生猪周报：需求缓慢抬头，但缺乏大涨基础

需求缓慢抬头，但缺乏大涨基础 正信期货生猪周报2023-11-13 正信期货研究院-农产品研究小组 内容要点 供给方面，年底供给压力依旧不小，集团和规模场今年计划出栏完成度一般，11月开始有边际加量的情况。另外动物疫病的发酵，导致部分区域被动出栏。低迷行情下，压栏和二育的情况还是不及预期。 需求方面，出栏体重缓慢增加，肥标价差仍大，年底大猪的需求抬升，市场期待腌腊等季节性刚需带来的提振。 中期的产能去化方面，如无疫病超预期扩散，去产能节奏将长于预期。本轮猪周期学习效应过于明显，尽管亏损局面延续，但对明年下半年的向好预期使规模场难以有强的去产能意愿，部分地区甚至还有增产计划。 上周降温致交通受阻，一度扰动市场，但消费低迷终未能支撑涨势，年底旺季需求还将开未开。规模猪企出栏力度上升，产能去化拐点仍需看至明年二季度。如年底腌腊等需求阶段性能走强，且疫病导致供应减量提前，可有一定阶段性行情，但仍缺乏大涨基础。预计仍维持多空拉锯，震荡偏强行情。 C 目录 ONTENTS 1 生猪基本面分析 2 投资策略分述 生猪基本面分析 1.1生猪现货价格变化 数据来源：国家粮食信息中心 上周降温致交通受阻，一度扰动市场，但消费低迷终未能支撑涨势。 周内母猪报价延续弱稳，局部地区疫病反复，养户对后市持悲观态度暂无补栏现象，母猪有价无市。 生猪基本面分析 1.2母猪和仔猪价格 据钢联数据，周内7公斤断奶仔猪报价稳中小涨，部分市场低价继续调涨10-40元/头，主流成交价在135-180元/头，部分高价接近200元/头。部分企业采购积极性有所提升，短期仔猪行情偏强震荡运行 。 生猪基本面分析 1.3屠宰开工状况 气温好转，屠宰开工率有所回升，开工维持稳定为主 数据来源：wind、钢联 生猪基本面分析 1.4出栏体重 出栏体重缓慢增加，肥标价差仍大 ，年底大猪的需求抬升，市场期待腌腊等季节性刚需带来的提振。 数据来源：钢联 投资策略 上周降温致交通受阻，一度扰动市场，但消费低迷终未能支撑涨势，年底旺季需求还将开未开。规模猪企出栏力度上升，产能去化拐点仍需看至明年二季度。如年底腌腊等需求阶段性能走强，且疫病导致供应减量提前，可有一定阶段性行情，但仍缺乏大涨基础。预计仍维持多空拉锯，震荡偏强行情。 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司不会承担因使用本报告而产生的法律责任。 本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布，否则本公司保留追究法律责任的权利。任何媒体如引用、刊发本报告必须注明出处为正信期货投资咨询部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改，并自行承担向其读者、受众解释、解读的责任，因其读者、受众使用本报告所产生的的一切法律后果由该媒体承担。任何机构和个人不得未经授权而获得和使用本报告，未经授权的任何使用行为都是不当的，都构成对本公司权利的损害，由其本人全权承担责任和后果。 谢谢观看