海航控股机构调研纪要

海航控股机构调研报告 调研日期:2023-11-10 海南航空控股股份有限公司成立于1993年,是一家以提供全方位无缝隙航空服务为主营业务的公司。自1993年以来,海南航空连续安全运行29年。2021年,海南航空及旗下控股子公司共运营国内外航线近1,800条,其中国内航线近1,700条,涉及内陆所有省、自治区、直辖市,国际航线近100条。海南航空积极响应国家倡议,融入“一带一路”建设,专注打造国际国内高效互动的、品质型、规模化的卓越型世界级航空网络。同时,海南航空也是中国内地唯一一家SKYTRAX五星航空公司,曾多次获得SKYTRAX和全球最佳客舱乘务员等奖项。2021年12月8日,海航航空主业引战企业的经营管理实际控制权利正式移交至战略投资者辽宁方大集团。未来,海南航空将遵循控股股东辽宁方大集团提出的“经营企业一定要对政府有利、对企业有利、对员工有利、对旅客有利”的企业价值观,立志打造安全第一、服务第一、利润第一的世界级航空公司。 2023-11-14 2023-11-10 特定对象调研,现场参观,现场会议,现场交流 总裁祝涛,维修副总裁丁国清,财务总监陈垚,董事会秘书李建波,财务部总经理曹京斐,党群工作部总经理崔兴鹏,市场营销委运力网络部总经理王建平,维修工程部副总经理赵小刚,证券部副总经理张京鹏 海南海口 海通证券 证券公司 陈宇 九方智投 - 杨耀华 万家基金 基金管理公司 王晨曦 嘉实基金 基金管理公司 关盼龙 国海证券 证券公司 李跃森,王航 申万宏源 证券公司 闫海,刘衣云 长江证券 证券公司 张银晗 浙商证券 证券公司 李逸 国联证券 证券公司 田照丰 华泰证券 证券公司 黄凡洋 招商证券 证券公司 魏芸 中国信达 金融资产管理公司 陈依晗 海南航空控股股份有限公司(以下简称“海航控股”或“公司”)于11月10日与浙商证券、海通证券、长江证券、国海证券等12家机构召开了2023年第三季度报告解读会议,并实地参观了公司航空运行指挥中心(AOC)、海航美兰基地机库、航材库等工作场所。会议期间,公司详细介绍了2023年第三季度报告的重要数据情况及分析,并就机构关注的问题进行了详细解答与交流。主要内容简述如下:1.目前公司战略目标是什么? 公司及各成员航司均立足本土,充分借助于地方政府的政策赋能,发挥区域产业、政策等优势,在目标旅客、重点航线、机队配置、辅营项目等维度制定差异化的经营策略,减少内部同质化竞争,全力打造“安全第一、服务第一、利润第一”的世界级优秀航空品牌。 2.2024年行业供需预测如何? 国内方面:随着宏观经济的复苏,预计国内民航海南、西北、西南等旅游休闲市场恢复明显,伴随消费产业复苏,北上广深等重要公商务市场稳步复苏,旅客出行需求将不断增加,预计行业供需关系和远期价格将持续保持良性发展。公司未来将紧抓核心时刻资源基础优势,着力建设骨干航线网络,强化核心市场竞争力,加大战略市场基地和分公司建设力度,增强核心资源获取能力。 国际方面:预计2024年为国际航线全面恢复期,行业供应量及需求量可能持续增加,预计票价略有下降。未来公司将加强政治经贸文化 往来密切地区的国际短程航线建设,大力完善公司四大国际枢纽中转能力,构建和完善国内畅达、重点突出、联通全球、国内国际高效互动的航线网络布局。 3.公司会员发展规划? 公司持续优化高价值会员拉新政策,深入挖掘全渠道优质客户资源;稳步投入优质服务保障资源,全面升级贵宾会员服务权益体系;加强会员运营,打造差异化会员营销体系;升级销售系统,实现金鹏积分兑换所有航空服务产品,全面提升金鹏积分活跃性;加强跨界合作,围绕“吃、住、行、游、购、娱”六大行业,集中力量开发行业头部优质客户,持续赋能会员权益体系,打造海航特色会员生态圈。4.公司的国际线恢复节奏及安排? 截至目前,公司已恢复30余条国际和地区航线运营,同时公司仍在继续加快国际航线恢复。2023年11月底,公司将恢复北京=波士顿(波士顿-北京经停西雅图)、重庆=巴黎航线运营;12月8日将新开海口=奥克兰航线。随着国际双边关系修复和国际需求恢复,公 司将紧抓市场复苏机会,全力推动国际和地区航线恢复,在恢复经营效益好的成熟航线的同时,深入贯彻“一带一路”战略,进一步加强面向“一带一路”沿线国家、新兴市场的航线开发力度,更好的满足中外各领域交流合作对民航运输的需要。5.公司负债率和债务风险的管控措施? 截至2023年9月30日,公司资产负债率为97.82%,公司总负债约1362亿元,其中长期债务1051亿元,主要包括因新租赁 准则确认的租赁负债、破产重整中金融留债等,该等债务短期内偿债风险不高;短期债务311亿元,主要包括一年内到期的飞机租金、银行借款、经营性应付款项以及待继续提供服务的合同负债等。 针对短期债务,公司计划:(1)在中国及国际航空市场复苏的状态下,公司将根据相关政策及国内外市场需求,通过恢复航线运营、及时调整运力配给等举措增加营运收入。 (2)继续全面梳理并控制经营开支以减少对营运资金的压力。 (3)重整后,公司十分重视信用修复工作,严格按照重整计划相关约定进行付息;同时,公司正在同步拓展新的融资渠道,争取银行授信额度 。 目前公司货币资金充足,随着经营提升,银行授信日渐充足,结合公司未来生产运营所需现金及偿债安排,公司财务稳健,短期偿债压力整体可控。 6.普惠发动机缺陷对公司运力的影响? 当前我司机队未选装此型号发动机,已签订单中不含有装配普惠此型号发动机飞机,普惠发动机缺陷对我司运力暂无影响。7.对于海口和北京基地,公司航线编排的规划如何?公司内部有没有定位和航线结构规划的差异? 公司一直以来立足海南、深耕海南,积极服务海南自贸港建设,海口是公司主基地和首要战略市场。北京是全国最大的公商务市场和国际市场之一,各类航空出行需求活跃,是公司最主要的宽体运力投放基地和国际化枢纽机场,是公司核心战略市场之一。 结合两地城市和航空枢纽的战略定位,公司在两地的定位、规划如下: (1)围绕海口构建面向太平洋、印度洋的航空区域门户枢纽网络,着力打造“一”张至京津冀、长三角、粤港澳、成渝双城经济圈和长江中游城市群核心城市的国内骨干网络,兼顾至国内三四线城市的网络通达性建设,分阶段逐步打造“四”个国际中转扇面,打造东北亚、俄罗斯经海口至东南亚、澳洲通路,南亚经海口至澳新、东南亚通路和内地经海口至澳新、东南亚通路,以及串飞北京、深圳、重庆至欧美一线枢纽。(2)在北京坚持“差异化”发展策略,最大化发挥高价值时刻资源效能,着力完善面向全球性国际航线网络,加大东北亚、东南亚短途航线 网络建设力度和新兴市场航线网络布局,强化国内国际、国际长短航线间衔接,着力提升国际航空枢纽的中转集散效率,国内重点建设精品快线。