2023年三季报点评：业绩短期承压，AI拉动数通产品放量

共进股份2023年三季报总结

主要财务表现

• 营收与利润：2023年前三季度，共进股份实现营收66.6亿元，同比下降17.5%；归母净利润1.8亿元，同比下降47.8%。Q3单季度营收23.1亿元，环比增长3.3%，但归母净利润-2241万元，环比下降117.8%。

经营业绩分析

• 订单需求与毛利率：国内订单需求减少导致毛利率下降，全球通信终端设备市场价格竞争激烈，制造商毛利率大幅下滑，公司毛利率降至10.7%。子公司山东闻远通信因客户需求疲软导致订单毛利率下降，2023年前三季度净利润亏损超过3000万元。
• 财务费用与政府补助：财务费用增加9250万元，主要源于汇兑收益减少9271万元（2023年7月至9月期间计价汇率升值）。政府补助减少，从3345万元减少至1334万元。
• 业务板块：网通业务短期承压，数通业务和移动通信业务保持稳健发展，传感器封测及汽车电子业务销售额实现翻番。

研发与技术

• 研发投入：2023年前三季度研发费用投入2.7亿元，同比减少15%。截至2023年三季度末，公司及下属子公司共有研发人员1145人，专利数量1433项，包括542项发明专利。
• 技术中心：公司国家级企业技术中心致力于研发能力提升，拥有多个研发中心，设立新产品发展部，推动公司高科技发展。

盈利预测与估值

• 盈利预测：预计2023-2025年收入增速分别为-1%/5%/10%，毛利率分别为9.6%/10.2%/10.8%。
• 估值：参考行业平均PE，给予“持有”评级。

风险提示

• AI发展与技术迭代的风险、交换机需求波动、市场竞争加剧、新业务发展不确定性等。

结论

共进股份在2023年面临订单需求减少、毛利率下滑的挑战，特别是国内通信终端设备市场的价格竞争激烈。然而，其数通业务和移动通信业务保持稳健增长，传感器封测及汽车电子业务也有显著提升。公司加大研发投入，努力提升自身技术竞争力。长期看，AIGC的潜在影响可能为公司带来新的成长机会，但同时也面临着AI发展、市场竞争和技术迭代等方面的不确定性风险。