银行业2023年11月投资策略：短期业绩承压，估值优势明显

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行业概览

市场表现回顾

• 10月份：中信银行指数下跌3.9%，落后于沪深300指数0.7个百分点。
• 银行板块：月末平均市净率为0.51x，平均市盈率为4.5x。
• 首推组合：月算术平均收益率为-5.5%。

行业动态

• 汇金公司增持：汇金公司对四大银行进行增持，并计划未来6个月内继续增持，旨在提振市场信心。
• 三季报披露：42家上市银行完成2023年三季报披露，收入利润增长承压，整体增速接近0%。
• 资本管理规定：金监总局印发《商业银行资本管理办法》，较征求意见稿有所放松，预计对行业影响有限。

主要盈利驱动因素

• 总资产规模：2023年9月，商业银行总资产同比增长10.6%。
• 利率变动：国债和Shibor利率略有回升，但LPR保持稳定。
• 企业偿债能力：工业企业偿债能力持续降低，银行资产质量面临压力。

投资建议

• 行业展望：当前银行板块估值处于低位，利好因素增多，预计能推动估值修复，维持“超配”评级。
• 个股推荐：
  • 基本面优秀的标的：招商银行、宁波银行、成都银行。
  • 中小微企业服务为主的银行：常熟银行、瑞丰银行、张家港行、苏农银行。
• 风险提示：宏观经济大幅下行可能对银行业产生负面影响，包括净息差收窄及资产质量恶化。

关键图表与免责声明

• 图表：未具体提及图表内容，建议关注后续报告中的相关数据展示。
• 免责声明：报告中包含的分析和预测不构成投资建议，仅供参考，投资者应自行评估并承担投资风险。