海泰新光机构调研纪要

海泰新光机构调研报告 调研日期:2023-11-07 青岛海泰新光科技股份有限公司是一家成立于2003年的中外合资企业,主要从事医用内窥镜器械和光学产品的研发、生产和销售。公司致力于探索光学技术与医学、工业及激光、生物识别等多领域的融合创新,建立了“光学、精密机械、电子、数字图像”四大技术平台,具备从系统设计、光机设计到光学加工、光学镀膜、精密机械封装再到部件装配和系统集成的完备产业链。海泰新光在医疗、生物识别和精密光学等领域提供优质的产品和服务。在医疗领域,公司与多家世界顶尖医疗器械制造商以及国内医疗机构密切协作,开发和制造高性能的医疗器械产品。在生物识别领域,公司专注于指纹识别和掌静脉识别技术的开发和应用。在精密光学领域,公司为医学、生命科学、工业激光等行业提供配套的光学器件和部件。海泰新光在青岛、淄博和美国硅谷建有研发和制造基地,多地协同,共同创造,服务世界各地的用户。 2023-11-13 2023-11-07 董事、总经理郑耀,公司副总经理、董事会秘书、财务总监汪方华,证券事务代表薛欢,IR毛辰宇 线下策略会- 国联基金管理有限公司 基金管理公司 刘柏川,潘天奇,陈浩 湘财基金管理有限公司 基金管理公司 张泉 诺德基金管理有限公司上海丹羿投资管理合伙企业(普通合伙) 基金管理公司投资公司 罗世锋冒小康 前海开源基金管理有限公司 基金管理公司 覃璇 大成基金管理有限公司 基金管理公司 徐雄晖 中加基金管理有限公司 基金管理公司 陈晨 上海璞远资产管理有限公司 资产管理公司 童昱霏 上海趣时资产管理有限公司 资产管理公司 王晓东 兴银基金管理有限责任公司 基金管理公司 程苏恒 中邮人寿保险股份有限公司 寿险公司 王晓博 华夏久盈资产管理有限责任公司 资产管理公司 王祎佳 合众资产管理股份有限公司 资产管理公司 郭子煜 淳厚基金管理有限公司 基金管理公司 张倬颖 1、中国史赛克1688的高端机型在国内的定价和销售的预期是怎么样? 答:1688系统的产地是美国,客户以进口医疗器械在国内实现该产品的注册和销售。针对中国市场,客户将1688系统定位为高端产品,其销售策略和价格体系属于客户的商业信息。2、二代机有一些注册上的进展,目前的推广情况以及获批以后销售策略是怎么样? 答:公司给中国史赛克特供的摄像系统和光源都在10月份获批注册。国药新光的其中一个产品型号也获批注册,这个型号的产品已经在10月底的CMEF上正式发布。国药新光已经跟国药器械十几家省公司达成代理合作协议。公司自主品牌的光源系统已经获批,摄像系统在注册中,很快会获得注册,公司在山东省内和省外的首批经销商已经确定,年底之前会跟他们进行正式的签约。以上获批产品目前都在进行生产备料,并将在今年年底正式上市销售。3、我们给医生养成了比较好的除雾使用习惯,医生反而向其他厂商要求增加除雾的功能,从目前其他厂商的跟进节奏和技术壁垒来看,您觉得还会有多少的时间周期? 答:腔镜手术过程中内窥镜起雾是临床中经常出现的一个痛点,为了解决这个问题,业内厂家想了很多方法,主要包括喷涂化学试剂、软件 算法处理、内窥镜前端电加热等几种形式。前两种方法除雾实时效果不佳,电加热的除雾效果不错,但电加热的方法会带来漏电流过高的风险,外科手术尤其是心脏附近的手术对漏电流的要求很高。公司采用的是光学方法除雾,这种方法是采用特定的光进入内窥镜,利用光的热效应使内窥镜达到热平衡,从而实现除雾功能。这种方法规避了在内窥镜前端加热带来的漏电流风险。医生在手术过程中只需要按一下手柄上的按键,5-10秒即可使起雾的画面恢复清楚,手术过程得以顺利连续地进行下去,可以缩短手术时间,有利于病人术后的康复,从目 前的临床反馈效果非常好。针对光学除雾的设计,公司已经在中国、美国等主要国家申请了发明专利加以保护。除了专利方法保护以外,除雾系统涉及到内窥镜摄像系统和内窥镜的研发和制造,对于企业的设计和工艺技术尤其是光学相关的技术水平要求很高,要规避公司的专利保护同时又要能够在工艺上得以实现难度很大。 4、关于1788搭配的订单,公司大概的发货情况? 答:1788的订单包括SPY镜体和1788的光源模组。今年上半年,公司与美国客户签署了新光源的订单,目前正在按照客户需求执行 ,根据目前的执行情况来看订单在年底应该发完。SPY镜体一共有12种型号,也是在按照客户的需求执行相关订单,有些型号的订单已经接近完成,后续会陆续按照不同型号签订新的订单。 5、美国客户的采购策略是库存到多少会向我们采购?镜体价格如何变化? 答:当客户预计剩余订单不能满足未来1到2个月的发货量时也会下新的订单。公司产品价格主要采用成本加成制定,并根据数量实行阶梯价格,较大的数量对应较优惠的价格。在同等数量上,SPY与AIM价格相当。 6、在泰国建厂的影响如何? 答:公司在泰国建厂的主要目的是优化公司国内外产业链,确保海外业务稳定发展。目前泰国子公司已经设立完成,正在进行装修。正常情况下,泰国工厂能够在明年上半年实现生产。泰国工厂在短期内会造成公司费用支出增加,但由于总投资额不大,影响也不是太大;长期来看,由于泰国医疗产业有税收优惠政策,泰国工厂的建设费用以税收减免方式返还公司。7、整机系统为什么要考虑多个主体去做推广?是否会有竞争? 答:公司是一家技术型企业,从核心部件发展到自主整机产品,公司有其优势的一面,有很强的底层技术和生产质量控制能力;但在品牌建 设和销售渠道方面又有弱势的一面。基于公司的实际情况,公司在自建品牌和渠道的同时,也在加强与国药器械和中国史赛克的深度合作,可以将公司快速研发迭代能力、产品生产和质量控制能力与临床应用和销售渠道充分结合,共同打造更符合中国医疗市场的优质产品。在微创医疗领域,未来的竞争不能仅依赖单一产品,而是围绕具体临床场景的整体方案和服务展开。以上各主体在主要的临床应用上有各自的重点科室,相互之间既有竞争的一面也有互补的一面。