AI主题演绎复盘、下阶段展望：Microsoft365Copilot开启商用，AI办公应用落地打响第一枪

Microsoft 365 Copilot开启商用：3月16日，微软正式宣布推出Microsoft 365 Copilot，并且与20家客户进行测试，其中包括8家财富500强企业。3月17日，微软在以“与AI合作工作的未来”为主题的发布会上，宣布Microsoft 365服务全面接入AI功能。7月18日，微软宣布，Microsoft 365 Copilot将以每名用户每月30美元的价格向商业客户提供，适用于Microsoft 365 E3、E5、商业标准版和商业高级版客户。11月2日，微软官方公众号宣布Microsoft 365 Copilot将从11月1日起正式向企业客户提供商用服务。Microsoft 365 Copilot应用在Outlook、 Teams、Word、PowerPoint、Excel等，其功能包括总结并清理未读邮件和消息； 提炼会议摘要，根据需求挖掘讨论细节；迅速定位所需的工作信息；起草内外部沟通邮件和信息；基于提供的文档创建PPT文案；分析复杂数据，提供新的洞察等。 AI应用端成规模落地正在临近：Gartner将生成式AI列为最有商业前景的人工智能技术。根据其发布的2022年人工智能技术成熟度曲线，预计生成式AI 2到5年内将进入生产成熟期，发展潜力与应用空间巨大。我们认为AI应用端成规模化落地正在临近。 2023年春节至11月3日，AI主题演绎复盘：2023年春节至今，A股计算机行业AI板块内部呈现轮动上涨态势。1月30日-2月3日受Open AI ChatGPT影响大模型领涨，2月6日算力开始上涨，而后进入市场分化期。2月20日继大模型、算力领涨后，2月27日-3月17日应用端领涨。3月20日-3月31日，受华为盘古大模型发布预期的影响，华为产业链相关标的上涨，4月3日-4月14日应用端领涨，4月17日-21日算力上涨，4月24日-5月5日应用端领涨，而后市场进入分化期。5月15日-5月26日算力持续上涨，5月29日-6月2日应用端领涨，而后市场进入分化期，6月12日-7月7日市场分化期持续。7月13日，七部门公布《生成式人工智能服务管理暂行办法》，7月14日，AI板块整体上涨。7月17日-7月28日，市场进入分化期。7月31日-8月4日，算力上涨。8月7日-9月1日，市场持续处于分化期。9月4日-9月8日，受华为Mate60Pro超预期影响，华为产业链相关标的上涨，9月11日-9月15日，市场再次进入分化期。9月18日-9月22日，算力上涨，而后进入市场分化期。10月9日-10月13日，华为相关标的上涨。10月16日-10月20日，算力再次上涨。10月23日-11月3日，受Microsoft 365 Copilot正式商用预期，应用端领涨。 AI大事件时间表（11月6日-12月31日）：预计11月6日OpenAI将召开首届开发者大会。11月-12月期间，美股及台股AI公司将披露公司业绩和2024年的资本开支指引。 下阶段AI行情展望： 中期维度，建议从三大层面持续关注AI行情演绎： 1、算力层：建议重点关注光模块产业链中际旭创、新易盛、天孚通信、剑桥科技、华工科技、腾景科技等；以及算力设备相关厂商神州数码、寒武纪、鸿博股份、海光信息、拓维信息、四川长虹、浪潮信息、中科曙光、云赛智联、创业黑马、紫光股份等；算力资源租赁公司鸿博股份、云赛智联、青云科技-U、亚康股份、莲花健康、利通电子、真视通等。 2、应用层：随着《生成式人工智能服务管理暂行办法》正式实施，以及微软Copilot定价落地，商业化产品应用落地加速，建议关注金山办公及其他卡位核心的应用软件，如新国都、福昕软件、万兴科技、同花顺、彩讯股份等，以及未来行业边界打开、有板块性价值重估机会的游戏板块（三七互娱、巨人网络、盛天网络等）。 3、Maas层：建议中长线持续关注，期待率先接近GPT-4并拉开差距的公司出现，建议关注科大讯飞、三六零、思美传媒、掌趣科技及博彦科技等。 图1：2023年春节至今AI主题演绎复盘（单位：%） 风险分析：AI落地不及预期，市场竞争加剧。