圣农发展：白鸡龙头收购再发力，低价实现量增，布局山姆等大客户渠道

���圣农发展：白鸡龙头收购再发力，低价实现量增，布局山姆等大客户渠道！【天风农业】 ���事件：公司、董秘廖总分别拟以2.5亿元、0.16亿元的自有资金收购谷公司46%、3%的股权。 此外，公司、廖总分别拟以0.67亿元、0.04亿元受让谷0.67亿元、0.04亿元的可转股债权，该可转债有效期为2023年7月21日起12个月，可酌情延长。 #标的公司【谷】： ���圣农发展：白鸡龙头收购再发力，低价实现量增，布局山姆等大客户渠道！【天风农业】 ���事件：公司、董秘廖总分别拟以2.5亿元、0.16亿元的自有资金收购谷公司46%、3%的股权。 此外，公司、廖总分别拟以0.67亿元、0.04亿元受让谷0.67亿元、0.04亿元的可转股债权，该可转债有效期为2023年7月21日起12个月，可酌情延长。 #标的公司【谷】： ①业务：拥有三家全资子公司，分别为谷食品（安徽）、谷食品（滁州）和谷食品（明光），覆盖饲料、种鸡、养殖、屠宰和深加工白羽鸡全产业链。 ②历史：前身是美国嘉吉2011年在安徽滁州设立的动物蛋白中国事业部，2023年5月德弘资本收购三家子公司的全部股权，后设立谷食品。 ③产能：肉鸡年产能达到6500万只，年屠宰量达6500万只，食品深加工能力达到7万吨。 ④业绩：2023年1-7月，收入15.05亿元，净利润-3.3亿元，扣非净利-0.02亿元。 ⑤渠道：客户结构优秀，大客户占比高（估计超一半），包括诸多知名品牌快餐连锁、电商、商超、经销商及农贸市场等，是山姆、麦当劳等重要供应商。 #股权结构： ①交易前：德弘钰玺、AncientSteel(HK)Limited、德弘钰达持股比例分别为83.6%、15.6%、0.8%。 ②交易后：圣农发展、德弘钰玺、AncientSteel(HK)Limited、廖总持股比例分别为46%、35%、16%、3%。#可转股债权： ①结构：交易后，德弘钰玺、圣农发展、廖总分别持有7446万元、6716万元、438万元的可转股债权，占比51%、46%、3%，圣农、廖总占比和交易后的股权比例一致。 ②转股条件：持有可转债本金总额2/3以上的投资方同意即可；若转股，德弘钰玺、圣农发展协商即可，转股后股权比例维持。 #对圣农发展的影响： ①收购价格便宜，量增显著，助力2025年10亿羽屠宰目标。 据公告折算，本次收购价格约8元/只，明显低于2009年18.6元/羽的自建成本（招股书），收购性价比高。此外，标的公司年屠宰量6500w只（交易后圣农股权占比46%），助力量增，2025年10亿羽目标达成可期。 ②赋能公司，进一步拓展【山姆】等优质大客户渠道。 标的公司客户结构优秀，前身归属【美国嘉吉】，是山姆、麦当劳等大餐饮的重要供应商（圣农、谷原分别是麦当劳第一、二大供应商）。本次收购，有助于进一步赋能公司，拓展山姆等新渠道。