策略周报：内需修复偏慢，中美元首会晤释放积极信号

这份策略周报提供了关于香港股市、中国宏观经济、海外市场的最新分析以及每周策略建议。以下是主要要点的总结：

宏观经济环境

中国：

• 通胀数据：10月CPI同比下降0.2%，PPI同比下降2.6%，反映出内生需求恢复缓慢。
• 新房销售：新房销售未有明显起色，一线城市销售有所回暖，二、三线城市销售下滑。
• 政策动态：政府通过“第二支箭”支持民营房企融资，并召开会议讨论房地产行业资金状况和融资需求。

海外：

• 美国消费者信心：连续四个月下降，家庭通胀预期上升至10多年高位，预示消费边际增速放缓。
• 中美关系：中美两国领导人计划在APEC峰会上会晤，旨在修复经贸关系，关注是否能达成类似巴厘岛共识的协议。

市场表现与策略建议

港股市场：

• 恒生指数和恒生科技指数上周下跌，但成交有所回暖。
• 南向资金再次大幅流入ETF，显示对港股的兴趣。
• 行业方面，看好库存见底需求回暖的手机设备股、受益于中美关系好转的恒生科技股、去库存接近尾声、国产替代信心提升的半导体股，以及受汇率和油价影响的造纸股和航空股。

中资美元债：

• 投资级中资美元债保持稳定，高收益债受地产债影响波动较大。
• 万科风险事件缓释，推动多支民营内房地产债上行。

汇市：

• 美元指数仍有支撑，离岸人民币继续承压，波动区间为7.25-7.30。

每周策略建议

• 继续关注库存见底需求回暖的手机设备股。
• 关注中美关系好转带来的风险偏好改善，特别是对恒生科技股的影响。
• 密切关注政策动态，尤其是财政扩张和降准的可能性。
• 利好创新药融资的预期，重点关注相关公司如药明生物、泰格医药、康龙化成、康方生物和信达生物。

风险提示

• 政策落地效果不及预期。
• 全球通胀回落速度较慢。
• 国际形势复杂多变。

这份报告提供了当前市场环境下的分析与策略建议，投资者应根据自身风险承受能力和投资目标进行决策。