奥来德机构调研纪要

奥来德机构调研报告 调研日期:2023-11-06 吉林奥来德光电材料股份有限公司成立于2005年，是一家专业从事有机电致发光材料和新型显示产业核心设备研发、生产、销售和服务的企业。公司汇聚了来自世界多国的OLED领域专业人才，拥有17年的行业技术经验积累，已申请发明专利600余项，PCT专利20项。公司曾获得多项荣誉和奖项，包括“中国新型显示产业链发展贡献奖·特殊贡献奖”、“中国新型显示产业链发展贡献奖·卓越贡献奖”、“制造业单项冠军培育企业”(2017年—2019年、2020年—2022年)、“第47届日内瓦国际发明展金奖”。公司的OLED材料已批量供应国内各大知名平板显示厂家，并在蒸发源设备领域取得了核心技术话语权。吉林奥来德以最新的技术产品、快速的客户响应机制、高满意度的产品品质和服务全球业务伙伴，用创新之力，探寻OLED显示领域的无限可能，开启人类全新的视界。 2023-11-08 董事、董事会秘书、副总经理王艳丽,董事、副总经理马晓宇,证券部经理郑宇 2023-11-062023-11-06 业绩说明会线上交流 LyGH - 李学来 淳厚基金 基金管理公司 曹舜卿 长安国际信托 信托公司 戴启明 长江证券 证券公司 谢尔曼 招商信诺资管 资产管理公司 郁琦 浙商证券 证券公司 许运凯 浙商资管 资产管理公司 赵媛 中庚基金 基金管理公司 刘晟 中信证券 证券公司 卢华权 中信资管 资产管理公司 忻子焕 中意资管 - 胡祖嘉,沈悦明 重庆德睿恒丰资管 资产管理公司 江昕 大家资产 其它 黄建平,徐博 朱雀基金 基金管理公司 胡小骏 第一北京 其它 梁卓钧 东北证券 证券公司 吴雁 东方证券 证券公司 李庭旭,曹伏飙 东吴基金 基金管理公司 刘瑞 方正证券 证券公司 刘斐 方正证券资管 - 黄鹏 富安达基金 基金管理公司 朱义 富国基金 基金管理公司 李娜 OCTORivers - 胡金戈 广发证券 证券公司 王宁,于洋 广发基金 基金管理公司 王琪 广州金控资产 资产管理公司 黄勇 国华兴益保险资管 保险资产管理公司 李灿,刘旭明 国金证券 证券公司 何媛媛 国联安基金 基金管理公司 吴畏 国融基金 基金管理公司 陈晓晨 国寿安保 基金管理公司 李丹 国寿养老 寿险公司 马志强 国泰君安自营 证券公司 史霄宇 上海保银投资 投资公司 SealLi李璇 海富通基金 基金管理公司 彭志远 海南私募拓璞基金 - 王亚飞 颢科私募基金 基金管理公司 卢鑫 禾永投资 投资公司 李洁 弘毅远方基金 基金管理公司 马佳 红塔证券资管 证券公司 俞海海 华安基金 基金管理公司 刘伟亭 华创证券 证券公司 姚德昌 华富基金 基金管理公司 张嘉诚 华夏财富创新投资 投资公司 程海泳 PleiadInvestmentAdvisorsLimited其它SimonSun 汇丰晋信基金 基金管理公司 范坤祥,韦钰 汇添富基金 基金管理公司 童心 嘉合基金 基金管理公司 王欣艳 嘉实基金 基金管理公司 谢泽林,朱泓尧 建信保险资管 保险资产管理公司 董睿琳,孔硕,范纲枢 建信基金 基金管理公司 赵兵兵 交银施罗德 基金管理公司 于畅 金信基金 基金管理公司 黄逸凡 九泰基金 基金管理公司 邓茂,赵万隆 久期投资 - 刘喜 TBP 投资公司 CalvinLe 开域资本 其它 刘舒畅 领骥资本 资产管理公司 方力,周若承 路博迈基金 投资公司 王寒 民生证券 证券公司 李少青 明河投资 投资公司 姜宇帆 南方基金 基金管理公司 吴春林 南京双安资管 资产管理公司 宋彬 宁银理财 其它金融公司 丁雨婷 诺安基金 基金管理公司 李晓杰 鹏华基金 基金管理公司 李韵怡,曾稳钢 百年保险资管 保险资产管理公司 祝景悦 鹏扬基金 基金管理公司 徐超,章宏帆 平安证券 证券公司 陈福栋 平潭方略资管 资产管理公司 林福康 浦银理财 其它金融公司 王雨琪 青岛朋元资管 资产管理公司 秦健丽 全天候基金 投资公司 胡聪玲 人保资产 保险资产管理公司 吴若宗 日盛基金 - 黄昱仁 融通基金 基金管理公司 关山 山西证券 证券公司 王锐 宝源胜知投资 投资公司 王耿耿 上海晨燕资管 资产管理公司 滕兆杰 上海德邻众福投资 投资公司 何开放 上海度势投资 投资公司 顾宝成 上海泾溪投资 投资公司 吴克文 上海留仁资管 资产管理公司 李佼龙 上海朴易资管 资产管理公司 董国星 上海慎知资管 资产管理公司 李浩田 上海潼骁投资 投资公司 王喆 上海五地私募基金 - 成佩剑 上海域秀资管 资产管理公司 白晗 北京成泉资本 资产管理公司 王海斌 上投摩根基金 基金管理公司 薛晓敏 深圳市前海旭鑫资管 资产管理公司 李凌飞 苏州龙远投资 其它 李声农 太平洋证券 证券公司 周冰莹 太平洋资管 保险资产管理公司 施隽,孙凯歌 太平资管 保险资产管理公司 窦萍华 泰信基金 基金管理公司 黄睿东 天弘基金 基金管理公司 洪明华 万和证券 证券公司 赵维卿 西安瀑布资管 资产管理公司 杨森 北京东方睿石投资 投资公司 唐谷军 西部利得基金 基金管理公司 林静,温震宇 西藏源乘投资 基金管理公司 李婷婷 相聚资本 其它 唐哲 信达澳亚基金 基金管理公司 马绮雯 兴业基金 基金管理公司 刘方旭 阳光保险 综合保险公司 王润川 易方达基金 基金管理公司 亓辰 银河基金 基金管理公司 金烨 友邦保险 寿险公司 许敏敏 粤民投私募证券基金 - 陈泰诚 一、郑宇对三季度业绩情况进行介绍2023年前三季度公司营业收入4.14亿元,较去年同比增长5.43%;净利润9774万元,较去年同比减少12.65%;扣非净利润7828万元,较去年同比减少18.98%。第三季度公司营业收入为0.87亿元,较去年同比减少37.44%;净利润为25.65万元,较去年同比减少99.31%;扣非净利润为-864.64万元,较去年同比减少126.99%。 分季度来看,一季度总收入为2.41亿元,较去年同比增长17.51%;二季度总收入为8636万元,较去年同比增长76.05%;三季度总收入为8677万元,较去年同比减少37.44%。 分业务来看,公司材料收入增长较为显著,整体呈现稳定增长趋势。前三季度材料总收入为2.22亿元,较去年同比增长47.36%。其中一季度收入6597万元,同比增长64.98%;二季度收入7551万元,同比增长59.24%;三季度收入8016万元,同比增 长27.24%。 前三季度设备收入为1.92亿元,较去年同比减少20.63%,其中一季度收入1.75亿元,二季度和三季度收入分别为1073万元和 648万元。 在毛利率方面,2023年前三季度材料毛利率为51%,较去年同期增加了18个百分点;其中第三季度材料毛利率为49%,较去年同期增加了10个百分点。2023年前三季度设备毛利率为66%,与去年同期相比基本持平。 在研发投入方面,公司一直坚持创新驱动,加强前瞻性技术投入,2023年前三季度研发投入为9245万,较去年同比增长25.48% ;研发投入占营业收入的比为22.30%。其中第三季度研发投入为3205万元,占营业收入的比为36.94%。 二、问答环节1.请问公司三季度材料收入如何?未来公司材料收入提升空间怎样? 公司第三季度材料收入8016万元,其中新材料毛利率为70%左右、老材料毛利率为30%左右;在材料收入中新老材料各占50%左右,综合毛利率约为50%。今年材料放量以prime类材料为主,明年其它材料也会放量。 2.目前一些面板厂商布局中尺寸产品,公司对于八代线的建设有何准备? 目前韩国厂商已经开始建设八代线,国内部分在OLED领域有较好积累的企业已开始进行相关布局。公司也在积极布局八代线蒸发源设备 。3.目前面板行业备货节奏逐步恢复正轨,怎么看待公司四季度及明年的材料收入预期? 通过下游反馈,OLED面板行业正在复苏,稼动率处于快速提升阶段,反映到终端消费市场,很多品牌手机的销量都非常好,因此公司提供的上游原材料也保持很好的出货节奏。4.一些偏高端的技术如叠层技术,目前良率比较低,是否会挤压面板厂商正常产能,叠层技术会带给行业和公司什么影响? OLED行业处在不断发展的过程,有一些新技术出现。我们了解到国内目前行业的布局主要是围绕手机,叠层技术主要是迎合中尺寸笔记本、车载的市场。如果是用现有产线做叠层一定会损失原有理论产能,但目前叠层技术还不是优先选项,要结合未来新的产线规划来实现叠层技术的应用。 5.请问公司设备在手订单有多少? 截至2023年9月,公司设备在手订单1.66亿元。同时公司于9月底中标京东方重庆第六代AMOLED叠层改造项目,中标金额为4520万元,后续会进行签约。 6.据了解公司三季度薄膜封装材料也开始放量,能否分析一下公司现有品类材料在下游的放量情况? 近两年公司材料业务放量主要围绕prime类材料,R’、G’材料已经导入下游面板厂商量产供货,B’材料通过了很多研发验证。封装材料今年下半年处于逐步放量的过程中,PDL材料正在头部面板企业进行验证。 7.请问公司设备业务有什么最新进展? 公司一直在布局八代线蒸发源的开发,目前在搭建测试和生产平台。200*200表征测试用的小型蒸镀机已经交付了两台,硅基OLED蒸镀机、钙钛矿蒸镀机也在跟客户讨论,会根据对方需求推进业务进展。8.今年行业有很多变化,公司能否从上游展望一下,随着苹果VisionPro的发布,VR、AR、XR技术对OLED行业有哪些影响? 目前这几种技术国内外很多企业都在做产线布局,从行业来说,可以明确的是头显设备未来有主流市场需求,Micro-OLED技术是未来很好的趋势。 9.公司管理费用连续好几个季度环比提升主要是什么原因? 其一是人工成本,公司上海新的厂区已经竣工,公司在增员;其二是,伴随着公司业务发展情况,如办公、差旅等与业务相关费用也相应增多 。10.请问公司的产品和技术在钙钛矿中有哪些潜在应用场景? 目前公司主要围绕光伏探讨蒸镀设备的开发,材料端目前围绕电子功能材料、空穴功能材料、以及钝化层材料开发比较多,其它钙钛矿材料还在调研储备中。 11.公司钙钛矿研发人员是如何储备的? 公司研发人员占总人数25%左右,分布在中国、日本、韩国三地。钙钛矿材料研发人员以国内为主,设备研发人员有韩国专家参与,公司 聘请了有开发经验、从事很多年相关工作的高端人才,共同组成了研发团队。