2023年中国碳金融创新发展白皮书

创202新3年发中展国白碳皮金书融 电子书版本 2023年11月 毕马威按 全国统一碳市场，作为实现“双碳”目标的有力工具，自上线交易以来已历时两年，期间取得了显著的成绩。如今，我们面临的重要课题便是如何进一步促使金融活动与碳市场实现“强强联合”。 我国的碳金融生态正在加速迭代升级。在顶层设计不断完善的同时，我们见证了金融产品的丰富多样和服务网络的日趋完善。这个过程中蕴藏了无数珍贵的创新经验。建设统一碳市场，不仅意义重大，更是当前的紧迫任务。我们必须通过创新手段，激发市场交易的活力，推动市场扩容，更好地服务于“双碳”目标。我们要优化碳排放权的价格发现机制，使其包含更多元化的行业和市场主体。同时，我们也要在加强金融监管的基础上，适时推出碳期货等金融衍生品交易，丰富市场的产品选择。 我们也明白，中国的碳金融发展之路必须有中国的特色。我们将吸收国际先进经验，但同时，我们更需要展现创新精神，开辟一条符合我国实际和“双碳”目标的特色之路。我们深知，这是一项艰巨但至关重要的任务。让我们携手共进，为建设更绿色、更美好的未来而努力。 本次毕马威有幸与碳中和行动联盟共同携手，在上海环境能源交易所的支持下，推出备受期待的《2023年中国碳金融创新发展白皮书》。这份白皮书汇聚了双方在ESG与碳交易领域的深厚积累和专业见解，旨在构建一套碳金融创新方法论，同时分享市场前沿的创新方案和领先洞察，为我们的行业设立新的基准。 在此，毕马威怀抱极大的期待和热忱，希望能够与监管机构、交易所、金融机构以及所有市场参与者共同站在新的起点上，齐心协力，共同推动中国碳市场和碳金融走向更为高质量的发展阶段。我们坚信，通过我们的联合努力和协同创新，我们不仅可以实现碳中和的目标，更能引领全球碳金融的新潮流，书写新的历史篇章。 毕马威中国战略咨询服务主管合伙人 环境、社会和治理（ESG）主管合伙人 林伟 ©师公司事20相务23关所毕联—马的澳威独门华立特振成别会员行计所政师全区事球合务性伙所组制(织事特中务殊的所普成，通员及合。毕伙版马)权威—所会中有计国，师合不事伙得务制转所会载—计。师香在事港中务特国所别印，行刷毕政。马区威合企伙业制咨事询务所(中，国均是)有与限英公国司私营—担中保国有有限限公责司任—公司毕，马毕威马国威际会有限计 序言 从全球碳中和进程来看，《巴黎协定》已正式进入实施期，全球多数国家均以不同形式提出碳中和目标。我国2020年提出“碳达峰·碳中和”目标，而实现目标的关键一环，就是建立碳排放交易机制。当前我国已建成了“全国统一碳市场+区域碳市场”的市场格局，覆盖碳配额交易和核证自愿减排量交易，这与国际市场的结构一致。然而，当前我国碳市场中的金融活动还有待进一步发展，这需要各市场参与方不断创新。 在全国统一碳市场上线运营三周年之际，为充分展示中国碳市场与碳金融的实践成效，推动金融活动与碳市场充分融合，本白皮书历经半年的调研撰写工作，提供了三大关键价值。 一是立足中国实际。本白皮书提供了对比观察，我国碳市场不同于传统金融或商品市场，以服务控碳降碳为核心目标，且交易的碳资产是一种权利或信用，这造就了碳市场的特殊性。另一方面，中国碳市场现状与国际主流碳市场的发展历程也有所不同，既未完全独立于世界市场，也并非简单仿照西方市场走过的老路。在顶层设计、制度建设、价格机制、市场活跃度、覆盖范围等各方面，均存在不同。正因如此，一个“创新”的市场，需要“创新”的模式来推动发展。 二是厘清创新脉络。碳金融的发展首先需要明确定义范围与生态模式，本白皮书基于证监会《碳金融产品标准》的范围展开讨论，并在行业中首次提出“监管+市场+服务网络”的碳金融生态全景视图，为各机构明确自身在碳金融活动中的角色提供参考。在此基础上，本白皮书提出六大碳金融创新维度，提出制度规划、交易机制、主体角色、交互场景、金融产品、服务网络是我国碳金融创新的主要领域，并评估了当前六大维度下取得的成果和健全碳市场的概念模式与理想标准。 三是博采行业实践。创新发展的主体是市场各方，本白皮书中广泛获取了十余家金融机构的碳金融创新案例，不同机构在生态中扮演着不同的角色，基于主业优势，在碳金融领域充分探索，为市场提供可复制的创新方案。除此之外，本白皮书充分参考了国际其他碳市场发展中曾面临的痛点难点和创新机制，这将在制度规划和交易机制两大创新维度下为我国市场建设提供重要启示。 本白皮书既是中国碳金融发展成果的“阶段汇报”，更是未来碳金融创新的“前进指南”。政策制定者、交易机构、金融机构、服务机构等碳市场参与各方均可通过阅读本白皮书获得有建设性的启示。 有理由相信，市场将探索出一条符合中国国情、具备中国特色并拥有全球影响力的碳金融发展道路，为我国“双碳”目标及全球应对气候变化愿景的早日实现贡献金融力量。 国家应对气候变化战略研究和国际合作中心 战略规划部主任、研究员 柴麒敏 ©师公司事20相务23关所毕联—马的澳威独门华立特振成别会员行计所政师全区事球合务性伙所组制(织事特中务殊的所普成，通员及合。毕伙版马)权威—所会中有计国，师合不事伙得务制转所会载—计。师香在事港中务特国所别印，行刷毕政。马区威合企伙业制咨事询务所(中，国均是)有与限英公国司私营—担中保国有有限限公责司任—公司毕，马毕威马国威际会有限计 目录 毕马威按2 序言3 中国碳金融市场的特殊性5 中国碳金融创新的发展特征7 专题：我国碳金融的定义13 专题：我国碳金融的生态14 中国碳金融创新模式应用15 制度规划创新17 交易机制创新20 主体角色创新26 交互场景创新34 金融产品创新40 服务网络创新53 中国碳金融创新前景展望62 附录：各创新维度中国碳市场雷达扫描打分细表64 关于作者67 毕马威可持续金融咨询服务领导团队69 关于毕马威可持续金融战略咨询服务70 碳中和行动联盟介绍71 国)有限公司—中国有限责任公司，毕马威会计师事务所—澳门特别行政区合伙制事务所，及毕马威会计师事务所合伙制事务所均是与 ©2023毕马威华振会计师事务所(特殊普通合伙)—中国合伙制会计师事务所，毕马威企业咨询(中公司相关联的独立—成香员港所特全别球行性政组区织中的成员。版，权所有，英不国得私转营载担。保在有中限国公印司刷—。毕马威国际有限 中国碳金融创新发展白皮书 中国碳金融创新发展白皮书 中国碳金融市场的特殊性 中国碳金融创新的发展特征 01中特殊国性碳金融市场的 自2021年7月16日全国碳市场上线交易以来，我国碳市场的发展已经取得了卓越的成果。国家“双碳”目标的实现需要传统产业和能源结构积极转型，而转型金融的核心在于通过对碳资产的定价和管理，促使企业低碳转型。碳市场肩负碳资产价格发现的核心功能，是碳金融的发展基础，对转型金融尤 为重要。另一方面，碳市场与传统的证券交易市场和商品交易市场有所不同，更加凸显其独特性。 而碳金融的快速发展也与碳市场的繁荣紧密相连。 中国碳金融创新模式应用 我们认为碳市场的独特性体现在以下四个特点： 请点击图标查看详情 碳市场服务于生态目标 碳市场的建设驱动与推进由监管 碳交易的底利层或信资用产是一种权 碳价发现受需求端影响 中国碳金融创新前景展望 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。在中国印刷。 ©威会20计23师毕事马务威所华—振会澳计门师特事别务行所政区(特合殊伙普制通事合务伙所)，—及中毕国马合威伙会制计会师计事师务事所务—所香，港毕特马别威行企政业区咨合询伙(中制国事务)有所限，公均司是与—英中国国私有营限担责保任有公限司公，司毕马—5 中国碳金融创新发展白皮书 中国碳金融市场的特殊性 一是服务国家“双碳”目标。碳市场是引导经济社会低碳化发展的关键手段，是以较低成本实现特定减排目标的政策工具，目标是实现碳达峰与碳中和。 提供有效投融资渠道 全国碳市场为实现“双碳”目标提供四大助力 01 机制 建立经济激励 为碳减排释放价格信号，并提供经济激励机制，将资金引导至减排潜力大的行业企业，推动绿色低碳技术创新，推动前沿技术创新突破 02 业转型 推动高碳排行 推动碳市场管控的高排放行业实现产业结构和能源消费的绿色低碳化，推动高排放行业的绿色低碳发展的转型，促进高排放行业率先达峰 03 道 提供投融资渠 依托全国碳市场，为行业、区域的绿色低碳发展和转型升级，实现碳达峰、碳中和 04 生活 倡导低碳生产 中国碳金融创新的发展特征 通过构建全国碳市场抵销机制，促进增加林业碳汇，促进可再生能源的发展，助力区域协调发展和生态保护补偿，倡导绿色低碳的生产和消费方式 6 中国碳金融创新模式应用 二是碳市场交易的基础商品是一种权利或信用。碳配额在履约期初作为控排企业排放二氧化碳的许可权利，在履约期结束时被履约清缴，结束生命周期。碳信用则来自于监管的核证签发，同样被用于履约。与传统商品市场的大宗商品相比，碳资产并非实物，其价格发现难以依赖资产本身的实物价值。 三是碳市场发展由生态环境部主导。全国碳市场目前由生态环境部主导，金融机构、个人等暂未获准参与全国碳市场交易，全国碳市场中目前首先纳入了发电行业。同时，产业监管还承担着组织基础碳资产的分配、核证、签发等职能。相较而言，传统商品市场受到证监会等金融监管部门的较强影响，与全国碳市场管理线条有所不同。 中国碳金融创新前景展望 四是相较供给侧，碳市场对需求侧的影响更为显著。在供给端，监管对碳减排的整体调控目标影响进入市场的供给总量，因此市场活动难以触发供给发生变化。影响碳价格的因素更多依赖于需求端，如企业商业周期的变化、新技术带来减排成本的下降等，这也与碳市场发展的初衷相吻合。1 1全球碳行动伙伴组织秘书长StefanoDeClara，2021，https://finance.sina.com.cn/roll/2021-10-24/doc-iktzqtyu3303228.shtml ©威毕马会20威计23国师毕际事马有务威限所华公—振司会澳相计门关师特联事别的务行独所政立区(成特合员殊伙所普制全通事球合务性伙所组)，织—及中中毕的国马成合威员伙会。制计版会师权计事所师务有事所，务不—所得香，转港毕载特马。别威在行企中政业国区咨印合询刷伙(。中制国事务)有所限，公均司是与—英中国国私有营限担责保任有公限司公，司毕马— 中国碳金融创新发展白皮书 中国碳金融创新发展白皮书 中国碳金融市场的特殊性 中国碳金融创新的发展特征 发展特征 02中国碳金融创新的 全国碳市场发展对我国落实“双碳”目标具有里程碑的意义。根据世界银行统计，当前中国全国碳市场已成为全球覆盖温室气体排放量最大的碳市场。全球主要碳排放交易体系覆盖全球温室气体排放量17.95%，其中，约40%来自中国全国碳市场的贡献。全国碳排放权交易市场运行两年多来，市场总体运行平稳，价格发现机制作用初步显现，企业减排意识和能力明显增强，为推动实现碳达峰碳中和目标发挥了积极作用，达到了预期目标。2021年7月16日，全国碳排放权交易市场启动上线交易。 中国碳金融创新模式应用 截至2023年10月25日，碳排放配额累计成交量3.65亿吨，累计成交额194.37亿元2。全国碳市场上线运行以来，市场运行平稳有序，交易价格稳中有升，主体有序参与交易，企业减排意识不断提高。同时，中国核证自愿减排量（CCER）备案签发已经正式重启，2023年10月19日，生态环境部、市场监管总局联合发布了《温室气体自愿减排交易管理办法（试行）》，全国统一的自愿减排交易市场建设有望加快推进。 单位：% 全球主要碳减排体系的温室气体覆盖率3 数据来源：世界银行，数据范围：2020年1月1日-2023年3月31日，含碳税体系和碳交易体系 整放体总覆量盖12全.7球3%排 2020 整放体总覆量盖22全.1球7%排 40.23% 2021 整放体总覆量盖22全.3球1%排 39.98% 2022 整放体总覆量盖23全.0球0%排 38.78% 202