中国上市钢铁公司2022年回顾及未来展望

2023年8月 引言 本报告基于中国上市钢铁公司年度报告，旨在以财务数据为基础，结合我们对于中国上市钢铁公司的业务发展情况和经营模式等方面的观察，展望中国钢铁行业未来发展的趋势。 本报告涵盖了截至2023年6月末已发布年报的 43家上市公司 24家以普钢生产为主的A股上市公司 ►河钢股份有限公司（"河钢股份"）►广东中南钢铁股份有限公司*（"中南股份*"）►本钢板材股份有限公司（"本钢板材"）►新兴铸管股份有限公司（"新兴铸管"）►鞍钢股份有限公司（"鞍钢股份"）►湖南华菱钢铁股份有限公司（"华菱钢铁"）►北京首钢股份有限公司（"首钢股份"）►福建三钢闽光股份有限公司（"三钢闽光"）►内蒙古包钢钢联股份有限公司（"包钢股份"）►宝山钢铁股份有限公司（"宝钢股份"）►山东钢铁股份有限公司（"山东钢铁"）►杭州钢铁股份有限公司（"杭钢股份"）►凌源钢铁股份有限公司（"凌钢股份"）►南京钢铁股份有限公司（"南钢股份"）►甘肃酒钢集团宏兴钢铁股份有限公司（"酒钢宏兴"）►安阳钢铁股份有限公司（"安阳钢铁"）►新疆八一钢铁股份有限公司（"八一钢铁"）►新余钢铁股份有限公司（"新钢股份"）►马鞍山钢铁股份有限公司（"马钢股份"）►柳州钢铁股份有限公司（"柳钢股份"）►重庆钢铁股份有限公司（"重庆钢铁"）►天津友发钢管集团股份有限公司（"友发集团"）►江苏武进不锈股份有限公司（"武进不锈"）►浙江华达新型材料股份有限公司（"华达新材"） 引言 14家以特钢生产为主的A股上市公司 ►中信泰富特钢集团股份有限公司（"中信特钢"）►山西太钢不锈钢股份有限公司（"太钢不锈"）►江苏沙钢股份有限公司（"沙钢股份"）►浙江久立特材科技股份有限公司（"久立特材"）►浙江金洲管道科技股份有限公司（"金洲管道"）►江苏常宝钢管股份有限公司（"常宝股份"）►永兴特种不锈钢股份有限公司（"永兴材料"）►盛德鑫泰新材料股份有限公司（"盛德鑫泰"）►苏州翔楼新材料股份有限公司（"翔楼新材"）►西宁特殊钢股份有限公司（"ST西钢"）►抚顺特殊钢股份有限公司（"抚顺特钢"）►方大特钢科技股份有限公司（"方大特钢"）►浙江甬金金属科技股份有限公司（"甬金股份"）►张家港广大特材股份有限公司（"广大特材"） 5家以金属制品生产为主的A股上市公司 ►河南恒星科技股份有限公司（"恒星科技"）►贵州钢绳股份有限公司（"贵绳股份"）►江苏赛福天钢索股份有限公司（"赛福天"）►山东大业股份有限公司（"大业股份"）►天津银龙预应力材料股份有限公司（"银龙股份"） 上述上市钢铁公司产量总和占中国钢铁行业产量总和的38.01%。数据来源：国家统计局、根据公开发布的年报信息计算除特别提及外，本文中所有货币单位均为人民币元 本报告的数据资料，除特别注明外，均来源于上述公司（以下合称“上市钢铁公司”）公布的年度报告，与财务相关数据均摘自各公司按中国企业会计准则编制的财务报表。 上市钢铁公司分类来源：2021版申万行业分类标准 目录 1.综述 52.营业收入受到冲击，盈利空间明显承压83.钢铁投资持续增长，资本支出增速放缓214.钢铁价格高开低走，回款速度保持稳定275.吨钢成本小幅上行，运营管控压力依旧316.借款利率整体下降，负债比例小幅上升407.资本市场波动下滑，股东回报有所回落468.高质发展关键时期，科技政策双轮驱动519. ESG理念行稳致远，助力“双碳”进而有为5610.数字机遇挑战并存，人才培养绿色控碳6311.税收政策作用显现，绿色转型亟待应对6712.“一带一路”践行发展，国际竞争合作共赢7813.立足当下守正创新，展望未来高质发展83 综述 钢铁行业作为中国国民经济支柱行业，其运行与发展受到中国乃至世界经济形势的影响。受减碳调控政策和智能制造发展规划的影响，2022年我国钢铁上市公司承压运行，展望未来，绿色低碳、智能制造是中国钢铁行业高质量发展的必由之路。 2022年1月，工信部、发改委、生态环境部三部委发布了《关于促进钢铁工业高质量发展的指导意见》，明确指出钢铁工业是实现绿色低碳发展的重要领域。该意见为今后的钢铁行业发展定下基调。2022年8月，中国钢铁行业向社会发布了《钢铁行业碳中和愿景和低碳技术路线图》，明确中国钢铁“双碳”目标和技术实现路径，为我国钢铁企业“双碳”目标的实现指明方向。 1.1绿色低碳 在绿色低碳的时代要求下，钢铁行业内各大企业加大节能、环保类项目建设，打造“绿色工厂”。2022年，中国钢铁工业协会重点统计的会员钢铁企业节能、环保类投资达到371.44亿元，同比增幅为12.00%，占固定资产投资的比例高达29.20%，我国钢铁企业的绿色低碳建设的速度明显加快。 综述 《关于促进钢铁工业高质量发展的指导意见》是指导钢铁行业“十四五”发展方向的重要文件，对智能制造方面也提出了指引，鼓励推进5G、工业互联网、人工智能、商用密码、数字孪生等技术在钢铁行业的应用。鼓励开展智能制造示范推广，打造智能制造示范工厂，建设钢铁行业大数据中心等。 1.2智能制造 钢铁企业积极加入智能制造的大潮之中，一批企业在打造“智慧工厂”上取得突出进展。 宝钢股份 ◆宝 钢 股 份 碳 管 理系统◆SmartHIM智 慧 铁水 管 理 和 运 输 系统◆自动化机器人 鞍钢股份 ◆全 球 最 大 的 铁前 一 体 化 智 慧炼 铁 中 心 建 成应用◆发 布 智 慧 指 数评价体系 马钢股份 首钢股份 ◆1个指挥中枢+8个制造中心◆“宝罗”机器人员工 ◆生产设备数字化率超过90%◆全流程过程质量管控平台 中信特钢 ◆首个全流程“铁钢轧一体数字工厂◆460钢管厂集控及精益数字化平台上线投用 华菱钢铁 ◆华菱涟钢5G+AI钢铁表面检测系统投入使用◆华菱湘钢数智云平台上线投用 综述 受全球经济下行、大宗商品价格上涨等因素的影响，钢铁行业的发展面临着成本高、需求弱的双重挑战，叠加宏观调控带来的限产减产因素，钢铁的生产和消费均处于低位运行状态，钢铁行业承压运行。 1.3承压运行 从需求端的角度，作为我国钢材消费下游市场主力军的房地产市场的需求未有明显改善。同时，海外环境动荡。受美联储加息、通货膨胀等影响，市场情绪转弱，全球基建发展速度趋缓、基建项目投资减少，导致我国钢材出口的需求下降。 受需求下降影响，我国钢材价格也有所下降。CSPI中国钢材价格综合指数年度平均值比上年下降13.55%。 从生产端的角度，由于环保限产等要求，我国粗钢产量减少，产能利用率有所下降。受全球通胀压力上升的影响，钢铁生产用燃料价格大幅上涨，钢铁企业降本增效的压力较大。 营业收入受到冲击盈利空间明显承压 2.1营业收入 2022年，上 市 钢 铁 公 司 全 年 实 现 营 业 收 入 合 计22,827.88亿元，较2021年下降6.46%。各类型的上市钢铁公司营业收入增速都有不同程度的下降。 营业收入6.46% 2.1营业收入 普钢收入 2022年营业收入普钢 以普钢生产为主的上市公司营业收入较2021年整体下降7.67%，增幅较2021年下降48.61个百分点。2022年国际政治和安全形势动荡、全球经济复苏疲软乏力、国内经济处于下行阶段，以上因素共同导致了下游对普钢需求减弱，钢铁产品价格下跌。 7.67% 特钢 1.46% 特钢收入 以特钢生产为主的上市公司营业收入较2021年整体微增1.46%，增幅较2021年下降35.98个百分点。其收入的微增得益于该类公司积极推进产品升级和产品结构调整，增加了高附加值钢铁产品的销售比例。但在整体市场环境低迷的情况下，特钢收入增长速度大幅放缓。 金属制品 5.41% 金属制品收入 以金属制品生产为主的上市公司营业收入较2021年整体下降5.41%，增幅较2021年下降35.40个百分点。其收入的下降主要受由于国际形势动荡，且国内经济下行压力增大，导致下游对金属制品的需求量减少。 2.2吨钢收入 近三年上市钢铁公司吨钢收入先上升后下降，总体呈现上升趋势。其中，以特钢为主的上市公司吨钢收入三年连续呈增长趋势。于2022年，上市钢铁公司平均吨钢收入较2021年降低40.95元/吨，下降0.52个百分点。 上市钢铁公司吨钢收入 40.95元/吨 2022年，随着钢铁市场需求萎缩，吨钢收入较上年有所下降。以普钢、金属制品为主的上市钢铁公司吨钢收入分别下降3.90%、9.32%；以特钢为主的上市钢铁公司吨钢收入增长9.73%。 0.52% 以特钢为主的上市钢铁公司吨钢收入2022年仍呈增长态势，主要系特钢产品技术含量较上年有所提高，且产品结构较上年有所调整，重点增加高附加值钢铁产品销售所致。 以普钢为主的上市钢铁公司吨钢收入最低，系以普钢为主的上市钢铁公司市场竞争激烈所致。同时，普钢产品技术含量附加值低也导致该类产品吨钢收入低位运行的现象无法得到有效改善。 2.3净利润及吨钢利润 上市钢铁公司净利润 2022年度，上市钢铁公司全年净利润为 2022年度，上市钢铁公司全年实现净利润合计327.48亿元，较2021年度下降72.56%，而各细分行业净利润降幅出现较大分化。由于特钢产品的下游需求较为坚挺，在2022年以特钢生产为主的上市公司表现出了较好的抗周期性和韧性。 327.48亿元72.56% ➢以普钢生产为主的上市公司2022年净利润同比下降83.95%：其中，以板材为主的上市公司2022全年净利润合计154.13亿元，同比下降82.59%；以长材为主的上市公司2022年净利润合计-19.81亿元，同比下降128.97%；钢铁管材为主的上市公司2022年净利润合计23.52亿元，同比下降19.90%。 钢材盈利特征： 特强普弱 ➢以特钢生产为主的上市公司2022年净利润同比下降17.12%。 ➢以金属制品生产为主的上市公司2022年净利润同比下降106.88%，主要系经济下行、物流不畅、原材料价格波动及能源价格上涨等诸多不利因素影响，市场需求疲弱，行业整体产能利用率下降所致。 2.3净利润及吨钢利润 2022年度，上市钢铁公司平均吨钢利润为126.62元/吨，整体较上年下降69.42%。其中，以普钢生产为主的上市钢铁公司2022年吨钢利润为124.34元/吨，较上年降低68.24%；以特钢生产为主的上市钢铁公司吨钢利润为260.26元/吨，降幅相对最低，较上年下降43.71%；以金属制品生产为主的上市钢铁公司吨钢亏损156.38元/吨。 2022年度，上市钢铁公司平均吨钢利润为 126.62元/吨69.42% 2.3净利润及吨钢利润 2.4营业收入与净利润增速对比 总体上，2022年上市钢铁公司的净利润降幅（-72.56%）高于营业收入的降幅（-6.46%），主要系以下原因： 净利润降幅高于营业收入降幅 ►需求表现疲软：2022年，钢材市场下游产业如房地产行业等投资增速逐年下降，以房地产为主的下游产业钢铁消费水平未达预期、钢材市场需求萎缩，钢企业绩略显颓势。 2022年净利润降幅72.56% 2022年营业收入降幅6.46% ►全球市场低迷：2022年，全球能源危机持续，发达经济体货币紧缩、美元持续走强，全球主要经济体增速大幅放缓，全球钢铁市场阶段性低迷。 ►三重压力影响：2022年，受到需求收缩、供给冲击和预期持续弱势的三重压力影响，中国钢铁行业受到明显冲击，铁矿石价格大幅波动整体仍处于高位，能源成本大幅上涨，钢材价格震荡下行，导致钢铁行业的经营效益明显下滑。 ►成本效益难关：2022年，煤炭价格仍旧处于高位，导致国内钢企首次出现煤焦成本高于铁矿石成本的情况。钢协统计数据显示，2022年，对标钢铁企业炼焦煤采购成本比上年上升24.9%，喷吹煤采购成本上升24.3%1。 目前，中国钢铁行业正处于总体减量、加速重组、强化环保三期叠加阶段，市场竞争日趋激烈，行业持续分化；2023年钢铁产能将保