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宝立食品（股票代码：603170）近期的公司点评报告指出，其在B端市场的表现保持了良好的态势，而C端市场则正在等待优化以释放潜力。以下是报告的主要要点：
业绩概述
- 2023年第三季度，公司实现营业收入6.31亿元，同比增长11.80%；归母净利润0.75亿元，同比增长23.68%；扣非归母净利润0.70亿元，同比增长16.22%，整体业绩符合市场预期。
市场表现与业务分类
- B端业务：在高基数下实现了小双位数的增长，得益于下游餐饮端的持续复苏以及公司在大B业务上的持续扩张。分品类来看，复合调味料、轻烹解决方案、饮品甜点配料在2023年的表现分别为8.57亿元、7.43亿元、1.10亿元，分别同比增长33.0%、3.7%、2.3%。
- C端业务：受到消费疲软的影响，恢复较慢，特别是在轻烹解决方案和饮品甜点配料上，分别出现了-10.5%和-23.1%的同比下滑，主要原因是大客户的产品结构调整。
财务状况与经营策略
- 毛利率与期间费用率：2023年前三季度的毛利率为33.90%，同比下降0.37个百分点，期间费用率有所波动，主要与业务结构变化有关。
- 投资与增长：公司强调B端业务的优异表现，认为其增长动力主要来自于下游客户的开店速度、产品创新、降本增效以及产品多样性的需求。同时，通过与百胜的合作，烘焙工厂的投产，以及拓展新客户群体，公司预计未来业绩将有显著增长。
盈利预测与评级
- 财务预测：预计2023-2025年的营收分别为24.34亿元、29.23亿元、35.12亿元，归母净利润分别为2.48亿元、3.11亿元、3.81亿元。
- 评级与建议：基于上述预测，维持公司“增持”评级，考虑到公司B端业务的持续增长和C端策略的优化潜力，以及旺季来临后盈利的进一步增长，建议投资者关注。
风险提示：
- 消费复苏不及预期：市场对消费复苏的预期可能低于实际水平。
- 食品安全风险：潜在的食品安全问题可能影响品牌声誉和消费者信任。
- 新客户拓展不及预期：新客户的开拓速度可能不如预期，影响业绩增长。
综上所述，宝立食品在B端业务上展现了稳健的增长势头，但C端业务的恢复仍需时间。公司采取了一系列措施来优化业务结构和增长策略，预计未来业绩将有显著提升。投资者在关注公司业绩的同时，也需要注意潜在的风险因素。
