教育板块：重视板块配置机会，重点推荐高弹性&高成长性标的【国盛教育】

教育板块：重视板块配置机会，重点推荐高弹性&高成长性标的【国盛教育】 □年初至今教育板块普遍处于基本面快速恢复轨道，叠加政策担忧情绪转暖&AI+情绪加持，迎来业绩与估值双重修复一、□A股教育□：优选业绩成长性佳确定性强标的&边际变化&AI+教育逻辑标的 □高成长确定性高&低估值标的： □【行动教育】实效型导向差异化竞争的企业管理培训龙头，年初至今业绩和收款表现出色，维持三年30%业绩CA 教育板块：重视板块配置机会，重点推荐高弹性&高成长性标的【国盛教育】 □年初至今教育板块普遍处于基本面快速恢复轨道，叠加政策担忧情绪转暖&AI+情绪加持，迎来业绩与估值双重修复一、□A股教育□：优选业绩成长性佳确定性强标的&边际变化&AI+教育逻辑标的 □高成长确定性高&低估值标的： □【行动教育】实效型导向差异化竞争的企业管理培训龙头，年初至今业绩和收款表现出色，维持三年30%业绩CAGR预期，当前对应2023年仅20XPE，仍存预期差，预计估值跟随逐季度业绩兑现稳步上修，持续重点推荐； □边际变化标的： □【学大教育】高中阶段教培龙头，个性化教育业绩快速修复+职教加速布局，业绩与估值改善空间可观； □【中公教育】经营困境稳步改善，退款问题逐步解决，2023年末至2024年初有望回归稳增长趋势； □AI+教育逻辑相关标的： □【佳发教育】年内业绩显著改善，AI+教育产品持续升级，有望打开C端成长空间； □【盛通股份】少儿机器人编程培训龙头，有望受益于人工智能相关课程进校园等政策导向； □【传智教育】学员就业与招生数据处于稳步恢复阶段，GPTs打开应用端发展想象空间，鸿蒙操作系统或形成国产替代，公司相关培训课程有望长期受益。 二、□港股教育□：底部机会仍在，重视粉笔+中国东方教育+高教板块配置 □【粉笔】线上招录考培龙头，2024年国考计划招录3.96万人（yoy+6.7%），过审报名人数突破303万，报名人数与报录比创新高，行业贝塔叠加公司卓越产品力，业绩延续高增长可期。 □【中国东方教育】2023H1业绩底已现，新招生端增长亮眼，业绩释放弹性可期，当前仍具备配置性价比； □高教板块：多重因素有望推动估值修复，低估值安全边际是基础，优选资产优质、业绩成长性更佳、流动性更好的龙头，重点关注□中教控股、希望教育、新高教集团、东软教育、中汇集团 风险提示：行业政策变动、招生不及预期、业务拓展不及预期等。