建筑材料行业周报：10月百城房价环比改善，郑州7个城中村项目集中开工

证10月百城房价环比改善，郑州7个城中 研 券村项目集中开工 究——建筑材料行业周报（20231106-20231112） 报 告增持（维持）核心观点 10月百城住宅价格环比小幅改善，结构上一线城市环比进一步企稳，但 行业:建筑材料 销售同比下降显示房地产销售仍需等待进一步修复。价格方面，10月百 日期: 2023年11月15日 城住宅平均价格为16,195元/平方米，环比变化+0.07%，同比变化-0.02%，较9月进一步企稳。结构上来看，10月一线城市价格进一步企 分析师:方晨 Tel:021-53686475 E-mail:fangchen@shzq.comSAC编号:S0870523060001 最近一年行业指数与沪深300比较 13% 9% 5% 1% -3%11/22 -7% 01/23 04/2306/2308/2311/23 11% 15% 18% 建筑材料沪深300 行 业- 周- 报- 稳，二线城市价格环比涨幅收窄，三线价格回落。具体来看，10月一线城市、二线城市和三线城市的住宅平均价格环比分别为+0.06%/+0.04%/-0.02%。销量方面，根据克而瑞数据显示，10月TOP100房企的销售额约 4066.9亿元，环比变化+0.6%，同比变化-27.5%，显示当前房地产销售仍然偏弱，还需等待进一步修复。 一周地产政策：①郑州：郑州7个城中村项目集中开工，总投资127亿 元；②杭州：杭州取消土地限价，在22个集中供地的城市当中，目前已经有福州、重庆、青岛、合肥、武汉、苏州、长沙、厦门、南京、无锡、天津、长春、沈阳、济南、成都和杭州16个城市取消地价上限。 行业重点数据跟踪： 水泥：过去一周（11.4-11.10）水泥市场价格环比略有回落，分地区看，华东地区价格保持上涨。随着冬季到来，根据水泥人网信息，日前甘肃省发布了水泥熟料生产企业停产100天的错峰生产通知，截止目前已经有包括河北、山西、江西、山东、河南、湖南、陕西、甘肃、宁夏、新疆等地发布2023-2024错峰生产计划。库存方面，8省水泥库存周环比变化 +3.56%。利润端看，水泥行业工艺理论利润缩窄至41.97元/吨。 平板玻璃：过去一周（11.4-11.10）平板玻璃库存环比变化+1.65%，连续 相关报告： 《2023年三季报收官，建材行业盈利底部等待复苏》 3周小幅累库。供给方面，产量和开工率均与上周持平。成本端，重质纯 碱进一步弱势下跌，价格回落至8月水平。 ——2023年11月08日 《增发万亿国债释放稳增长信号，建材板块有望受益》 ——2023年11月01日 《9月百城住宅均价回升，“一带一路”继续推进基础设施联通》 ——2023年10月24日 光伏玻璃：过去一周（11.4-11.10）光伏玻璃价格与上周持平，库存延续 高位，本周库存环比持平。供应端来看，第45周产量周环比持平，连续3 周保持不变。 玻纤：过去一周（11.4-11.10）玻纤价格继续维持不变，周环比持平，继续维持低位。 碳纤维：过去一周（11.4-11.10）碳纤维价格与上周持平，库存高位小幅抬升0.04%；供应方面，产量和开工率均与前一周持平。 投资建议 我们认为，尽管当前地产销售仍然有待进一步修复，但8月底以来个人住房贷款“认房不认贷”，存量房贷利率下调，优化住房限购，城中村改造等政策措施的密集落地，有望对地产链形成支撑。同时，新发万亿国债提升基建投资，以及各地城中村项目的加速，也有望带来需求修复。因此，一是可以关注受益于地产链回升的消费建材，建议关注估值处于底部，业绩具有韧性的龙头公司东方雨虹、伟星新材等。二是关注直接受益于基建投资的水泥和市政水利建设的管材，尤其是近期旺季价格底部回升，需求预期企稳，估值处于底部的水泥板块，建议布局龙头公司海螺水泥、华新水泥等。 风险提示 行业周报 宏观经济下行风险，房地产行业修复不及预期；统计样本带来数据差异。 目录 1.周观点：10月百城房价环比改善，郑州7个城中村项目集中开工5 2.行情回顾7 2.1板块行情回顾7 2.2个股行情回顾8 3行业重点数据跟踪8 3.1水泥8 3.2平板玻璃10 3.3光伏玻璃11 3.4玻纤12 3.5碳纤维12 4风险提示13 图 图1：百城样本住宅平均价格及环比5 图2：百城住宅一线/二线/三线价格5 图3：申万一级行业周度涨跌幅对比7 图4：2023年初至今建筑材料与沪深300净值对比7 图5：建筑材料子板块周度涨跌幅对比7 图6：建筑材料成分股一周涨跌幅前TOP108 图7：建筑材料成分股一周涨跌幅后TOP108 图8：全国水泥平均价格（元/吨）（分年度）9 图9：各区域水泥历史平均价格（元/吨）9 图10：全国水泥库容比（%）（分年度）9 图11：8省水泥库存（万吨）9 图12：秦皇岛港动力煤平仓价9 图13：全国行业毛利（元/吨）9 图14：全国浮法玻璃平板价（元/吨）（分年度）10 图15：玻璃库存量10 图16：玻璃周度产量10 图17：平板玻璃周度开工率10 图18：重质纯碱价格11 图19：纯碱开工率11 图20：3.2mm镀膜光伏玻璃现货平均价11 图21：光伏玻璃周度库存11 图22：光伏玻璃周度产量12 图23：光伏玻璃开工率12 图24：2400tex缠绕直接纱价格12 图25：玻纤企业产量12 图26：碳纤维主流产品价格13 图27：碳纤维工厂库存13 图28：碳纤维周度产量13 图29：碳纤维周度开工率13 1.周观点：10月百城房价环比改善，郑州7个城中村项目集中开工 10月百城住宅价格环比小幅改善，结构上一线城市环比进一步企稳，但销售同比下降显示房地产销售仍需等待进一步修复。价格方面，10月百城住宅平均价格为16,195元/平方米，环比变化+0.07%，同比变化-0.02%，较9月进一步企稳。结构上来看， 10月一线城市价格进一步企稳，二线城市价格环比涨幅收窄，三线价格回落。具体来看，10月一线城市、二线城市和三线城市的住宅平均价格环比分别为+0.06%/+0.04%/-0.02%。销量方面，根据克而瑞数据显示，10月TOP100房企的销售额约4066.9亿 元，环比变化+0.6%，同比变化-27.5%，显示当前房地产销售仍然偏弱，还需等待进一步修复。 图1：百城样本住宅平均价格及环比 样本住宅平均价格:百城平均月元/平方米环比%（右轴） 16,210 16,205 16,200 16,195 16,190 16,185 16,180 16,175 16,170 16,165 16,160 16,155 0.08 0.06 0.04 0.02 0.00 -0.02 -0.04 -0.06 -0.08 2021-11 2021-12 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 -0.10 资料来源：Wind，上海证券研究所 图2：百城住宅一线/二线/三线价格 百城住宅平均价格:二线城市月元/平方米百城住宅平均价格:三线城市月元/平方米 百城住宅平均价格:一线城市月元/平方米（右轴） 17,000 15,000 13,000 11,000 9,000 7,000 45,000 44,000 43,000 42,000 41,000 40,000 39,000 2018-06 2018-09 2018-12 2019-03 2019-06 2019-09 2019-12 2020-03 2020-06 2020-09 2020-12 2021-03 2021-06 2021-09 2021-12 2022-03 2022-06 2022-09 2022-12 2023-03 2023-06 2023-09 5,00038,000 资料来源：Wind，上海证券研究所 一周地产政策： ①郑州：郑州7个城中村项目集中开工，总投资127亿元。11 月8日郑州市城中村改造项目集中开工仪式举行，此次集中开 工7个城中村项目，总投资127亿元，共建设安置房163.8万 平方米，项目完工后可实现2.5万群众回迁安置。 ②杭州：杭州取消土地限价。11月9日杭州市国有建设用地使用权挂牌出让公告，有10宗宅地挂牌。此次挂牌出让宗地实行 自由竞价，按照价高者得原则确定竞得人。在22个集中供地的城市当中，目前已经有福州、重庆、青岛、合肥、武汉、苏州、长沙、厦门、南京、无锡、天津、长春、沈阳、济南、成都和杭州16个城市取消地价上限。 我们认为，尽管当前地产销售仍然有待进一步修复，但8月底以来个人住房贷款“认房不认贷”，存量房贷利率下调，优化住房限购，城中村改造等政策措施的密集落地，有望对地产链形成支撑。同时，新发万亿国债提升基建投资，以及各地城中村项目的加速，也有望带来需求修复。因此，一是可以关注受益于地产链回升的消费建材，建议关注估值处于底部，业绩具有韧性的龙头公司东方雨虹、伟星新材等。二是关注直接受益于基建投资的水泥和市政水利建设的管材，尤其是近期旺季价格底部回升，需求预期企稳，估值处于底部的水泥板块，建议布局龙头公司海螺水泥、华新水泥等。 2.行情回顾 2.1板块行情回顾 过去一周（11.06-11.10）申万建筑材料行业指数上涨0.15%，跑赢沪深300指数0.08个百分点，在31个申万一级行业中，排名第21位。建筑材料二级子行业中，装修建材上涨0.53%，玻璃玻纤上涨0.26%，水泥下跌0.36%。 图3：申万一级行业周度涨跌幅对比 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% 传媒计算机通信煤炭 电力设备房地产电子 医药生物机械设备社会服务国防军工美容护理商贸零售轻工制造家用电器 环保综合 建筑装饰基础化工非银金融建筑材料公用事业交通运输农林牧渔纺织服饰 汽车有色金属 银行钢铁 石油石化 食品饮料 -3% 资料来源：iFind，上海证券研究所 图4：2023年初至今建筑材料与沪深300净值对比图5：建筑材料子板块周度涨跌幅对比 1.15 1.10 1.05 1.00 0.95 0.90 0.85 0.80 0.75 0.70 沪深300建筑材料(申万) 0.6% 0.5% 0.4% 0.3% 0.2% 0.1% 0.0% -0.1% -0.2% -0.3% -0.4% 2023-01-03 2023-01-24 2023-02-14 2023-03-07 2023-03-28 2023-04-18 2023-05-09 2023-05-30 2023-06-20 2023-07-11 2023-08-01 2023-08-22 2023-09-12 2023-10-03 2023-10-24 水泥 玻璃玻纤 装修建材 -0.5% 资料来源：iFind，上海证券研究所 注：2022/12/31日为基期计算指数净值 资料来源：iFind，上海证券研究所 2.2个股行情回顾 过去一周（11.06-11.10）建筑材料个股表现排名前五：宁波富达（+6.8%）、宁夏建材（+6.7%）、科创新材（+5.0%）、万里石 （+4.6%）、中钢洛耐（+4.2%）。 表现排名后五：青龙管业（-6.2%）、法狮龙（-4.6%）、华新水泥（-4.2%）、长海股份（-2.7%）、韩建河山（-2.5%）。 图6：建筑材料成分股一周涨跌幅前TOP10图7：建筑材料成分股一周涨跌幅后TOP10 资料来源：iFind，上海证券研究所资料来源：iFind，上海证券研究所 3行业重点数据跟踪 3.1水泥 水泥核心观点：过去一周（11.4-11.10）水泥市场价格