前三季度净利润同比增长14.32%，AI业务强劲持续提升盈利能力

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工业富联（601138.SH）发布2023年三季报，营业收入3288.18亿元，同比增长8.94%，归母净利润134.85亿元，同比增长14.32%。公司通过“规模与利润”并重的经营策略，持续优化产品组合，盈利能力、经营质量得到大幅提升。AI业务强劲增长，核心业务优势持续巩固。全球AI算力市场持续爆发，带动公司AI服务器出货量攀升。公司今年开始为客户开发并量产英伟达H100及H800等高性能AI服务器，同时不断深化与英伟达的合作，不仅在服务器的设计制造领域，还将携手加速推动生成式AI在各个领域中的落地应用。此外，公司400G交换机出货快速增加，800G交换机产品预计2023年下半年将贡献营业收入，并自2024年起开始放量。终端精密结构件方面，公司在新产品维持良好成长势头，持续保持在高端产品方面的优势，表现显著优于同业。持续加大国内高端智能制造领域投资布局。公司河南济源5G终端精密制造项目以及目前在国内投资最大、建设最新、数字化智能化程度最高的江西赣州园区均宣布投产运营，同步加速推进广东深圳、浙江杭州、绍兴等地的投资项目。对外强化科技服务方面，公司参与打造的世界级灯塔工厂增至6座，旗下深圳观澜工厂于今年成为全球首座精密金属加工灯塔工厂。我们看好公司云计算业务受益于全球AI浪潮兴起及算力需求爆发式增长，全球5G基础设施建设持续推进及智慧家居普及带动通信及移动网络设备增长，受益于数字经济及工业互联网的强劲增长。预计公司2023-2025年归母净利润同比增长20.3%、24.5%、15.7%至241.52、300.71、308.68亿元。