有色钢铁行业周观点（2023年第44周）：关注稀土磁材及电子金属新材料

行业研究|行业周报有色、钢铁行业 关注稀土磁材及电子金属新材料 ——有色钢铁行业周观点（2023年第44周） 看好（维持） 行业有色、钢铁行业 国家/地区中国 报告发布日期2023年11月06日 核心观点 宏观：人形机器人重磅文件出炉，关注稀土磁材及电子金属新材料。国家统计局披 露，10月官方制造业PMI为49.5%，同比下降0.7pct，降至收缩区间，制造业景气水平有所回落，从企业规模看，大型企业PMI为50.7%，比上月下降0.9个百分点，继续高于临界点；美联储宣布维持基准利率不变，继续保持在5.25%-5.50%区间；美国10月ISM服务业指数降至51.8，创五个月新低，单月降幅1.8个点，为今年3月以来最大，预期为53，9月前值53.6。 钢：本周螺纹钢消耗量环比小幅下降。本周螺纹钢产量小幅上升0.58%，消耗量环比小幅下降0.61%。钢材社会库存和钢厂库存总和环比明显下降3.76%。考虑一个月库 存周期，长流程成本月变动明显上升、短流程成本月变动小幅上升，普钢综合价格指数月变动小幅上升，长流程螺纹钢毛利环比明显上升、短流程螺纹钢毛利环比小幅上升。 新能源金属：碳酸锂价格继续下跌。本周，国产99.5%电池级碳酸锂价格为16.15万元/吨，环比明显下跌3.29%；国产56.5%氢氧化锂价格为15.05万元/吨，环比明显下跌2.59%；本周MB标准级钴环比微幅上涨0.46%，四氧化三钴环比持平。镍方面，本周LME镍现货结算价格17785美元/吨，环比小幅下跌1.19%。 工业金属：云南电力需求压力大，关注Q4电解铝供应风险。本周LME铜现货结算价为8066美元/吨，环比小幅上涨1.29%，LME铝现货结算价为2218美元/吨，环比明显上涨2.19%；盈利方面，本周盈利新疆，山东，内蒙，云南环比明显上涨。 刘洋021-63325888*6084 liuyang3@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860520010002香港证监会牌照：BTB487 李一冉liyiran@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860523040001 李柔璇lirouxuan@orientsec.com.cn 金：美国如期暂停加息，10月就业数据降温。本周COMEX金价环比小幅下跌1.14%，黄金非商业净多头持仓数量环比明显上升9.40%。美联储暂停加息叠加就业数据降温，关注金价上涨。  投资建议与投资标的 钢：特钢方面，建议关注受益于风电、汽车和油气景气回升的公司，如广大特材(688186，买入)、中信特钢(000708，买入)；不锈钢方面建议关注甬金股份(603995，买入)、久立特材(002318，买入)、武进不锈(603878，未评级)，火电高端用管建议关注军工高温合金建议关注龙头抚顺特钢(600399，买入)，以及与钼相关且基本面健康的金钼股份(601958，未评级)、洛阳钼业(603993，未评级)。 新能源金属：建议关注资源自给率较高的永兴材料(002756，增持)、天齐锂业 (002466，未评级)、中矿资源(002738，未评级)等锂资源丰富的企业。 工业金属：关注资源端龙头企业如中国铝业(601600，未评级)、天山铝业(002532，未评级)、神火股份(000933，未评级)、云铝股份(000807，未评级)、中国宏桥(01378，未评级)；人形机器人重磅文件出炉，重点关注稀土磁材及电子金属新材料，如铂科新材(300811，买入)、金力永磁(300748，买入)、博威合金(601137，买入)、博迁新材(605376，买入)。 贵金属：优选受益于加息退潮的黄金及低估值标的，建议关注银泰黄金(000975，未评级)、赤峰黄金(600988，未评级)、中金黄金(600489，未评级)、湖南黄金(002155，买入)。 风险提示 宏观经济增速放缓；原材料价格波动 云南电力需求压力大，关注Q4电解铝及黄 金：——有色钢铁行业周观点（2023年第 43周） 巴以冲突持续升温，关注金价上涨：——有色钢铁行业周观点（2023年第42周）云南电力需求压力大，关注四季度电解铝供应风险：——铝行业深度报告⑤ 2023-10-30 2023-10-24 2023-10-24 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 目录 1.核心观点：人形机器人重磅文件出炉，关注稀土磁材及电子金属新材料6 1.1宏观：人形机器人重磅文件出炉，关注稀土磁材及电子金属新材料6 1.2钢：本周普钢综合价格指数环比小幅上涨6 1.3新能源金属：碳酸锂价格继续下跌7 1.4工业金属：云南电力需求压力大，关注Q4电解铝供应风险7 1.5黄金：美国如期暂停加息，10月就业数据降温7 2.钢：本周普钢综合价格指数环比小幅上涨9 2.1供需：螺纹钢消耗量环比小幅上升，产量环比小幅上升9 2.2库存：钢材库存环比明显下降，同比微幅上升10 2.3成本：长流程环比明显上升，短流程环比小幅上升11 2.4钢价：普钢综合价格指数环比小幅上涨14 2.5盈利：长流程螺纹钢毛利环比明显上升，短流程螺纹钢毛利环比明显上升15 2.6重要行业及公司新闻16 3.新能源金属：碳酸锂价格如期继续下跌18 3.1供给：10月碳酸锂环比明显下降7.46%、10月氢氧化锂环比明显下降2.12%18 3.2需求：9月中国新能源乘用车产销量同比分别大幅增长15.35%和27.19%19 3.3价格：锂价环比明显下跌，钴环比微幅上涨，伦镍环比小幅下跌20 3.4重要行业及公司新闻22 4.工业金属：云南电力需求压力大，关注Q4电解铝供应风险24 4.1供给：TC/RC环比明显下跌24 4.2需求：10月中国PMI环比微幅上升，10月美国PMI环比明显下降26 4.3库存：LME铜库存月环比明显上升，LME铝库存月环比明显下降26 4.4盈利：新疆，山东，内蒙古，云南环比明显上涨27 4.5价格：伦铜价环比小幅上涨，伦铝环比明显上涨29 4.6重要行业及公司新闻30 5.金：美国如期暂停加息，10月就业数据不及预期32 5.1金价环比小幅下跌、黄金非商业净多头持仓数量环比明显上升32 5.2美国如期暂停加息，10月就业数据不及预期32 6.板块表现：本周钢铁、有色板块表现良好34 投资建议36 风险提示36 图表目录 图1：本周螺纹钢消耗量（单位：万吨）9 图2：合计产量季节性变化（单位：万吨）10 图3：长、短流程螺纹钢产能利用率（单位：%）10 图4：钢材社会库存季节性变化(单位：万吨)11 图5：钢材钢厂库存季节性变化(单位：万吨)11 图6：铁矿（元/湿吨）和铁精粉价格（元/吨）11 图7：喷吹煤和二级冶金焦价格（单位：元/吨）12 图8：废钢价格走势（单位：元/吨）12 图9：长流程、短流程炼钢钢坯成本对比（单位：元/吨）13 图10：铁水与废钢价差，即时（元/吨）14 图11：电炉-转炉成本差（元/吨）14 图12：综合价格指数与钢坯价格指数走势（单位：元/吨）15 图13：螺纹钢分工艺盈利情况（单位：元/吨）15 图14：碳酸锂、氢氧化锂产量（单位：实物吨）18 图15：钴矿、钴中间品进口量（单位：吨）18 图16：红土镍矿进口量（单位：吨）18 图17：镍生铁产量（单位：金属量千吨）18 图18：电解镍、硫酸镍产量（单位：吨）19 图19：中国新能源乘用车产量（单位：辆）19 图20：中国新能源乘用车销量（单位：辆）19 图21：中国不锈钢表观消费量（单位：万吨）20 图22：印尼不锈钢产量（万吨）20 图23：锂辉石精矿(6%,CIF中国)-平均价（单位：美元/吨）21 图24：碳酸锂、氢氧化锂价格（单位：元/吨）21 图25：硫酸钴（元/吨）和四氧化三钴（右轴，元/吨）价格21 图26：平均价:MB标准级钴（单位：美元/磅）21 图27：电池级硫酸镍（元/吨）、8-12%高镍生铁价格（右轴，元/镍点）21 图28：LME镍价（美元/吨）和沪伦比（右轴）21 图29：26%干净铜精矿：粗炼费（TC，美元/干吨）24 图30：ICSG:全球精炼铜产量(原生+再生)（单位：千吨）24 图31：ICSG:原生精炼铜产量（单位：千吨）24 图32：进口数量:废铜:累计值（吨）25 图33：电解铝在产产能和开工率（右轴）25 图34：电解铝产量（单位：万吨）25 图35：未锻造的铝及铝材累计进口数量（吨）25 图36：美国、中国、欧元区、摩根大通PMI26 图37：电网、电源基本建设投资完成额26 图38：房屋新开工面积、竣工面积（万平方米）26 图39：汽车、新能源汽车产量（单位：万辆）26 图40：铜交易所库存（吨）：LME+COME+SHFE27 图41：LME铝库存（吨）27 图42：氧化铝价（元/吨）27 图43：动力煤价（山西）、焦末（内蒙古）（元/吨）27 图44：主要省份电解铝完全成本（元/吨）28 图45：主要省份电解铝盈利（元/吨）29 图46：铜现货价（美元/吨）30 图47：铝现货价（美元/吨）30 图48：COMEX黄金非商业净多头持仓数量32 图49：COMEX黄金收盘价（美元/盎司）32 图50：美国10年期国债收益率33 图51：美国CPI当月同比33 图52：有色板块指数与上证指数比较34 图53：钢铁板块指数与上证指数比较34 图54：本周申万各行业涨幅排行榜34 图55：有色板块涨幅前十个股35 图56：钢铁板块收益率前十个股35 表1：本周主要钢材品种周产量（单位：万吨）9 表2：本周长、短流程螺纹钢产能利用率10 表3：本周钢材库存指标表现（单位：万吨）10 表4：本周国内矿和进口矿价格（单位：元/吨）11 表5：本周焦炭及废钢价格（单位：元/吨）12 表6：主要钢材品种长、短流程成本测算（单位：元/吨）13 表7：综合价格指数、分区域价格指数与分品种价格指数（单位：元/吨）14 表8：分品种盈利情况（单位：元/吨）15 表9：新能源金属价格（单位：元/吨）20 表10：LME铜、铝总库存27 表11：主要省份电解铝完全成本（元/吨）28 表12：主要省份电解铝盈利（元/吨）29 表13：LME铜价和铝价（美元/吨）29 表14：COMEX金价和总持仓32 表15：有色板块、钢铁板块指数与上证指数比较34 1.核心观点：关注稀土磁材及电子金属新材料 1.1宏观：人形机器人重磅文件出炉，关注稀土磁材及电子金属新材料 国内：国家统计局披露，10月官方制造业PMI为49.5%，同比下降0.7pct，降至收缩区间，制造业景气水平有所回落，从企业规模看，大型企业PMI为50.7%，比上月下降0.9个百分点，继续高于临界点；中、小型企业PMI分别为48.7%和47.9%，比上月下降0.9和0.1个百分点，低于临界点。非制造业商务活动指数为50.6%，比上月下降1.1个百分点，仍高于临界点，非制造业总体保持扩张；综合PMI产出指数为50.7%，比上月下降1.3个百分点，表明我国企业生产经 营活动总体扩张，但扩张速度放缓。 据SMM显示，在由SMM、重庆市江津区人民政府、上期所共同共同主办的2023SMM第十二届金属产业年会-主论坛上，ResearchPRCMacro联席CEO高嵩对中国对外投资引领大宗商品超级周期进行了分析。国对外投资推动下一轮商品超级周期未来17年钢铁、铜、铝需求将分别增11%、46%、55%。 11月2日盘后，工信部印发《人形机器人创新发展指导意见》（以下简称《意见》），称人形机器人集成人工智能、高端制造、新材料等先进技术，有望成为继计算机、智能手机、新能源汽车后的颠覆性产品。《意见》按照谋划三年、展望五年的时间安排做了战略部署，提出到2025年，人形机器人创新体系初步建立，“大脑、小脑、肢体”等一批关键技术取得突破，确保核心