交通运输行业周报：三季报航空业绩新高，油运景气周期确立

2023年三季报出炉，交运板块分化较为显著。三季报披露完毕，2023前三季度交运行业总体营收37501.83亿元，同比增长2.10%；归母净利润为1635.64亿元，同比增长84.17%。子板块分化较为明显，其中航空与油运颇具亮点。当前交通运输板块受益于经济景气修复+一带一路持续深化+中美直航航班增加等增量驱动因素，业绩底部反转较为确定。市场表现层面，截止9月30日沪深300跌幅4.70%，31个行业中仅11个行业全年涨幅为正，交通运输板块今年跌幅为11.21%，跑输沪深300指数6.51个百分点，在所有行业中排名24位，与业绩出现明显背离。分子板块看，航司三季报表现强劲，多个公司业绩创单季度历史新高。2023Q3国航、东航、南航、春秋、吉祥、海航、华夏营收同比增长150.61%、138.60%、70.31%、113.52%、144.75%、149.57%、90.00%，春秋、吉祥、东航、海航均为单季度历史新高。行业客运量Q3较疫前增长3%，其中国内增长9%，国际恢复至52%。外部因素层面，油价高位调整，汇率上行压力缓解，油、汇压力都出现边际改善。展望未来看好航空行业进入三年景气上行周期，业绩有望逐年增长，建议关注吉祥航空与中国国航。油运板块，2023年前三季度VLCC-TCE均值约4.8万美元/天，同比+360%。在运价同比高增下中远海能实现归母净利润37.1亿元，同比增长480%，招商轮船实现归母净利润37.6亿元，受集运与干散影响同比持平。其中单Q3中远海能实现归母净利润9.1亿，同比增长88%，招商轮船实现归母净利润9.9亿，展望未来我们认为供给受限叠加需求底部反转，油运上行周期仍较为确定，当前旺季运价阶段性低于预期提供绝佳配置机会，建议关注招商南油与中远海能。 投资建议。当前国内经济整体上仍处于弱复苏阶段，但外部压力逐步缓解叠加国内政策回暖有望加速复苏进程。交运板块建议关注中美库存周期共振下的顺周期板块机会。推荐供需关系紧平衡即将进入旺季的油运板块，建议阶段性关注困境反转后兑现历史最好单季业绩、未来三年进入景气上行周期，业绩有望逐年增长的航空板块。 风险提示：宏观经济复苏不及预期，油价、汇率大幅波动，居民消费信心不振，行业供给超预期释放。 交通运输板块行情一览 本周交通运输板块涨跌幅为-0.21%，跑输沪深300指数0.82个百分点。大部分子板块均呈现一定幅度的下跌，且大部分板块跑输大盘。其中航空机场子板块涨幅最大，为1.38%，其次为航运港口板块，涨幅0.42%。而铁路公路板块呈现一定幅度的下跌，跌幅为-1.37%，物流板块跌幅-1.13%。 图表1：本周各子板块涨跌幅情况（2023.10.30-2023.11.03） 周度涨跌幅排名标的中，东方嘉盛、华鹏飞、长江投资、海汽集团、中远海能领涨，其中东方嘉盛上涨31.77%，报31.15元/股；华鹏飞上涨18.18%，报5.2元/股；长江投资上涨12.74%，报6.99元/股。龙洲股份、长久物流、龙江交通、密尔克卫、海晨股份领跌，其中龙洲股份下跌20.00%，报5.96元/股、长久物流下跌11.87%，报12.55元/股、龙江交通下跌10.98%，报3.81元/股。 图表2：本周涨幅前五个股（2023.10.30-2023.11.03） 图表3：本周跌幅前五个股（2023.10.30-2023.11.03） 月度涨跌幅排名标的中，东方嘉盛、长江投资、福然德、普路通、永泰运领涨，其中东方嘉盛上涨8.92%，报31.15元/股；长江投资上涨5.43%，报6.99元/股；福然德上涨3.56%，报11.05元/股。龙洲股份、龙江交通、密尔克卫、吉祥航空、吉林高速领跌，其中龙洲股份下跌19.24%，报5.96元/股、龙江交通下跌6.85%，报3.81元/股、密尔克卫下跌5.78%，报61.29元/股。 图表4：本月涨幅前五个股（2023.11.01-2023.11.03） 图表5：本月跌幅前五个股（2023.11.01-2023.11.03） 行业一周要闻及公告速递 本周行业重点新闻 行业 中国交通新闻网：中国物流与采购联合会于11月2日公布10月份中国物流业景气指数为52.9%，环比回落0.6个百分点。指数继续位于扩张区间，地区发展相对均衡，物流活动保持较高活跃度。分行业看，铁路运输、航空运输、仓储物流、邮政快递等业务总量指数均在扩张区间，其中，道路运输业业务总量指数连续多月位于52%以上的较好水平。在生鲜产品购物和电商网购业务增长拉动下，航空物流和电商快递物流发展势头良好。 中国交通新闻网：2023年11月1日《人民日报》刊发交通运输部党组书记、部长李小鹏署名文章《在可持续交通发展道路上迈出新步伐》。李小鹏部长深刻认识习近平主席致贺信的重要意义，深入领会习近平主席贺信精神的核心要义，将奋力加快建设交通强国，努力当好中国式现代化的开路先锋，在可持续交通发展道路上迈出新步伐。 中国交通新闻网：当前，绿色低碳、新能源、数字化和智能化等新技术的研发和应用是国际海事的热点，全球能源变革步伐不断加快、科学技术在船舶领域的应用不断加深。作为国际国内造船业和航运业的重要技术支撑机构，中国船级社（CCS）近日邀请了国际海事组织（IMO）秘书长林基泽到访北京总部，双方围绕绿色技术、智能技术、温室气体减排立法等热点话题进行了全面深入地交流。 铁路 中国国家铁路集团：日前，为匈塞铁路量身打造、最高运营时速200公里的高速动车组已经进入试制阶段。中国时速200公里以上高速动车组将首次出口欧洲，高端轨道交通装备“走出去”取得重大突破。此次列车出口，是在共建“一带一路”倡议下、中塞两国合作持续走深走实的生动实践。从匈塞铁路建设开始，中国制造企业就积极深入塞尔维亚开展市场调研，与当地持续推进科技文化交流，有力促成了此次高速动车组领域的合作。 中国交通新闻网：11月1日，国家能源集团“重载铁路货车状态检修成套技术研究及装备研制”项目顺利通过验收评审，标志着集团公司全面实现了基于数据驱动和车辆实时健康状态的智能运维状态修模式，使铁路货车全生命周期检修成本降低20%以上，列车固定编组率长期保持在99%以上，临修扣车基本消除，车辆运输周时压缩0.3天，同步实现了车辆运用到检修的全天候智能化监控管理，为重载列车运输安全保驾护航的同时带来了巨大的经济和社会效益。 中国国家铁路集团：10月31日，中国国家铁路集团有限公司披露了2023年前三季度财务决算。前三季度，国铁集团实现营业总收入9080亿元，同比增加1258亿元、增长16.1%，实现盈利121亿元。今年以来，国铁集团坚持经济效益和社会效益相统一，有效应对客流高峰、电煤保供、极端天气等多重考验，旅客发送量持续大幅增长，货物发送量保持高位运行，全国铁路固定资产投资超额完成，多项运输指标创历史新高，有力服务了经济社会发展。 港口 中国水运网：11月1日，由宣城市政府与浙江省海港集团、宁波舟山港集团合作共建的宁波舟山港宣城国际陆港一期项目顺利通过竣工验收，标志着该项目已迈入试运行阶段，致力于打造成为产值高、可持续、口碑好的物流产业中心，争创浙皖合作的“样板工程”，推动皖南区域的海铁联运业务发展。 中国交通新闻网：今年以来，我国港口货物吞吐量增速保持较高水平。交通运输部近日发布的最新数据显示，前三季度，我国完成港口货物吞吐量125.4亿吨，同比增长8.5%；其中第三季度增长9.5%，与上半年相比加快1.5个百分点。快速增长的货物吞吐量折射出国内消费需求增长、经济运行企稳回升的向好态势，也彰显出我国交通运输经济运行持续稳定恢复，物流保通保畅成果进一步巩固的良好趋势。 中国交通新闻网：10月30日，由河北省人民政府、山西省人民政府主办，河北港口集团、中国铁路太原局集团、华远国际陆港集团承办的“晋商冀港陆海联动货畅天下”河北港口推介会在“晋商之都”太原市举行，旨在通过搭建河北港口与山西广大企业的合作平台，以“大港口、大园区、大通道、大物流、大开放”，全力推进河北与山西长期、全面的经济合作，构建对外开放新格局，为两省经济高质量发展贡献力量。 物流 国家乡村振兴局：今年初，《中共中央国务院关于做好2023年全面推进乡村振兴重点工作的意见》提出，加快完善县乡村电子商务和快递物流配送体系，建设县域集采集配中心，推动农村客货邮融合发展，大力发展共同配送、即时零售等新模式，推动冷链物流服务网络向乡村下沉。近期，商务部、中华全国供销合作总社等9部门印发《县域商业三年行动计划（2023—2025年）》，也对“发展农村物流共同配送”提出相关要求。目前，我国已累计建设2600多个县级电商公共服务中心和物流配送中心，超过15万个乡村电商和快递服务站点。未来将继续加强农村交通、供销、邮政等物流资源整合，扩大乡村运输服务受益面，实现地尽其利、货畅其流。 国家邮政局：近日，电商平台促销带来的快递业务旺季首个投递高峰将至，单日投递量同比增长超过30%。同时受强冷空气影响，11月4日至7日，我国大部地区气温将下降。在业务旺季和低温雨雪天气条件下，部分地区快件运输、分拣、投递可能受到影响。 中国青年网：11月2日，菜鸟集团副总裁、公关市场与ESG总经理牛智敬出席《财富》ESG峰会时表示，菜鸟连续第七年做快递包装回收，会坚持把绿色回收这件事做到底。据悉，今年双11期间，菜鸟也升级了绿色回收，从快递包装回收拓展到旧衣等多品类回收，牛智敬也现场邀请大家到菜鸟驿站体验快递包装回收，共同参与绿色减碳。 航空 中国交通新闻网：11月3日，由中国航空运输协会主办的首届CATA航空大会在北京开幕.本次大会为期3天，是集行业论坛、专业会展及优秀机长和优秀乘务长评定于一体的航空盛会。大会由行业论坛、专业会展，以及优秀机长和优秀乘务长评定三个主要单元构成。行业论坛包括一个主论坛，安全、服务、正常、绿色、智慧五个分论坛，以及民航空勤人员思想政治工作交流研讨会。大会将围绕民航安全运行、真情服务、航班正常、绿色低碳、智慧发展，广泛开展交流，共襄发展盛事，讲好民航故事，传播中国方案，助力新时代民航高质量发展。 民航资源网：2023年11月2日12时10分，国航空客A319/B6237高原飞机在日喀则和平机场平稳降落，标志着国航圆满完成日喀则和平机场公共RNP AR飞行程序实地验证试飞工作。日喀则和平机场常规备降场升级改造工程是国家确定的西藏民航“十四五”重点建设项目，对提升西藏自治区区域内航班安全运行保障能力具有重要意义。本次公共RNP AR程序试飞成功，将统一各航空公司的飞行路线，大幅提升飞行的安全裕度，为日喀则机场未来作为西藏自治区内重要备降机场打下坚实基础。国航作为高高原飞行的开拓先锋，将继续致力于行业内高新飞行技术的传承和发扬，不忘载旗航空的初心使命，以科学严谨、勇攀高峰的精神，用实际行动为中国民航发展和西藏地区建设贡献力量。 民航资源网：11月1日，国际民航组织第230届理事会第2次会议任命中国提名的航行委员梁均荣为新一届空中航行委员会主席，任期自2024年1月1日至2024年12月31日。这是中国籍航行委员首次担任该职务。 航运 中国水运网：2023天津国际航运产业博览会正在紧锣密鼓筹办当中，即将于11月16日—18日在国家会展中心（天津）隆重拉开帷幕。本届天津国际航运产业博览会将以“航通天下运行未来”为主题，以专业化、品牌化、市场化、国际化作为核心原则，深化国际交流与合作、促进航运产业高质量发展，实现京津冀协同发展重大国家战略中天津作为北方国际航运核心区的功能定位，积极服务和融入新发展格局，打造国内大循环的重要节点、国内国际双循环的战略支点注入新的动力。 中国水运网：11月4日，中国船舶集团有限公司旗下上海外高桥造船有限公司与中船邮轮科技发展有限公司及其所属爱达邮轮有限公司正式签署相关交船文件，国产首艘大型邮轮“爱达·魔都号”命名交付，运营准备工作全面启动。国产首艘大型邮轮命名交付，标志着中国又一次成功摘取世界造船业皇冠上的明珠，我国成为