奥来德机构调研纪要

奥来德机构调研报告 调研日期:2024-04-29 吉林奥来德光电材料股份有限公司成立于2005年，是一家专业从事有机电致发光材料和新型显示产业核心设备研发、生产、销售和服务的企业。公司汇聚了来自世界多国的OLED领域专业人才，拥有17年的行业技术经验积累，已申请发明专利600余项，PCT专利20项。公司曾获得多项荣誉和奖项，包括“中国新型显示产业链发展贡献奖·特殊贡献奖”、“中国新型显示产业链发展贡献奖·卓越贡献奖”、“制造业单项冠军培育企业”(2017年—2019年、2020年—2022年)、“第47届日内瓦国际发明展金奖”。公司的OLED材料已批量供应国内各大知名平板显示厂家，并在蒸发源设备领域取得了核心技术话语权。吉林奥来德以最新的技术产品、快速的客户响应机制、高满意度的产品品质和服务全球业务伙伴，用创新之力，探寻OLED显示领域的无限可能，开启人类全新的视界。 2024-05-06 董事、副总经理、董事会秘书王艳丽,董事、副总经理马晓宇,证券部经理郑宇 2024-04-292024-04-29 业绩说明会线上交流 DymonAsiaCapital(HK)Limited其它乐济铭JimingLe 东方财富证券 证券公司 闫东卓 东方证券 证券公司 薛宏伟,韩潇锐,朱茜 东海证券 证券公司 张昊 东吴证券 证券公司 刘晓旭 耕霁(上海)投资管理 - 张林晚 工银瑞信基金 基金管理公司 金兴 光大证券 证券公司 周家诺,朱宇澍 广发证券 证券公司 王宁,朱宇航,杨辰俊 国海证券 证券公司 杜先康 国金证券 证券公司 丁彦文,曾萌 安信证券 证券公司 王璐 国融基金 基金管理公司 陈晓晨 国盛证券 证券公司 杨润思,王之浩 国泰基金 基金管理公司 钱晓杰 国泰君安证券 证券公司 舒迪,陈豪杰 海通证券 证券公司 张翠翠,文灿 鸿运私募基金 - 舒殷 华安证券 证券公司 李元晨,竹彦萩 华创证券 证券公司 侯星宇 华福证券 证券公司 卢宇程,林建东 华泰证券 证券公司 胡宇舟,王龙钰,祁海超 北京橡果资管 资产管理公司 魏鑫 华夏基金 基金管理公司 张俊 华鑫证券 证券公司 吕卓阳 汇丰晋信基金 基金管理公司 王家怡 景顺长城基金 基金管理公司 程振宇 九泰基金 基金管理公司 赵万隆 开源证券 证券公司 钱灵丰,徐正凤,傅盛盛,周佳 民生证券 证券公司 李少青 南华基金 基金管理公司 刘凯兴 宁银理财 其它金融公司 丁雨婷 平潭方略资产 基金管理公司 林福康 财通证券 证券公司 黄梦龙,梅宇鑫 青岛朋元资产 资产管理公司 秦健丽 上海丹羿投资 投资公司 苗耀辉 上海光大证券资管 资产管理公司 应超 上海国泰君安证券资管 资产管理公司 肖凯 上海鹤禧私募基金 基金管理公司 李峥嵘 上海理臻投资 投资公司 张旭 上海龙全投资 投资公司 邢增岛 上海民发创任企业管理 其它 赵元文 上海青鼎资管 - 张国栋 上海睿华资管 - 彭澜 淳厚基金 基金管理公司 曹舜卿 上海申银万国证券 证券公司 杨海晏,袁航 上海慎知资产 资产管理公司 李浩田 上海永拓投资 投资公司 王嘉 上海重阳投资 投资公司 吴伟荣 太平洋证券 证券公司 周冰莹 天风证券 证券公司 张钰莹,李泓依,高静怡,黎欣泉,罗亦斐,胡熠焱,周雨泽 西部证券 证券公司 杜威 西南证券 证券公司 汪智谦,李明明,屈紫荆 信达证券 证券公司 郭一江 兴业证券 证券公司 仇文妍,吉金 大家资管 其它 徐博 阳光资产管理 保险资产管理公司 李曦辰,王润川 易米基金 基金管理公司 孙会东 银河基金 基金管理公司 陈凯茜 银河证券 证券公司 廖纪航 永拓投资 - 朱勇 长盛基金 基金管理公司 郭堑 招商基金 基金管理公司 阳宜洋 浙商证券 证券公司 孙旭鹏,汤永俊 中金公司 证券公司 侯一林,臧若晨 中国银河证券 证券公司 贾新龙 德邦证券 证券公司 唐保威,许蕾 中泰证券 证券公司 孙颖,王鹏,刘博文,邢博阳 中信证券 证券公司 赵兵兵,胡彬,程子盈 中意资管 - 翟琳琳,胡祖嘉 中银国际证券 证券公司 范琦岩 中邮证券 证券公司 周莹,陈基赟 顶石资产 投资公司 董丰侨 东北证券 证券公司 李明 一、郑宇对2023年度及2024年一季度业绩情况进行介绍2023年,公司实现营业收入5.17亿元,同比增长12.73%;净利润1.22亿元,同比增长8.16%;扣非净利润7551万元 ,同比减少5.31%。其中有机发光材料实现营业收入3.18亿元,同比增长49.42%,毛利率为50.37%;蒸发源设备实现营业收入1.99亿元,同比下降19.01%,毛利率为66.20%。2024年一季度,公司营业收入合计2.58亿元,同比增长6.99%,其中材料业务收入1.29亿元,同比23年一季度增长95.64 %,环比23年四季度增长34.48%;设备业务收入1.29亿元,同比下降26.39%。公司材料业务展现出了良好的发展韧性,2022年、2023年,公司材料业务分别实现收入2.126亿元、3.18亿元,分别同比增长48.12%、49.42%。 在研发工作方面,公司一直坚持创新驱动,上市至今不断加大研发力度。2023年公司研发投入金额为1.22亿元,同比增长25.94 %,研发投入总额占营业收入比为23.63%。2024年一季度,公司研发投入金额为3128万元,同比增长6.68%,研发投入金额占营业收入比为12.11%。 在分红工作方面,公司自上市以来坚持践行以投资者为本的理念,2020至2022年度公司累计实施现金分红(含税)2.86亿元,3年累计现金分红金额(含税)占公司3年合计归属于上市公司股东净利润的近90%。2023年度公司拟实施现金分红(含税)金额为1.19亿元,占合并报表中归属于上市公司普通股股东的净利润的比率为97.28%。 二、问答环节(一)请问公司在材料业务上是如何布局的? 公司材料业务的主营产品包括有机发光终端材料、薄膜封装材料、显示用PSPI材料,公司在对现有主营产品深入开发的同时,也针对下一代发光材料及关键高分子功能材料进行布局。在有机发光终端材料方面,公司一方面对红绿蓝辅助发光材料(prime)加大技术开发和市场化,另一方面对红绿主体材料及掺杂发光材料进行开发。在薄膜封装材料方面,公司在现有产品基础上,针对产业技术发展需求,向低介电与高折等产品布局。在显示用PSPI材料方面,公司根据行业发展趋势及市场要求,对PFAS-FreePSPI(无氟)、黑色PDL进行布局储备。 (二)据了解国内外面板厂商均对叠层(Tandem)技术进行布局,请问叠层(Tandem)技术的应用,对公司业务是否有带动作用? 叠层(Tandem)技术是OLED显示技术的进一步发展,具有更高亮度、更长寿命、更低功耗等优点,主要应用在平板、笔记本、车载显示等中尺寸产品,其应用场景正逐步拓宽。2024年3月,荣耀发布的Magic6RSR手机首次搭载了基于Tandem双栈串联OLED架构的“荣耀叠光 绿洲护眼屏”,官方宣称屏幕寿命提升至600%,能效比最大提升40%。叠层(Tandem)技术对于材料的用量会有大幅提升,随着国内高世代产线的建设、OLED终端产品需求的提升,公司材料和设备业务均有望充分受益。 (三)根据公开新闻,韩国SunicSystems公司中标了京东方8.6代AMOLED产线2套蒸镀机,公司的蒸发源此前只与日本CanonTokki适配 ,是否可以与韩国SunicSystems蒸镀机适配? 蒸发源为蒸镀机的核心组件,其性能决定着蒸镀过程中的镀膜厚度和均匀度,公司生产的6代AMOLED线性蒸发源成功打破国外垄断,实现进口替代,产品技术指标达到了国际先进水平。基于蒸发源的技术特征,是否适配于蒸镀机取决于沟通平台搭载尺寸,软件控制系统等因素,如前期与蒸镀机厂商进行深度沟通后明确具体匹配方案,是可以根据蒸镀机厂商要求完成相关适配工作的。目前公司已完成8.6代 AMOLED线性蒸发源样机的制作,正在进行性能及参数测试及市场开拓,相关工作均按计划有序展开。(四)请问公司在蒸镀机产品上是怎样布局的? 公司基于底层核心技术,进行了小型蒸镀机、钙钛矿蒸镀设备等产品的开发及市场推广工作。公司根据苹果MR头显VisionPro引领的行业趋势,抢先布局硅基OLED蒸镀机,正处于市场推广阶段,相应工作按计划有序进行;同时,公司基于在设备领域深厚的技术底蕴,自 主研发钙钛矿蒸镀机,用于光伏企业钙钛矿生产线,经过前期与头部企业的深入交流,已完成钙钛矿设备的整体设计,正在推进样机制作。(五)公司如何看待中国、韩国在OLED领域的竞争格局? 群智咨询(Sigmaintell)数据显示,2023年中国大陆地区OLED面板产能占比达51%,韩国为48%;CINNOResearch数据显示,2024年第一季度全球AMOLED智能手机面板出货分地区来看,韩国地区份额缩窄至46.6%;国内厂商出货份额占比53.4%,份额首次超越五成。未来随着国内高世代产线的建设、国内产业链的完善、国产化替代进程的加快,国内OLED行业将迎来进一步发展。(六)请问公司的材料在下游客户的导入进展如何? 公司的材料业务展现出了良好的发展韧性,产品种类布局广泛,客户覆盖下游五大面板厂商。目前,公司的R’、G’、B’材料已在多家客户完成产线导入,稳定供货;封装材料产品已导入头部面板厂商,在产线实现稳定供货;PSPI材料已经通过部分客户的量产测试,批量供货 。此外,公司市场推广工作有序推进,G’材料、PSPI材料在头部面板厂商产线测试验证中。红色、绿色发光层材料在客户验证中,部分材料已通过验证,后续有望实现稳定供货。 (七)请问公司对未来的研发投入如何展望? 目前公司处于快速成长的发展阶段,在材料业务端,随着国产化替代进程的加快,公司在对现有材料迭代更新的基础之上,前瞻布局下一代发光材料及关键高分子功能材料;在设备业务端,公司在将蒸发源产品向高世代拓展外,结合行业发展趋势,布局了硅基OLED蒸镀机和钙钛矿蒸镀机。2023年公司研发投入金额为1.22亿元,同比增长25.94%,研发投入总额占营业收入比为23.63%,未来公司研发费 用变化情况还需结合各项目需求进行综合评判。(八)请问公司材料产能是如何布局的?产能是否充足? 目前,公司材料规划产能为15吨,产能充足,其中长春工厂规划产能为5吨,上海工厂规划产能为10吨,上海工厂于2023年正式竣工 ,为公司的高质量发展注入动力,目前正处于试生产阶段。根据公司的战略发展规划,公司在长春市北湖区将投资不少于6.8亿元建设新基地,进一步完善公司在OLED显示用关键功能材料研发及产业化建设项目的一体化布局,充分体现了公司的技术实力和发展决心。