电气设备行业周报：宁德时代与国家电投成立合资公司，SNE统计1-9月电动汽车电池总使用量约485.9GWh

请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1 行业研究/行业周报 2023年11月12日 宁德时代与国家电投成立合资公司，SNE统计1-9月电动汽车电池总使用量约485.9GWh 行业周报（20231106-20231111）领先大市-A(维持 电气设备 电气设备行业近一年市场表现 资料来源：最闻 首选股票评级 相关报告： 【山证电气设备】宁德时代拟以20亿元 -30亿元回购股份，比亚迪新能源车月销 量首次突破30万辆大关-锂电池行业周 报（20231030-20231104）2023.11.5 【山证电气设备】碳酸锂价格小幅下跌，宁德时代贵州30GWh基地正式投产-行业周报（20231023-20231028）2023.10.29 分析师：肖索 执业登记编码：S0760522030006邮箱：xiaosuo@sxzq.com 研究助理：杜羽枢 邮箱：duyushu@sxzq.com 新闻 国家电投先后与宁德时代、亿纬锂能签约合作：11月7日，宁德市人民政府、国家电投及宁德时代签订了合作协议，国家电投还与宁德时代签订合资协议。根据协议，宁德时代与国家电投将设立合资公司——国电投时代储能科技有限公司，三方将共同支持合资公司落地宁德，推动储能及绿能服务发展，打造储能产业集群。11月8日，亿纬锂能与国家电投湖北公司签订战略合作协议。双方将主要围绕“零碳园区”、用户侧储能、共享储能、新能源基地等领域开展合作，共同推动技术产业化，助力产业转型升级，提升绿色发展能力水平。 SNE统计2023年1-9月全球登记的电动汽车电池总使用量约485.9GWh：11月7日，市场调查机构SNEResearch公布的最新数据显示，今年1-9月全球登记的电动汽车（EV、PHEV、HEV）电池总使用量约为485.9GWh，比去年同期增长44.4%。排名前五的公司分别为宁德时代 （178.9GWh，市场份额为36.8%）、比亚迪（76.6GWh）、LG新能源（69.3GWh）、松下（33.8GWh）、SKOn（24.6GWh）。中国企业占前十名企业中的六个，韩国占3家，日本仅松下一家日本公司进入前十名。9月，全球动力电池装车量前五的公司分别为宁德时代（27.3GWh）、比亚迪（10.1GWh）、LG新能源（9.0GWh）、中创新航（3.6GWh）、松下（3.6GWh），其中，宁德时代市场份额40%，环比+12%。 山东肥城国际首座300MW先进压缩空气储能示范电站倒送电一次成功：11月11日，中储国能（北京）技术有限公司在山东肥城建设的国际首座300MW/1800MWh盐穴先进压缩空气储能示范电站倒送电一次成功，高低压厂用电系统顺利受电，全球最大规模新型压缩空气储能电站建设迎来重要里程碑，标志着山东肥城300MW盐穴先进压缩空气储能示范电站开始进入带电调试阶段。该电站具有规模大、效率高、寿命长、清洁无污染、安全性高等优点，项目正式投运后，年发电量可达6亿度。 价格跟踪 碳酸锂价格：根据百川盈孚数据，本周（11.6-11.11）碳酸锂市场均价为15.5万元/吨，较上周均价下调0.9万元/吨，跌幅为5.5%。近日原料锂辉石及锂云母涨幅有限，锂盐厂成本压力较大，代工比例增加，低出意愿较低；需求端依旧维持弱势，主要以长协和客供保供为主。预计下周碳酸锂价格将小幅下跌。 三元材料价格：根据百川盈孚数据，本周（11.6-11.11）三元材料523 市场均价为16.3万元/吨，较上周价格下调0.3万元/吨，跌幅1.8%。本周三元材料出货量有所下调，企业开工有所降低，下游持续去库，拿货意愿不强，市场需求量有所降低。预计下周三元材料成交价格仍有下行可能。 磷酸铁锂价格：根据百川盈孚数据，本周（11.6-11.11）磷酸铁锂动力型全国均价在5.7万元/吨左右，较上周同期下调0.3万元/吨，降幅为5.0%；储能型全国均价在5.4万元/吨左右，较上周同期下调0.3万元/吨，降幅为5.3%。本周铁锂原料端产能利用率下滑，供应端有所缩减；终端实质需求缺乏，电芯厂库存高出货不畅。我们预计磷酸铁锂价格有下行的可能。 负极材料价格：根据百川盈孚数据，本周（11.6-11.11）中国锂电负极材料市场均价为3.9万元/吨，价格与上周持平。负极材料行业整体开工率降低，维持在50%左右，部分企业正观望市场实际情况确定后续生产计划；需求方面仍处于清库存阶段，弱稳运行。预计下周负极材料市场价格暂稳。 隔膜价格：根据百川盈孚数据，本周（11.6-11.11）国内湿法隔膜主流产品价格在1.2-3.0元/平方米，较上周价格不变；国内干法隔膜主流产品价格在0.8-1.1元/平方米，较上周价格持平。本周隔膜头部企业生产变化不大，订单情况较为稳定，整体开工率维持相对稳定；需求端，下游电池厂以清理库存为主，相关生产有所下降。预计隔膜价格将维持稳定。 电解液价格：根据百川盈孚数据，本周（11.6-11.11）磷酸铁锂电解液市场均价为2.3万元/吨，较上周降低了0.1万元/吨，降幅为4.2%；三元/常规动力电解液市场均价为3.2万元/吨，较上周同期降低了0.1万元/吨，降幅为3.0%。本周原料端价格下滑，对电解液影响有限，但为维系部分长期合作客户订单，市场价格向下微调。下游订单减少情况程度差异较大，部分企业生产较上月有一定差距。预计下周电解液市场价格暂稳。 投资建议 上周产业链下游需求稳中有涨，上游供应充足，产业链持续博弈，我们认为随着下游新能源车需求恢复，带动锂电产业链需求上行。重点关注：宁德时代，恩捷股份，中国天楹，天奈科技，双星新材，传艺科技，南都电源。风险提示 原材料价格波动风险；国内外政策风险；下游需求不及预期风险。 分析师承诺： 本人已在中国证券业协会登记为证券分析师，本人承诺，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本人对证券研究报告的内容和观点负责，保证信息来源合法合规，研究方法专业审慎，分析结论具有合理依据。本报告清晰准确地反映本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接受到任何形式的补偿。本人承诺不利用自己的身份、地位或执业过程中所掌握的信息为自己或他人谋取私利。 投资评级的说明： 以报告发布日后的6--12个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的涨跌幅为基准。其中：A股以沪深300指数为基准；新三板以三板成指或三板做市指数为基准；港股以恒生指数为基准；美股以纳斯 达克综合指数或标普500指数为基准。 无评级：因无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见的结果的重大不确定事件，或者其他原因，致使无法给出明确的投资评级。（新股覆盖、新三板覆盖报告及转债报告默认无评级） 评级体系： ——公司评级 买入：预计涨幅领先相对基准指数15%以上； 增持：预计涨幅领先相对基准指数介于5%-15%之间；中性：预计涨幅领先相对基准指数介于-5%-5%之间；减持：预计涨幅落后相对基准指数介于-5%--15%之间；卖出：预计涨幅落后相对基准指数-15%以上。 ——行业评级 领先大市：预计涨幅超越相对基准指数10%以上； 同步大市：预计涨幅相对基准指数介于-10%-10%之间；落后大市：预计涨幅落后相对基准指数-10%以上。 ——风险评级 A：预计波动率小于等于相对基准指数； B：预计波动率大于相对基准指数。 免责声明： 山西证券股份有限公司(以下简称“公司”)具备证券投资咨询业务资格。本报告是基于公司认为可靠的已公开信息，但公司不保证该等信息的准确性和完整性。入市有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，公司不对任何人因使用本报告中的任何内容引致的损失负任何责任。本报告所载的资料、意见及推测仅反映发布当日的判断。在不同时期，公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。公司或其关联机构在法律许可的情况下可能持有或交易本报告中提到的上市公司发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。客户应当考虑到公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突。公司在知晓范围内履行披露义务。本报告版权归公司所有。公司对本报告保留一切权利。未经公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯公司版权的其他方式使用。否则，公司将保留随时追究其法律责任的权利。 依据《发布证券研究报告执业规范》规定特此声明，禁止公司员工将公司证券研究报告私自提供给未经公司授权的任何媒体或机构；禁止任何媒体或机构未经授权私自刊载或转发公司证券研究报告。刊载或转发公司证券研究报告的授权必须通过签署协议约定，且明确由被授权机构承担相关刊载或者转发责任。 依据《发布证券研究报告执业规范》规定特此提示公司证券研究业务客户不得将公司证券研究报告转发给他人，提示公司证券研究业务客户及公众投资者慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告。 依据《证券期货经营机构及其工作人员廉洁从业规定》和《证券经营机构及其工作人员廉洁从业实施细则》规定特此告知公司证券研究业务客户遵守廉洁从业规定。 山西证券研究所： 上海深圳 上海市浦东新区滨江大道5159号陆家嘴滨江中心N5座3楼 广东省深圳市福田区林创路新一代产业园5栋17层 太原北京 太原市府西街69号国贸中心A座28层电话：0351-8686981 http://www.i618.com.cn 北京市丰台区金泽西路2号院1号楼丽泽平安金融中心A座25层