科威尔机构调研纪要

科威尔机构调研报告 调研日期:2023-11-08 科威尔技术股份有限公司是一家综合性测试装备公司,主要产品包括测试电源、氢能测试及智能制造装备、功率半导体测试及智能制造装备等,应用于新能源发电、电动车辆、氢能、功率半导体等工业领域,并已应用于轨道交通、汽车电子、智能制造、机电设备、航空航天、实验室认证等多个行业领域 。公司积累了大量的行业应用经验,并结合前沿理论技术,为下游行业领域客户提供所需的测试装备。科威尔的多个产品实现了进口替代,产品远销欧洲、日韩及多个东南亚国家,是一家国内领先、业界知名的综合性测试装备公司。公司秉持“勇担当、敢创新、精益求精”的核心价值观,致力于成为全球领先的综合性测试装备供应商,为客户提供专业的产品和服务,让测试精准便捷。 2023-11-10 董事会秘书、财务总监葛彭胜,证券事务代表张燕 2023-11-08 特定对象调研,现场会议公司会议室 中信建投证券 证券公司 - 人保资产 保险资产管理公司 - 华夏基金 基金管理公司 - 一、公司介绍 公司接待人员针对公司历史沿革、发展战略、业务布局等基本情况向参会人员进行了介绍。二、问答交流 1.请问在氢能领域公司下游客户采购情况占比如何? 现阶段氢能处于实验室往产线过渡阶段,实验室需求占比更高一些,客户相对分散,公司暂时未对单一客户采购占比情况做具体统计。 2.公司大功率测试电源需求主要以研发端为主,随着下游行业越来越成熟,这部分业务未来增速是否会放缓? 公司大功率测试电源主要服务于光伏、储能、电动车辆等行业,目前研发端需求占比更大。大功率测试电源的需求增加通常来源于:(1)下游客户新技术、新产品开发,新增实验室和研发设备;(2)下游客户产品迭代,配套测试设备需同步迭代;(3)行业发展趋于成熟,在市 场经济下,竞争加剧会对下游客户成本管控提出更高的要求,无论是原材料的国产替代、性能的迭代升级还是技术架构优化等都会带来测试设备需求增加;(4)除企业客户外,下游客户还包括第三方检测机构及高校等。 除此之外,公司的发展战略是“一横多纵”,其中横向战略就是借助测试电源的通用性和延展性,拓展新的行业和领域,不断做加法,实现公司可持续发展。 3.氢能领域制氢端订单占比大概多少? 从市场需求和订单情况来看,公司氢能领域用氢端和制氢端需求各占一半左右。在制氢端,目前PEM电解槽测试设备的需求占比会高一些。4.在功率半导体领域,公司目前的主要出货产品有哪些?在功率半导体领域,公司在IGBT封装测试产线的布局已具备雏形,但基于半导体行 业的现状,公司目前出货还是以动静态测试机为主,交付客户的产品多以自动测试工作站的方式。5.公司产线类产品有哪些? 从研发测试往产线测试延伸是公司一项重要的工作,目前公司三大业务板块均有相应产品布局。 在测试电源领域,主要围绕新能源汽车“三电”及关键零部件提供产线性能测试解决方案。 在氢能领域,现阶段氢能行业处于实验室往产业化过渡阶段,规模量产还没有开始,客户采购的测试设备通常处于研发端与产线端混用阶段 ;但公司看好氢能行业未来的发展,提前布局了产线测试解决方案,如燃料电池电堆活化测试台,可以解决电堆活化测试时间长的问题,有助于提高电堆生产效率。在功率半导体领域,由于IGBT良率要求很高,需要100%测试,研发端和产线端测试要求是一样的,因此公司推出的动/静态测试系统既可用于研发测试也可用于产线测试。 6.公司产品的使用周期大概多久? 一般而言,测试设备的使用8-10年是没有问题的,我们称之为物理寿命;但对于下游客户来说,技术、产品自身的迭代升级或者降本增效等的需要,测试设备的更换周期会远远低于物理寿命。