红枣周报：产销区价格共振，看涨情绪延续

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 专业研究·创造价值 2023年11月12日红枣周报 红枣产销区价格共振，看涨情绪延续 核心观点 专业研究·创造价值 红枣|周报 1/8请务必阅读文末免责条款 请务必阅读文末免责条款部分1/24 姓名：毕慧 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F0268536投资咨询证号：Z0011311电话：0411-84807266 邮箱：bihui@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 本周（2023.11.06-11.12）红枣期价整体表现冲高回落，宽幅震荡。一方面产区看涨情绪托底预期，种植及采收成本支撑叠加销区上涨动能，短期认为红枣易涨难跌格局或难以扭转；另一方面，疲软的消费需求预期，以及高位套保盘进场对期价进一步上涨形成抑制作用。期价下有支撑、上有压力，整体表现高位宽幅震荡。 上游产区新季灰枣已进入集中下树期，采收成交价格持续坚挺，枣农心理预期仍较高。下游销区，受新枣采收成本支撑影响，新旧批发价均表现强势，基差贴水幅度收窄。随着天气转冷，下游需求有望增加，未来短期内红枣价格或有持续上涨趋势。产区采收成本支撑叠加销区上涨动能短期内或支撑盘面易张难跌，偏多思路维持。短期内采收价格变动趋势及前期订园合同兑现情况或成影响期价走势的关键因素，后市仍需密切留意产区动向、市场情绪及资金流向。 短期操作建议：红枣CJ2401合约多单在做好止盈止损及仓位管理下可继续持有。12-01价差贴水幅度持续走扩，-200元/吨以下可继续正套。05合约相对强势，建议01-05反套对待。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾4 1.1周度综述4 1.2基差走势4 1.3月间价差5 2现货市场5 2.1产区：上游产区采收价格稳步上涨5 2.2销区：成本支撑叠加消费旺季，现货价格短期或持续抬升6 2.3结转库存7 3结论7 图表目录 图1基差走势图（单位：元/吨）4 图2月间价差走势图（单位：元/吨）5 表1如意坊现货报价（单位：元/件；10kg）6 表2崔尔庄新枣报价（单位：元/件；10kg）6 表3崔尔庄陈枣报价（单位：元/件；10kg）7 1市场回顾 1.1周度综述 本周，红枣期价整体表现冲高回落，宽幅震荡为主。盘中主力CJ2401合约期价受产区抢收多头氛围影响，一度冲高至阶段性高点14425元/吨，后随着 产区采收价格相对趋稳，盘中价格于14000元/吨上下维持震荡走弱态势，最 低跌至13525元/吨，但受成本支撑快速收复大部分跌幅，回调至震荡区间。周线收盘价较上周小幅下调50元/吨，跌幅0.36%，成交量较上周继续放大 （+74724手），但持仓流出明显（-10927手）。远月CJ2405、CJ2409合约持续增仓，资金关注度较高。 1.2基差走势 受新枣采收成本支撑，下游销区新旧批发价均表现强势，以河北崔尔庄市场特级灰枣报价作为现货参考价格，以红枣2401合约收盘价作为期货参考价 格，二者基差贴水幅度继续收缩，截至2023年11月10当周，基差为-640元/吨。 图1基差走势图（单位：元/吨） 数据来源：宝城期货金融研究所 1.3月间价差 红枣期货各合约间价差变动有所差异，以结算价为基准，12-01合约贴水幅度扩大至320元/吨，具备正套价值；01-03合约贴水幅度持续收缩至15元/ 吨；01-05合约及05-09合约贴水幅有所反复，截止2023年11月10当周01-05月间价差-290元/吨，05-09合约价差-260元/吨。 图2月间价差走势图（单位：元/吨） 数据来源：宝城期货金融研究所 2现货市场 2.1产区：上游产区采收价格稳步上涨 截至目前，枣农、客商、调研机构等就新季产能基本达成共识：23/24年度较正常年份减产约50%，新季产能预估35万吨左右。 23/24年度新季红枣施肥、灌溉、人工等种植成本有所抬升，约2800-3500元/亩左右。 截至本周，产区已进入集中下树期，自上周五始存在多头抢收现象，受此因素影响，今年采收进度较往年相对较快，当前新枣订货量约占新季产能的3/5。此外，多头氛围持续存续，枣农惜售挺价心理不断推高新枣采收价格，采收成本经过上周快速拉涨，于本周保持相对稳定，趋势不变，增速放缓。 当前阿克苏地区主流成交参考价8-8.5元/公斤、阿拉尔地区主流成交参考 价8.5-9元/公斤、喀什地区9.5-10.2元/公斤、若羌地区10+元/公斤。 2.2销区：成本支撑叠加消费旺季，现货价格短期或持续抬升 本周新、旧批发价较上周均呈现明显上涨。广州如意坊市场到货量明显增加，旧货仍暂占销售主力。水洗枣枣王价格上调4元/公斤、超特上调1.2元/公斤、特级上调1元/公斤、一级、二级上调0.8元/公斤、土枣上调3-5元/公斤；崔尔庄市场陈枣上调0.3-0.5元/公斤，新枣上调0.5-0.7元/公斤；郑州市场新货少量上市，主流价格行情稳中偏硬，价格上调0.5-0.8元/公斤。随着天气转冷下游需求有望增加，未来短期内红枣价格或有持续上涨趋势。 表1如意坊现货报价（单位：元/件；10kg） 数据来源：宝城期货金融研究所 表2崔尔庄新枣报价（单位：元/件；10kg） 数据来源：宝城期货金融研究所 表3崔尔庄陈枣报价（单位：元/件；10kg） 数据来源：宝城期货金融研究所 2.3结转库存 截至本周，结转成品预计10万吨，其中旧季仓单剩余6万吨左右（A、B级约4万多吨），且80%集中在期现公司与产业头部企业手中。 3结论 上游产区新季灰枣已进入集中下树期，采收成交价格持续坚挺，枣农心理预期仍较高。下游销区，受新枣采收成本支撑影响，新旧批发价均表现强势，基差贴水幅度收窄。随着天气转冷，下游需求有望增加，未来短期内红枣价格或有持续上涨趋势。产区采收成本支撑叠加销区上涨动能短期内或支撑盘面易张难跌，偏多思路维持。短期内采收价格变动趋势及前期订园合同兑现情况或成影响期价走势的关键因素，后市仍需密切留意产区动向、市场情绪及资金流向。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获取每日期货策略推送 服务国家 知行合一 走向世界 专业敬业 诚信至上 严谨管理 合规经营 开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 免责条款 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。