电子行业存储板块追踪十四：DRAM现货价全线上涨，NANDWafer现货价大涨三星、SK海力士在华晶圆厂获无限期豁免

证券研究报告 2023年10月27日 存储板块追踪十四： DRAM现货价全线上涨，NANDWafer现货价大涨三星、SK海力士在华晶圆厂获无限期豁免 中泰电子王芳团队分析师：王芳 执业证书编号：S0740521120002 分析师：杨旭 执业证书编号：S0740521120001 1 DRAM：DDR4是目前主流，DDR5跑马进场 DRAM细分市场：DRAM不断迭代，目前DDR4是主流产品。 按照RAM和CPU的时钟频率是否同步，DRAM可分为同步DRAM（SynchronousDRAM，简称SDRAM）和异步DRAM。SDRAM目前已迭代了六代，分别是SDR（SingleDataRateSDRAM）、DDR1(DoubleDataRate1SDRAM)、DDR2、DDR3、DDR4、DDR5。每次迭代，芯片性能显著提升。目前DRAM主流是DDR4，2021年占90%，DDR-DDR3合计占比10%。 图：DRAM细分产品市场规模占比 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% DDR1/OtherDDR2DDR3DDR4/DDR4+ 200620082010201220142016201820202022e 来源：ICInsights，Statistia，中泰证券研究所3 大陆目前发力利基，重点关注。 兆易创新21年量产19nm4GbDDR4,22年9月兆易创新发布17nm2Gb/4GbDDR3，北京君正(ISSI)目前在大陆利基DRAM领域料号数量最为全面、营收体量最大，DRAM中出货量最大的是DDR3，东芯股份在DDR3方面有所布局。 利基DRAM：SpecialtyDRAM，按照Dramexchange现在的划分，包括DDR2、DDR3及部分DDR4颗粒。 主流DRAM：CommodityDRAM，代表产品包括8Gb以上的DDR4、DDR5颗粒和DDR4、DDR5模组。 DRAM：大陆聚焦利基，重点关注 图：目前Dramexchange中的利基DRAM与主流DRAM DDR2 DDR3 DDR4 DDR5 利基DRAM DDR2512Mb32M*16DDR21Gb64M*16 DDR31Gb64M*16DDR32Gb128M*16DDR34Gb256M*16 DDR44Gb256M*16DDR48Gb512M*16 主流DRAM DDR48Gb1G*8DDR416Gb2G*8DDR48GBU-DIMNDDR48GBSO-DIMMDDR416GBU-DIMMDDR416GBSO-DIMM DDR516Gb2G*8DDR58GBU-DIMMDDR58GBSO-DIMMDDR516GBU-DIMMDDR516GBSO-DIMM 来源：DRAMeXchange，中泰证券研究所4 9月主流合约价全部止跌，DDR32Gb芯片首次上涨，环比上涨2%。 1）主流DRAM：9月DRAM全线止跌，DDR2合约价连续三个月止跌，DDR4和DDR5环比止跌，DDR32Gb上涨2% 2）利基DRAM：9月DDR32Gb芯片首次上涨，环比上涨2%，环比止跌，价格稳住。 DRAM：合约价全线止跌，现货价首次全线上涨 图：DRAM合约价（美金） 价格 月同比 月环比 月环比 月环比 月环比 DDR48Gb1Gx8 1.3 -54% 0% -3% -1% -3% DDR416Gb2Gx8 2.7 -53% 0% -2% -2% -3% DDR48GBU-DIMM 12.4 -50% 0% -2% -2% 0% DDR416GBU-DIMM 23.8 -51% 0% -2% -2% -2% DDR516Gb2Gx8 3.4 -51% 0% 7% 0% 0% DDR58GBU-DIMM 15.3 -53% 0% 0% 3% -2% DDR516GBU-DIMM 29.6 -53% 0% 0% 4% -2% DDR44Gb256Mx16 1.0 -45% 0% 0% -3% -3% DDR48Gb512Mx16 1.6 -48% 0% 0% -3% -3% DDR34Gb256Mx16 1.0 -50% 0% 0% -3% -3% DDR32Gb128Mx16 1.0 -48% 2% 0% -3% -2% DDR31Gb64Mx16 0.8 -39% 0% 0% -1% -2% DDR21Gb64Mx16 0.8 -34% 0% 0% 0% -2% DDR2512Mb32Mx16 0.8 -25% 0% 0% 0% -1% 类型 型号 2023年9月 2023年8月2023年7月2023年6月 主流DRAM 利基DRAM 注：U-DIMM定位桌面电脑市场，SO-DIMM定位笔电市场，两种模组的价格相同，此处选取U-DIMM价格；价格数据截至2023年9月30日更新 来源：Dramexchange，中泰证券研究所5 DRAM：合约价全线止跌，现货价首次全线上涨 截至9月30日，现货价全部转涨，月涨幅0-7%。 1）主流DRAM：9月DDR4、DDR5全部由跌转涨，涨幅0%-4% 2）利基DRAM：9月利基现货价全部首次上涨，涨幅6%-7%。 图：DRAM现货价（美金） 类型 型号 23/9/30 价格 9/23-9/30 变化幅度 9/1-9/308/1-8/31 7/1-7/30 DDR516Gb（2Gx8）4800/5600 4.1 1% 4% -2% -2% 主流DRAM DDR416Gb2Gx82666Mbps 2.8 0% 0% -6% -3% DDR48Gb1Gx82666Mbps 1.5 0% 3% -1% -2% DDR48Gb512Mx162666Mbps 1.5 -1% 6% -1% -3% DDR44Gb256Mx162400/2666Mbps 1.0 1% 7% -1% -3% 利基DRAM DDR34Gb256Mx161600/1866Mbps 1.0 0% 6% 0% -4% DDR32Gb128Mx161600/1866Mbps 0.9 3% 6% -2% -2% DDR31Gb64Mx161600/1866Mbps----- 注：价格数据截至2023年9月30日更新 6 主流：合约价全部止跌，现货价上涨 DDR4芯片：9月合约价全部止跌，目前价格处于历史低位，现货价由跌转涨，涨幅0%-3% 1）合约价：9月，DDR48Gb（1Gx8）的价格为$1.30，同比-54.39%，环比0%，价格自从2021年9月的$4.1开始一路下跌，目前停止下跌并处历史低位；9月，DDR416Gb（2Gx8）的价格为$2.73，同比-53.17%，环比0%停止下跌，价格从2021年9月的$8.45开始下跌，目前处于历史低位。 2）现货价：截至9月30日，DDR48Gb（1Gx8）2666Mbps的价格为$1.5，在8月达到历史最低价$1.45后，9月首次上涨，环比上涨3，45%，近一周价格维稳环比0%；DDR416Gb(2Gx8)2666Mbps的价格为$2.78，本月月内环比0.36%，目前仍处于历史最低价，近一周环比0.36%，价格持稳。 图：典型主流DDR4芯片的合约价（美金/颗）图：典型主流DDR4芯片的现货价（美金/颗） 9.00 8.00 7.00 6.00 5.00 4.00 3.00 2.00 1.00 2016/8 2016/11 2017/2 2017/5 2017/8 2017/11 2018/2 2018/5 2018/8 2018/11 2019/2 2019/5 2019/8 2019/11 2020/2 2020/5 2020/8 2020/11 2021/2 2021/5 2021/8 2021/11 2022/2 2022/5 2022/8 2022/11 2023/2 2023/5 2023/8 0.00 DDR48Gb1Gx8DDR416Gb2Gx8 DDR416Gb（2Gx8）2666MbpsDDR48Gb（1Gx8）2666Mbps DDR48Gb1Gx82400Mbps 11 10 9 8 7 6 5 4 3 2 1 2016/6 2016/9 2016/12 2017/3 2017/6 2017/9 2017/12 2018/3 2018/6 2018/9 2018/12 2019/3 2019/6 2019/9 2019/12 2020/3 2020/6 2020/9 2020/12 2021/3 2021/6 2021/9 2021/12 2022/3 2022/6 2022/9 2022/12 2023/3 2023/6 2023/9 0 7 DDR4模组：合约价全部止跌，环比0%。 合约价：9月，DDR48GbU-DIMM的合约价格为$12.40，同比-50%，环比0%，价格从2021年9月的$34.80开始下跌,目前已处 于历史最低价；DDR416GbU-DIMM的合约价格为$23.80，同比-51.03%，环比0%，价格为历史最低点。 主流：合约价全部止跌，现货价上涨 图：典型主流DDR4模组的合约价（美金/个） DDR48GBU-DIMMDDR416GBU-DIMM 80 70 60 50 40 30 20 10 0 注：U-DIMM定位桌面电脑市场，SO-DIMM定位笔电市场，两种模组的价格相同，此处选取U-DIMM价格； 模组主要用于服务器，PCDRAM主要是在合约市场进行交易，现货市场占比小，没纳入 8 主流：合约价全部止跌，现货价上涨 DDR5芯片：9月现货价首次上涨，环比上涨4.22%，合约价环比0%，价格维稳。 1）合约价：9月DDR516Gb（2Gx8）的合约价为$3.40，同比-51.15%，环比0%；价格从2022年2月价格开始下降开始，在2023年7月达到历史最低价，在8月价格首次上涨之后，目前价格持稳。 2）现货价：截至9月30日，9月DDR516Gb（2Gx8）的现货价为$4.13，近几月首次上涨，环比上涨4.22%，近一周环比上涨0.66%。 图：典型主流DDR5芯片的合约价（美金/颗）图：典型主流DDR5芯片的现货价（美金/颗） DDR516Gb2Gx8 12 10 8 6 4 2 2021/12 2022/1 2022/2 2022/3 2022/4 2022/5 2022/6 2022/7 2022/8 2022/9 2022/10 2022/11 2022/12 2023/1 2023/2 2023/3 2023/4 2023/5 2023/6 2023/7 2023/8 0 DDR516Gb（2Gx8）4800/5600 6 5 4 3 2 1 2022/12 2023/1 2023/1 2023/2 2023/2 2023/3 2023/3 2023/4 2023/4 2023/5 2023/5 2023/6 2023/6 2023/7 2023/7 2023/7 2023/8 2023/8 2023/9 2023/9 0 注：U-DIMM定位桌面电脑市场，SO-DIMM定位笔电市场，两种模组的价格相同，此处选取U-DIMM价格；模组主要用于服务器，服务器DRAM主要是在合约市场进行交易，现货市场占比小，没纳入 9 主流：合约价全部止跌，现货价上涨 DDR5模组：9月模组合约价继7月首次上涨后一直持稳，环比0%。 合约价：9月DDR516GBU-DIMM价格$29.6，同比-53%，环比0%；DDR58GBU-DIMM价格$15.3，同比-53%，环比0%；价格继7 月首次上涨后，目前价格稳住。 图：DDR5模组的合约价（美金/个） DDR58GBU-DIMMDDR516GBU-DIMM 100 90 80 7