手握半导体激光核心技术，车载业务打造新增长极

光峰科技是一家专注于半导体激光显示技术的公司，其核心竞争力在于自主研发的ALPD®技术，该技术在电影、工程、商用、家用等多个领域均有广泛应用。近年来，光峰科技将业务重心转向车载显示领域，凭借其在激光显示技术上的深厚积累，公司已与多家知名汽车制造商建立了合作关系，被视为车载核心零部件的供应商。

当前业务发展脉络显示出，光峰科技在智能座舱、智能车灯和AR-HUD等车载显示领域具备明显的差异化竞争优势。这些领域预计市场空间超过千亿，且随着成本优化和技术进步，这些产品正从“可选”转变为“必选”。光峰科技的技术优势在于其产品能够满足车载显示对安全、体积和性价比的高要求，同时对比传统汽车零部件企业，光峰科技在显示技术上具有独特优势，且在客户关系、产业链整合等方面拥有先发优势。

投资建议方面，光峰科技被视为行业内的技术创新引领者，预计未来将从车载业务中获取增长动力。预计2023-2025年的归母净利润分别为1.6亿、2.4亿、4.0亿，同比增长29.6%、54.8%、66.0%，复合年增长率约60%。基于绝对估值和相对估值方法，公司市值区间定在107-128亿人民币，维持“买入”评级。

风险提示主要包括车载业务拓展的不确定性、商用类业务份额提升的挑战、行业竞争加剧以及激光投影需求的变动。尽管存在这些潜在风险，但光峰科技在技术、客户基础和业务模式上的独特优势使得其在车载显示领域展现出强大的增长潜力。

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