），1-10月累计出口钢材7473.2万吨，同比+32.6%，累计进口钢材636.6万吨，同比-30.1%。 原料进口方面，10月我国进口铁矿砂及其精矿9939万吨，同比+4.6%（环比+3.2pct）； 进口煤及褐煤3599万吨，同比+23.3%（环比-4.2pct）；1-10月累计进口铁矿砂及其精矿97584万吨，同比+6.5%，累计进口煤及褐煤38364吨，同比+66.8%。 建筑业方面，根据累计值折算，10月我国房地产开发投资完成额单月同比-16.7%（环比+2.0pct）；商品房销售面积单月同比-20.3%（环比-0.6pct）；房屋新开工面积单月同比-21.2%（环比-6.1pct）；房屋施工面积增加量同比-27.7%（环比-18.0pct）； 房屋竣工面积增加量同比+13.4%（环比-10.6pct）；1-10月我国基建投资（不含电力）同比+5.9%。 制造业方面，10月钢铁主要下游工业增加值如下：电气机械同比+9.8%（环比9月-1.7pct）；汽车制造同比+10.8%（环比+1.8pct）；通用设备同比-0.1%（环比-0.1pct）； 专用设备同比+2.7%（环比+1.1pct）。 粗钢日产量回落，钢厂盈利修复。10月粗钢日产量环比9月回落3.7%，1-10月粗钢累计产量增幅为1.4%，国庆节后需求恢复较慢与钢厂利润低位并存，钢厂产出小幅下行；下游主要耗钢行业中地产投资单月同比降幅趋缓，各分项数据多数降幅环比扩张，基建投资增速环比仍小幅下行，钢铁相关制造行业增加值中多数持续向好，制造业用钢需求或保持旺盛局面。近期247家钢厂盈利比例为20.8%，较十月下旬已经有所好转，吨钢盈利同步修复。 出口维持高位，需求预期持续向好。10月钢材净出口环比-2.0%，从绝对量来看仍处于偏高水平；10月国内生铁日产量环比-3.3%，铁矿进口月环比-1.8%，10月底45港口铁矿库存较9月底-0.9%。中央财政将在今年四季度增发2023年国债10000亿元，作为特别国债管理，全国财政赤字将由38800亿元增加到48800亿元，预计赤字率由3%提高到3.8%左右，资金将重点用于灾后恢复重建、重点防洪治理工程、其他重点防洪工程等八大方面；国债发行后商品市场信心得到明显提振，预计未来将加快经济恢复速度，近期钢厂原材料补库力度有所加大。 投资建议：建议关注显著受益于普钢盈利复苏的华菱钢铁、南钢股份、宝钢股份，受益于煤电新建及进口替代趋势的武进不锈；持续推荐受益于油气、核电景气周期的久立特材，受益于管网改造及普钢盈利弹性的新兴铸管，受益于煤电新建及油气景气周期的常宝股份，以及受益于需求复苏和镀镍钢壳业务的甬金股份。 风险提示：国内产量调控政策不及预期、下游需求不及预期、原料价格大幅上涨。 重点标的 股票代码 图表1：粗钢单月产量及同比增速（万吨，%，假定一二月相等） 图表2：月度粗钢、生铁、钢材日均产量（万吨，假定一二月相等） 图表3：钢材月度净出口及同比增速（万吨，假定一二月相等） 图表4：房地产开发投资累计完成额与同比增速（亿元，%） 图表5：五大品种钢材周度表观消费情况（万吨） 图表6：247家钢厂盈利比例（%）