生益电子机构调研纪要

生益电子机构调研报告 调研日期:2023-11-13 生益电子成立于1985年,是一家专业制作高精度、高密度、高品质印制电路板的国家高新技术企业,股票代码为688183。公司拥有东莞东城、洪梅、江西吉安三大制造厂区,并秉承“质量第一、客户满意、改革创新、担当共赢”的经营理念。生益电子以全员参与的品质文化、高精尖的人才团队、雄厚的工艺技术研发能力、客户至上的服务精神成为PCB领域的先锋。公司为客户提供一站式的印制电路板解决方案,产品广泛应用于通信设备、网络设备 、计算机服务器、消费电子、工控医疗、汽车、航空航天等领域。从产品到客户,生益电子一直陪伴着全球通讯技术的迭代成长,与众多世界顶尖企业建立了长期稳定的战略合作关系。公司采用国际标准化管理的思维,积极引进和实施多领域的管理体系,先后取得质量管理、环境管理、职业健康管理、信息安全管理、知识产权管理、两化融合管理等多个体系认证。生益电子始终坚持“实业报国”的初心,坚持科技创新引领。公司致力于“创一流企业,造百年生益”,把握新一轮科技革命和产业变革深入发展的机遇期,在中国制造与民族工业崛起的道路上,行稳致远。 2023-11-14 董事会秘书、财务总监唐慧芬,市场部负责人黄炜 2023-11-132023-11-14 现场参观,其他,现场,电话会议生益电子会议室 国金证券 证券公司 - 誉辉资本 其它 - 华夏基金 基金管理公司 - 申万宏源 证券公司 - 初华资本 - - 中信证券 证券公司 - 广州谢诺投资 投资公司 - 深圳兴海荣投资 - - 广发资管 资产管理公司 - 中融鼎(深圳)投资投资公司- 一:介绍公司基本情况 董事会秘书兼财务总监简要介绍公司基本情况,包括公司基本经营情况、主要产品应用领域、主要财务情况等内容。二、互动交流的主要问题 1、公司2023年前三季度净利润变化的主要原因 受宏观经济影响,PCB市场需求持续疲软,行业竞争激烈,公司销量虽同比上升,但产品价格同比下降较大且大于成本降价幅度,导致毛利率同比下降,盈利减少,叠加东城四期项目投产初期,规模效益未显现,项目处于亏损,因此公司利润对比上年同期大幅下降。2、公司2023年前三季度海外市场开拓情况 公司持续加强与国际知名企业的深度合作,加强海外营销服务网络布局,并不断开拓产品在下游领域的应用。2023年前三季度,公司印制电路板外销营收为11亿元,外销占比从去年同期的40%大幅提升至48%。未来,公司将持续强化海外营销服务网络,着力日韩、欧美等市场的拓展和关键客户开发,完善公司海外市场布局。 3、公司2023年前三季度通讯产品情况,以及2024年通讯行业景气度 2023年前三季度,全球通讯领域PCB产品受需求下滑、行业竞争加剧的影响导致价格下降,公司为保持市场份额,适时调整价格。 随着AIGC(生成式人工智能)和云计算产业的发展及渗透率的持续提升,交换机和光模块等网络产品的市场规模预计在2024年保持增长 。据IDC统计,2022年全球交换机行业市场规模已经达到3,082亿元,同比2021年增长17%。预计未来5年的增速稳定在4%左右,2027年规模预估达到3,768亿元。 公司一直致力于高端通讯网络技术的研发,正积极配合客户进行6G、卫星通讯等PCB产品的开发工作,公司112G的PCB产品有望在今年实现量产,主要面向高速交换机、路由器产品及高速光模块产品。 4、公司2023年前三季度服务器产品情况,以及2024年服务器行业景气度 2023年前三季度,由于前期库存量较大导致上半年出货压力较大,但第三季度在AI的带动下,公司抓住了相关产品增长的机遇,2023年前三季度在计算机、服务器产品上实现新的突破。 随着服务器产品的库存去化到合理水平,叠加AI服务器等新的市场需求快速提升,2024年服务器景气度有望进一步回升。除去AI服务器的爆发需求,传统服务器产品的需求也将开始逐步恢复正常,行业预测将有7%的增幅。 公司持续优化服务器领域产品结构,积极配合终端客户进行AI服务器产品的开发工作,目前已经成功生产多款AI服务器产品用PCB,部分项目已经进入到量产阶段。 5、公司2023年前三季度汽车电子产品情况,以及2024年汽车电子行业景气度情况 2023年前三季度,由于新能源汽车市场仍保持较大的需求,2023年前三季度行业整体汽车电子产品销售增长48%。据中国汽车工业协会数据显示,前三季度新能源汽车产销量分别完成631.3万辆和627.8万辆,同比分别增长33.7%和37.5%。 随着公司加大对汽车电子市场开拓力度以及吉安生益一期全面投产和东城四期的投产提产,2023年前三季度,公司汽车电子产品营收规模同比实现较大增长,汽车电子产品占比从去年同期的11%大幅提升至18%。 汽车电子在电动化、网联化、智能化三大趋势下在整车占比中不断提高,汽车电子在传统高级轿车中的价值量占比约28%,在新能源车中 则能达到约47%-65%。智能座舱、ADAS、电池管理系统等相关汽车电子产品需求持续增长。预计2024年汽车电子市场将稳定增长,同比增长保持在4.3%。 未来,公司将持续加大在汽车专线的投入,以应对日益增长的汽车PCB订单需求。6、公司东城四期项目进展 东城四期项目产品定位于5G通信、网络、服务器、汽车电子、部分消费电子等领域的高密高阶PCB及软硬结合板。截至目前,东城四期项目完成第一阶段产能爬坡,产能达到第一阶段计划能力,并逐步导入高端HDI产品。同时,积极推进智能制造落地,以产品自动计划为核心,以工艺流程设计优化、参数自动下发、设备稳定性管理为基础,实现生产周期、过程质量、制造成本的智慧管控,通过系统化和自动化的管理 ,实现生产效率和品质的提升,力争打造行业内具备竞争力的智慧工厂。7、原材料变动情况以及对公司的影响 受大宗商品价格以及供需变化等方面影响,2023年前三季度,覆铜板等主要原材料整体价格较上年同期有所下降,原材料价格下降有利 于缓解公司经营成本压力。截至目前,覆铜板等主要原材料价格整体稳定,公司将持续关注主要原材料以及大宗商品等的价格走势,及时分析市场供需变化,并根据订单情况、库存情况以及原材料和大宗商品价格波动预测,动态调整公司的供应策略。8、公司控股股东延期解禁的原因 公司控股股东自愿延期解禁的限售股份为首次公开发行前限售股,数量为523,482,175股,占公司总股本的62.93%,占全部限 售股的100%。控股股东认为,公司在建项目多且进展良好,未来几年将陆续投产,新项目投产后,行业地位将明显提升,行业影响力将明显增强。基于对公司价值的认可和未来发展的信心,控股股东决定延期解禁所持全部限售股6个月。9、部分股东自愿承诺未来六个月不减持公司股份的原因 基于对公司未来发展前景的信心及公司价值的认可,为支持公司持续、稳定、健康发展,增强广大投资者信心,东莞市国弘投资有限公司、广东省广新控股集团有限公司、东莞科技创新金融集团有限公司自愿承诺,自承诺函签署之日起6月内(2023年10月16日至2024年4月15日)不减持其所持有的公司股份。截至2023年10月16日,上述股东合计持有公司股份86,202,970股,占公司 总股本的10.36%。10、公司5%以上股东增持公司股份的原因 公司持股5%以上股东东莞市国弘投资有限公司基于对公司未来发展前景的信心和对公司长期投资价值的认可,拟自2023年10月30日起6个月内,通过上海证券交易所允许的方式(包括但不限于集中竞价交易、大宗交易等),增持本公司股份,增持金额不低于人民币2 ,000万元,不超过人民币4,000万元。 注:公司严格按照《信息披露管理制度》等规定,保证信息披露的真实、准确、完整、及时、公平,没有出现未公开重大信息泄露等情况。