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黑色金属—铁矿:基差收敛 短线存回调风险

2023-11-06白净宏源期货车***
黑色金属—铁矿:基差收敛 短线存回调风险

基差收敛短线存回调风险www.hongyuanqh.com黑色金属—铁矿 2023年11月6日研究所 白净 F03097282,Z0018999010-82292661 铁矿:基差收敛短线存回调风险2上周铁矿现货价格震荡偏强运行,主流矿价格环比上涨8-38元不等。具体来看,卡粉(+19),PB粉(+16),BRBF (+12),金布巴(+15),超特粉(+3),杨迪(+16)。块矿方面,PB块(+8) ,纽曼块(+8) ,乌克兰/俄罗斯造球精粉(+15) 。普氏62%指数方面,价格从121.8回升至126.8美元,反弹5美金,目前按汇率7.31折算人民币大致在1069元左右。仓单方面,截止11月3日最优交割品为卡粉,目前最新报价在1040元/吨左右,折算仓单(厂库)为999元/吨左右,01铁矿贴水现货,除卡粉之外,次优交割品为IOC6。库存方面:钢联45港铁矿石库存总量11293.4万吨,环比增156.3万吨,较年初库存低2817.3万吨,比去年同期库存低1650.8万吨。从近期走势来看,本期港口压港船舶增15条至103条,港口卸货入库量明显增加;需求方面,调研钢厂高炉开工率由增转降,本期共新增20座高炉检修,4座高炉复产,铁水产量环比减少1.33万吨,港口日均疏港量环比增加2.27万吨,港口供应端增幅明显大于需求端。下期从供应端预测来看,预计到港量环比有所下降;需求方面,据MS调研,钢厂盈利率仍处于绝对低位,目前钢厂检修高炉逐步增加,钢厂铁矿石需求量预计下滑,疏港易降难增,港口库存或延续小幅累积走势。供应方面:发运:本期全球铁矿石发运量环比下降,本期值为3069吨,环比下降75.4万吨,同比降99.2万吨。具体来看,澳洲发运量1743.2万吨,环比下降30万吨,同比下降49.9万吨,其中发往中国的量1451.1万吨,环比增33.9万吨,巴西发运总量808.6万吨,环降47.3万吨,同比降65.7万吨。具体到矿山,力拓发运量环比增56.5万吨至692.4万吨,BHP发运量环比降7.6万吨至497.6万吨,FMG发运量环比降277.6万吨,VALE发运量环比增13.7万吨至596.3万吨。到港:本期中国47港到港总量2707.4万吨,环比减少75.4万吨;中国45港到港总量2593.1万吨,环比减少71.0万吨;北方六港到港总量为1272.3万吨,环比增加18.7万吨。 铁矿:基差收敛短线存回调风险3需求端: MS调研247家钢厂高炉开工率80.12%,环比上周下降2.37个百分点,同比去年增加1.35个百分点;高炉炼铁产能利用率90.23%,环比下降0.50个百分点,同比增加3.92个百分点;钢厂盈利率16.88%,环比增加0.43个百分点,同比增加6.92个百分点;日均铁水产量241.40万吨,环比下降1.33万吨,同比增加8.58万吨。 钢厂利润方面,截至11月3日,长流程现货端,华东螺纹长流程现金含税成本3906.5元,点对点利润33.5元左右,热卷长流程现金含税利润-136.5元左右。电炉端,利润明显得到修复,华东平电电炉成本(理计)在3836.5元左右,谷电成本在3656左右,华东三线螺纹平电利润24元左右,谷电利润206元。 结论:近期钢价震荡反弹后对原料价格形成正向拉动,铁矿主力合约价格反弹后基差收敛,短期涨势有所放缓。从基本面来看,当前铁矿供需暂无明显矛盾,铁水产量将呈季节性下降,但降速缓慢,预计底部在235-240万吨/日区域,短期在需求走弱的预期下,矿价存在回调风险,同时需继续警惕政策风险。(以上观点仅供参考,不作为入市依据) 4铁矿平衡表数据来源:宏源期货研究所单位:万吨2017201820192020202120222023E202120212021202120222022202220222023202320232023Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q4供应 铁矿进口量107374106447107058117018112563110775117163283612777828161282642683726754287162846829443282133010829400环比-9276109960(4455)(1788)6388-1803-583383103-1427-821962-248975-12291894-708同比2105-664-3995-1901-1524-1024555205260614591391932fe-进口量65713651466551971615688896779471704173571700017234172971642416374175741742218019172671842617993铁矿国产量25583259082578927047263662595026650659170476606612362856848674760716362682868956500环比325-1191258-681(416)700-372457-442-483162563-102-67629146667-395同比68050-570-840-306-199141-5277-20148430fe-国产量16373165811650517310168741660817056421845104228391840224383431838854072437044134160供应合计132957132355132846144065138929136725143813349523482534767343863312233602354633453935805350413700235900环比-60149111219-5136(2204)104481-2175-126-59-381-12654811860-9241266-7631961-1102同比2785-614-4565-2741-1830-12236961532683143915391362fe-供应量82086817278202488925857638440288760215752151021462212162044620756218922130822090216362283822153环比-3592976901-3162(1360)4357-1342-65-48-246-7693101136-585783-4541202-686同比1723-374-2810-1701-1129-754430921644880946845需求出口量545110913306983217720721990452724497504685429501456479540484480环比564452452-4805(105)(82)19271-2277181-25672-452361-57-4同比12539719171233-2944-48-206111-1724fe-出口量3346798144273133312681218277443304308419263307279293331296294Fe-表观需求量81752810488121084652844308313487542212982106721158209072002720494215862102821797213062254221859环比2186-3503442-221(1296)63457-1354-23190-251-8804671092-557769-4921237-683同比1647-618-2927-1744-1271-5744281211770812957831同比增幅8.4%-2.8%-12.2%-7.7%-6.0%-2.7%2.0%0.6%8.8%4.0%4.4%4.0%生铁产量8091288528855838614991919219512299020957196852037323414215802078222232231832245921651铁水日均产量222242234236252244253228214226257235226242252244235环比7617-29455665770-2891040-2033-12726883041-1834-7981450951-723-808同比1510393(2294)(2554)(1578)42462310961859(232)879869Fe-需求8202393127872308773493475223082351821338200662086723763219662113722607235982283822024铁-供应-需求总库存+压港21079238051963817834209252065121486238052290920417204911963819463184141811717834环比变化2726-4167-1804-154-2748352319-896-249274-853-175-1049-297-283总库存fe12437138071158610522123461218412677140451351612046120901158611483108641068910522环比变化1370-2220-1792-91-1624931368-529-147044-503-103-619-175-167 铁矿石仓单价格5品牌升贴水品种铁硅铝磷硫水铁硅铝磷硫总计(干吨)现货价格 折厂库仓单PB粉61.503.802.300.1000.0208.507.53.54.00.00.015.0159621010纽曼粉62.404.252.350.0920.0107.5021.01.33.00.00.025.309741017麦克粉60.804.752.250.0850.0207.30-3.0-2.55.00.00.0-0.509471011金布巴粉60.504.403.000.1200.0307.50-7.50.5-15.0-20.00.0-42.009281031罗伊山粉60.704.902.300.0570.0358.50-4.5-4.04.00.0-0.5-5.009351016BRBF62.105.001.850.0700.0008.0016.5-5.013.00.00.024.5159721006超特粉56.506.403.100.0500.0359.50-120.0-19.0-18.00.0-0.5-157.508321066混合粉58.205.702.500.0650.0357.50-69.0-12.00.00.0-0.5-81.508881031卡粉65.101.701.500.0800.0008.5077.514.020.00.00.0111.5151040999卡拉拉精粉65.477.470.160.0300.0409.0086.8-34.630.00.0-1.081.2011201139杨迪粉57.106.401.650.0450.0109.50-102.0-19.017.00.00.0-104.009251115IOC661.207.201.700.0600.0008.103.0-30.516.00.00.0-11.509221004乌克兰精粉65.908.000.200.1000.0008.7097.5-42.530.00.00.085.0011301142最优交割品卡粉999次优交割品IOC61006化学指标品质升贴水200400600800100012001400160018001234567891011121日照港PB粉价格2018201920202021202220234090