煤炭行业周报：煤炭需求逐步转旺，继续关注煤价变化

华龙证券 证券研究报告 煤炭行业周报报告日期：2023年11月13日 煤炭需求逐步转旺，继续关注煤价变化 煤炭行业周报 华龙证券研究所核心观点： 投资评级：推荐11月冷空气到来，煤炭需求逐步从淡转旺，煤价近日止跌企稳。随着冬季取暖负荷提高，电厂日耗增加，询货有所增多；冷空气 到米，煤价有望逐步止跌企稳。煤炭行业占据资源优势，叠加现金流充沛，安全边际高。后续关注下游需求和煤价变化，维持行 一年内行业相对大盘走势业“推筹”评级。 10s *:X.300 （1）供络端：严格的安全监管可能影响煤炭供应。煤矿产区延续安监强监管状态，重点督查煤矿重大隐惠整改清况，产地安监强监管状态或将延续至年底。 2（2）需求端：冬季采暖和电力需求将推动煤炭市场需求增长。进入11月，煤炭需求预期逐渐从淡转旺，下游到港拉煤船增多。 一方面，居民冬季采暖需求增加，主要包括燃蝶锅炉和热电联产、地方电厂：另一方面，2023年最后两个月，西南水电区进入枯 水期，火电压力加大，电煤消费增长。此外，在国际油价高位波 动的大背景下，化工行业用煤需求看好，周耗煤呈增加走势。 （3）库存及价格：煤炭库存充足，此轮煤价涨幅有限。11月份 研究员：孙伯文正值冬季前半程，市场虽有转好迹象，但由于供应充足，叠加电 执业证书编号：S0230523080004厂、港口库存高位，社会各环节处于消耗高库存阶段，煤炭供需 邮箱：sunbw@hlzqgs.com整体比较平稳，煤价波动不大，预计港口煤价在930-1000元/ 吨之间波动运行。 请认真阅读文后免贵条款 行业周报 动力煤板块。截至2023年11月08日，参空高动力煤（Q5500）平仓价735元/吨，同比下降0.68%。截至2023年11月10日，CCTD综合文为价754元/吨，同比下降7.26%：减至2023年11 月03日，黄陵坑口价770元/吨，同比下降25.24%，大同抗口 价760元/吨，同比下降37.40%：减至2023年11月03日，净 外煤炭价格组卡斯尔NEWC动力煤现货价120.53美元/吨，同比 下降66.71%，欧洲ARA港动力煤现货113.50关元/吨，同比下降65.08%，理查德RB动力煤现货价125.25美元/吨，同比下降 40.36%。 焦煤板块。减至2023年11月10日，主焦煤（京唐港、山西产）价格2410元/吨，同比上升1%；主焦煤（日照港、澳大利亚产）价格2360元/吨，同比持平：澳大利亚峰景矿焦煤价格381.50 美元/吨，同比上升14%。至2023年11月10日，炼焦煤库存 三港口合计216.32万吨，同比上升114%：六港口合计216.32万吨，同比上升105%：247家炼焦煤样本企业库存747.83吨同比下降7%。 投资建议：重点关注具备边际改善的焦煤板块，菲荐山西焦煤 （000983.SZ）、淮北矿业（600985.SH），坐海外煤矿资源 的充矿能源（600188.SH）：关注高股息的中国神华（601088.SH）。 风险提示：煤炭产能大曼释放，煤矿安全事故影响，传统能源被新能源替代，生产成本大幅上升，宏观经济波动风险。 1 内容目录 行业周报 1一周市场表现4 2周内行业关键数据 2.1动力乐 2.2焦煤 2.3下游需求情况 行业委间8 4重点上市公司公告 5周观点 6风险提示 2 图目录 行业网城 图1：一级行业周涨跌幅一竞（%）图2：煤炭各子服块涨跌燃一览（%）图3：个股涨幅前五（%） 图4：个股跌幅前五（%） 图5：泰空岛05500、Q5000市场价（元/吨） 图6：CCTD维合交易价（元/吨） 图7：黄陵、大同坑口价（元/吨）..5 图8：海外煤炭价格（美元/吨）.5 图9：库存：主流港口（万吨）.6 图10：库存：泰皇岛港（万吨） 图11：主焦煤价格（元/吨）.6 图12：澳大利亚峰矿焦煤价格（美元/吨） 图13：炼焦煤港口库存（万吨）./ 图14：炼焦煤全业库存（万吨） 图15：全社会用电量（万kWh） 图16：火电发电量（亿kwh）.7 图17：螺数钢价格：HRB40020mm（元/吨）.8 图18：普通硅腹盐水范价格：P.042.5散载（元/吨）.8 表目录 表：重点关证公司及盈利预测11 3 行业周报 1、一周市场表现 11月06日至11月10日，中信一级煤炭行业涨幅0.71%。务子行业涨跌幅为，动力煤（2.72%）、炼焦煤（3.38%）、 焦炭（3.90%）、其他煤化工（1.20%）。同期上证综指涨 幅（0.27%）。 在我们重点覆盖公司中，本周个股涨幅前五公司为云 煤能源（19.66%）、安泰集团（9.80%）、郑州煤电（7.66%）、 陕西黑猫（7.40%）、云维股份（6.27%）：个股跌幅前五 公司为淮河能源（-1.57%）、永泰能源（0.00%）、电投能源（0.07%）、甘肃能化（0.63%）、全能科技（1.34%）。 图1：一级行业周涨跌幅一宽（%）图2：煤炭各子版块涨跌幅一览（%）4 5 25 资料来源：Wind，华龙证券研究所资料来源：Wind，华龙证券研究所 行业周报 图3：个股涨幅前五（%）图4：个股跌幅前五（%） 8%- 6% 6% 4%2% %O 2% 2% 4% 云煤能源安泰集因部州煤电陕西黑猫云维股份淮河能源本泰能源电投能源世雷能化金能科技 资料来源：Wind，华龙证券研究所资料来源：Wind，华龙证券研究所 2、周内行业关键数据 2.1、动力煤 截至2023年11月08日，秦皇岛动力煤（Q5500）平仓价735元/吨，同比下降0.68% 截至2023年11月10日，CCTD综合文易价754元/吨， 同比下降7.26%截至2023年11月03日，黄陵坑口价770元/吨，同比下降25.24%，大同抗口价760元/吨，同比下 降37.40%：截至2023年11月03日，海外煤炭价格纽卡 斯尔NEWC动力煤现货价120.53美元/吨，同比下降66.71%， 欧洲ARA港动力煤现货113.50关元/吨，同比下降65.08%，理变德RB动力煤现货价125.25关元/吨，同比下降40.36%。 图5：泰皇鸟Q5500、Q5000市场价（元/吨）图6：CCTD综合交易价（元/吨） 行业周报 127 ,2X1(os ,2) 2X 资料来源：Wind华龙证券研究所资料来源：Wind，华龙证券研究所 图7：黄凌、大同坑口价（元/吨）图8：海外煤炭价格（类元/吨） 8,of:40.(026-321,V325,0.558,050)84):3 2,50) 2.,000 1,500 ,000 资料来源：wind，华龙证券研究所资料来源：Wind，华龙证券研究所截至2023年11月06日，北方港口煤炭库存3808.60 万吨，同比上升31.99%：南方港口煤炭库存3196.60万吨 同比上升39.07%，显示库存增加幅度较大。截至2023年 11月10日，秦皇岛港煤炭库存655万吨，同比上升47.19%。 行业周报 图9：库存：主流港口（万吨）图10：库存：泰岛港（万吨） 5,000 4,500 4,00 3,500 3,00 2,500 3,006 1,56 1,006 资料来源：Wind，华龙证券研究所资料来源：Wind，华龙证券研究所 2.2、焦煤 截至2023年11月10日，主焦煤（京店港、山西产）价格2410元/吨，同比上升1%；主焦煤（日照港、澳大利 亚产）价格2360元/吨，同比持平：澳大利亚峰景矿焦煤 价格381.50美元/吨，同比上升14%。 截至2023年11月10日，炼焦煤库存三港口合计 216.32万吨，同比上升114%：六港口合计216.32万吨，同比上升105%：247家炼焦煤群本企业库存747.83吨，同比下降7%。 图11：主焦煤价格（元/吨）图12：澳大利亚峰录矿焦煤价格（美元/吨） 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2.00 1,500 1,000 资料来源：Wind，华龙证券研究所资科来源：Wind.华龙证券研究所 行业周报 图13：炼焦煤港口库存（万吨）图14：炼焦煤企业库存（万吨） 90 830 70 1,206 1,000 50 130 资料来源：wind，华龙证券研究所资料来源：Wind，华龙证券研究所 2.3、下游需求情况 全社会用电量持续增长，火电发电量同比由降转增： 截至2023年9月，全国全社会用电量7811亿千瓦时，同比增长9.89%：火电发电量4973亿千瓦时，同比上升2.3%。截至2023年11月10月，螺纹钢价格3985元/吨，同 比上升2.05%：截至2023年10月20日，水泥价格312.9 元/吨，同比下降22.14%。 图15：全社会用电量（万kWh）图16：火电发电量（亿klh） 产量:k电:9ua 12.206,86 9,(8,98) 8,(8,86.00 5,000 4,000 1,000 2.00 1,000 资料来源：Wind，华龙证券研究所资料来源：Wind，华龙证券研究所 行业周报 图17：蚊钢价格：HRB40020mm（元/吨）图18：普通唑酸盐水泥价格：P.042.5散装（元/吨） 全号：8：HR540020m：业18 7,000 100.00f 6,000 80.00s 5,000 60.005 4,000 40.00s 3,000 20.005 2,000 0.00% 1,000 20.00: 16727-01-13 资料来源：Wind，华龙证券研究所资料来源：Wind，华龙证券研究所 3、行业要闻 《煤矿安全监管监察行政处罚自由裁量基准》印发。为进一步规范煤矿安全监管监客行政处罚自由载量权，提高安全监管监密执法效能，国家矿山安全监察局制定了《煤 矿安全监管监察行政处罚自由裁量基准》（信息来源：国 家矿山安全监察局）： 确保能源安全稳定供应：中共中央政治局常委、国务院副总理丁薛祥9日在北京出席今冬明春保暖保供工作电视电话会议并讲话。丁薛样强调，要着力振好煤炭、天然 气生产供应，支特企业增产增供，积极扩大资源进口，稳 住能源保供基本盘。充分发择储备资源调节作用，进一步 做好储煤基地存煤工作，町住存煤偏低电厂抓紧提高存煤量，扎实做好天然气储备工作。严格抓好能源中长期合同签的最的，确保供应稳定、价格平稳。优先保降居民生活 用能，完善应对极寒天气和灾发事件影响工作方案，加强 “媒改气”“煤改电”用户能源供应保障，做好受灾地区 群众的保暖保供工作（信息来源：新华社） 纳林希里矿区总体规划获批：国家发改委近日印发了 《关于内蒙古纳林希里矿区总体规划的排复》，鄂尔多斯市第12处煤炭矿区纳林希里矿区总体规划正式获批。纳林 希里矿区是国家大型煤炭基地东胜煤田神东煤炭基地重点 矿区。矿区规划总面积591平方公里，煤炭资源量103亿 吨。矿区划分为4个并田和1个勘查区，规划矿并规模合 计3200万吨／年（信息来源：鄂尔多新新闻网）。 9 4、重点上市公司公告 【淮北矿业】公司公告：投资者关系活动记录表。谈 论了公司焦炭原料来源是通过62%的内部采购，38%的外部 采购，同时第三季度固焦煤价格下跌和焦炭价格提升，焦 炭业务亏损呈现收军趋势：公司理过计提治理基金、效益 工资降低、征迁支出减少和生产投入相对降低达到成本下 降：未来公司将运用好经营管控六大工具“对标管理、内 部市场化、盘活存量、政策利用、安全技术经济一体化、 产选销运一体化”，继续降低运营费用。 【盘江股份】公司2023年11月10日通过线上路演 的方式召开了2023年第三季度业绩说明会。会议说明： 2023年1-3手度，公司生产商品煤922.79万吨，销售商品煤950.52万吨。实现营业总收入76.19亿元，利润总额9.79亿元，归属于母公司所有者净利润7.73亿元。基本每股收益0.36元/股，毛利率31.27%，净资产收益率6.66%， 销售费用率0.23%，管理费用率10.90%，财务费用率1.22%。 【开