花生周报：反弹结束，再次寻底红枣周报：提保后上涨难度增加

花生周报—反弹结束，再次寻底红枣周报—提保后上涨难度增加 www.hongyuanqh.com 期市有风险，入市需谨慎 宏源期货研究所肖锋波 从业资格证号（F3022345）投资咨询证号（Z0012557) 北京市海淀区西直门北大街甲43号金运大厦B座6层邮编：100044 网址：http://www.hongyuanqh.com 花生策略：基差接近历史新低，限制期货反弹 品种 周观点 周度展望 花生 主要内容：1、期货行情与价格回顾：本周花生期货先反弹后下跌，反弹东西主要来自于超跌后空头回补，但无奈新花生继续陆续上市，油料米和通货米价格均继续下跌，拖累期货价格走低；现货方面，油料周均价下滑，但周内价格维稳；部分厂家收购人仍比较谨慎；苏丹精米基本扫尾。2、供应方面：河南地区近期基层上货有限，小贩出车不积极。东北地区局部雨雪天气上货有限。3、需求方面：花生粕小幅上涨，花生油价格走弱，油厂理论压榨亏损扩大，开工率下降。国内规模型批发市场本周采购量8050吨，环比上周增加3.74%，出货量3960吨，环比上周减少2.94%。4、下周行情预测与操作建议：目前产区上货量有限，农户低价惜售，但销区需求疲软，花生价格比同期跌幅较大，但离2021年低点7000元还很高，现货价格还没有止跌迹象，让期货价格承压，耐心等待价格企稳。 反弹结束，再次寻底 冲高回落，再次探底 本周花生期货先反弹后下跌，反弹东西主要来自于超跌后空头回补，但无奈新花生继续陆续上市 ，油料米和通货米价格均继续下跌，拖累期货价格走低； 期货价格继续下跌，主力合约基差处于低位 •本周花生期货反弹后转而下跌，油料米小幅下跌，基差缩小至-384元/吨。 1月合约与河南油料级花生基差 400 300 200 100 0 2023/6/26 2023/7/3 2023/7/10 2023/7/17 2023/7/24 2023/7/31 2023/8/7 2023/8/14 2023/8/21 2023/8/28 2023/9/4 2023/9/11 2023/9/18 2023/9/25 2023/10/2 2023/10/9 2023/10/16 2023/10/23 2023/10/30 2023/11/6 -100 -200 -300 -400 -500 -600 2021/8/19 2021/9/19 2021/10/19 2021/11/19 2021/12/19 2022/1/19 2022/2/19 2022/3/19 2022/4/19 2022/5/19 2022/6/19 2022/7/19 2022/8/19 2022/9/19 2022/10/19 2022/11/19 2022/12/19 2023/1/19 2023/2/19 2023/3/19 2023/4/19 2023/5/19 2023/6/19 2023/7/19 2023/8/19 2023/9/19 2023/10/19 油料级花生价格本周价格下调 本周油厂收购价格暂未调整，但贸易商操作油料积极性仍一般，油料价格低位。截止到11月9日 油料级花生价格 11000 10500 10000 9500 9000 8500 8000 7500 7000 6500 6000 河南市场花生(油料级)日度市场价 临沂市场花生(油料级)日度市场价 ，山东油料本周均价8650元/吨，环比走低1.70%，河南油料周均价8700元/吨，环比下滑1.14%，油料周均价下滑，但周内价格维稳； 2021/11/4 2021/12/4 2022/1/4 2022/2/4 2022/3/4 2022/4/4 2022/5/4 2022/6/4 2022/7/4 2022/8/4 2022/9/4 2022/10/4 2022/11/4 2022/12/4 2023/1/4 2023/2/4 2023/3/4 2023/4/4 2023/5/4 2023/6/4 2023/7/4 2023/8/4 2023/9/4 2023/10/4 白沙通货米价格下跌 14000 白沙通货价 13000 12000 11000 10000 9000 8000 7000 6000 驻马店市场花生(白沙通货米)日度市场价 南阳市场花生(白沙通货米)日度市场价 商品米交易略显停滞，产区农户低价惜售，贸易商上货量有限，且本周部分产区降雨、降雪，交易基本停滞。但销区需求不旺，客商高价采购谨慎，部分消耗前期库存。截止到11月9日，驻马店白沙新米通货米均价8910元/吨，环比下滑1.76%；大杂通货米好货均价9180元/吨，环比下滑0.33%；阜新白沙通货米均价参考9230元/吨，环比下滑0.22%； 部分规模市场周度到货量增加 本周批发市场到货量增加，主要因因部分客商库存低位，且东北降雪影响出货，销区客商提前适量补货；截止11月09日，国内部分规模型批发市场本周到货货8050吨，较上周增加3.74%。 30001 25001 20001 15001 10001 5001 1 1234567891011121314151617181920212223242526272829303132333435363738394041424344454647484950515253 20192020202120222023 部分规模市场周度销售量小幅减少 •部分规模市场销售量减少，主要因下游需求疲软，高价采购谨慎。截止11月09日，部分规模市场周度销售量3960吨，较上周减少2.94%。 14001 12001 10001 8001 6001 4001 2001 1 部分规模批发市场花生周度库存增加 •本周花生到货量增加与出货量减少，批发市场周度库存小幅增加。截止11月09日，推算库存量为4090吨，环比减少11.14%。 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 -2000 2020/2/18 2020/4/18 2020/6/18 2020/8/18 2020/10/18 2020/12/18 2021/2/18 2021/4/18 2021/6/18 2021/8/18 2021/10/18 2021/12/18 2022/2/18 2022/4/18 2022/6/18 2022/8/18 2022/10/18 2022/12/18 2023/2/18 2023/4/18 2023/6/18 2023/8/18 2023/10/18 花生油价格略降 •本周周内市场交投清淡，终端随用随采，供需面驱动有限，现货基差窄幅趋弱，制约现货价格涨幅，花生油价格继续回落。截至11月9日，山东一级花生油散油价格15000-15300元/吨，较上周四下滑200元/吨。 花生油价格 20000 19000 18000 17000 16000 15000 14000 13000 12000 11000 10000 临沂市场花生油(压榨一级花生油)日度市场价 河南市场花生油(压榨一级花生油)日度市场价 2021/3/11 2021/4/11 2021/5/11 2021/6/11 2021/7/11 2021/8/11 2021/9/11 2021/10/11 2021/11/11 2021/12/11 2022/1/11 2022/2/11 2022/3/11 2022/4/11 2022/5/11 2022/6/11 2022/7/11 2022/8/11 2022/9/11 2022/10/11 2022/11/11 2022/12/11 2023/1/11 2023/2/11 2023/3/11 2023/4/11 2023/5/11 2023/6/11 2023/7/11 2023/8/11 2023/9/11 2023/10/11 花生粕价格下滑 • 下游需求端继续低迷表现，主导价格延续跌势，花生粕价格下调。山东地区46%蛋白花生粕周度出厂均价4240元/吨，较上周均价下滑3.31%。 花生粕价格 6000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 山东市场花生粕(蛋白含量46%以上)日度市场价 2020/8/19 2020/9/19 2020/10/19 2020/11/19 2020/12/19 2021/1/19 2021/2/19 2021/3/19 2021/4/19 2021/5/19 2021/6/19 2021/7/19 2021/8/19 2021/9/19 2021/10/19 2021/11/19 2021/12/19 2022/1/19 2022/2/19 2022/3/19 2022/4/19 2022/5/19 2022/6/19 2022/7/19 2022/8/19 2022/9/19 2022/10/19 2022/11/19 2022/12/19 2023/1/19 2023/2/19 2023/3/19 2023/4/19 2023/5/19 2023/6/19 2023/7/19 2023/8/19 2023/9/19 2023/10/19 花生压榨利润亏损减少 虽然花生粕、花生油价格持续下滑，但原料花生价格也偏弱运行，且新季花生出油率增加，利好油厂压榨利润。因花生价格仍有偏弱预期，花生油厂理论榨利亏损有望继续改善。本周花生油厂散油理论压榨利润继续好转，周度亏损均值238.20元/吨，亏损环比上周减少26.74%。 1500 1000 500 0 -500 -1000 -1500 -2000 中国花生日度压榨利润(元/吨) 部分花生压榨企业周度开工率提升 •近期部分油厂陆续开工或小线开工，原料已有一定积累。仍有大型油厂未有收购消息，暂未开工。本周花生油厂开工负荷25.44%，环比回升3.40点。 80 70 60 50 40 30 20 10 0 1234567891011121314151617181920212223242526272829303132333435363738394041424344454647484950515253 20192020202120222023 结论及下周操作建议 目前产区上货量有限，农户低价惜售，但销区需求疲软，花生价格比同期跌幅较大，但离2021年低点7000元还很高，现货价格还没有止跌迹象，让期货价格承压，耐心等待价格企稳。 红枣策略：交易所提高保证金，多单离场 品种 周观点 周度展望 红枣 主要内容：1、期货行情与价格回顾：本周红枣期货冲高回落，在周一部分在新疆产地调研红枣减产，引发期货价格大幅上涨，随后出现部分套保盘，交易所提高红枣保证金也降低了市场热度，红枣期货冲高回落；现货方面，新枣收购进度不快，统货原料的收购价格同比增幅明显，加工成本的提升使得多数贸易商将新货成品定价较高。2、供应方面：河北市场陈货库存水平尚可，新季红枣加工品零星上市。但产区红枣统货高位运行使得部分陈货储存商挺价惜售，观望产区动向。新季货源定价稍高，贸易商多随行出货。整体来看，本周集散市场供应有所收紧但仍尚可。3、需求方面：新季红枣少量上市，下游批发市场对于新枣有一定刚需，但目前整体价位较高，终端消费积极性一般，部分批发商少量进货，部分批发商选择性价比稍高的陈货拿货。河北市场样本客商本周走货量为363吨，较节前一周走货量增加75吨，增幅26.04%。4、下周行情预测与操作建议：目前期货炒作减产题材，但到底减产多少还有待验证，在新枣价格高下，期货价格难以跌深，并且随着需求增加，价格有上涨动力。但交易所提高保证金，意在降低投机气氛，操作上，建议多单冲高减仓，回落再买入。 多单减仓 冲高回落 本周红枣期货冲高回落，在周一部分在新疆产地调研红枣减产，引发期货价格大幅上涨，随后出现部分套保盘，交易所