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贵金属市场在美联储暂停加息、非农就业数据表现不佳的背景下，展现出向上反弹的趋势。尽管高利率环境预计仍将维持，边际上货币政策转向的预期增强。就业市场的数据降温，即非农就业人口低于预期的15万人，以及失业率上升至3.9%，表明联储的紧缩政策正在发挥效果，可能导致经济增速放缓和通胀压力减轻。这为黄金提供了上行的动力，特别是在地缘政治紧张局势和美债收益率下降的背景下，黄金作为避险资产的需求增加。预计短期内金价将维持偏强震荡，直到美联储发出更为明确的货币政策转向信号。
工业金属市场中，铜价受到美国经济数据放缓、美指大幅下跌的影响，表现出底部反弹的机会。库存方面，全球铜库存整体减少，但国内社会库存有所下降。供给端，年内铜精矿供给释放不及预期，但国内冶炼厂维持高开工率，TC价格大幅下降。需求方面，铜杆企业的开工率有所下滑，华北地区受环保检查影响。总体来看，基本面偏利多，预计铜价将维持较强走势。
铝市场同样面临供应端的不确定性和库存变动。库存数据显示，全球铝库存增加，国内库存则有所上升。成本端，金属硅价格下跌，成本支撑作用减弱。供给方面，内蒙古电解铝企业开始释放新增产能，云南地区开始执行减产计划。需求端，铝下游加工企业开工率下滑，除线缆外多数铝下游行业开工率或将延续走弱趋势。总体而言，铝价预计将保持较强势态，特别是考虑到供给增长受限和需求逐渐减弱的背景。
锂市场受到Greenbushes锂矿减产指引的影响，短期内锂价预计将僵持运行。价格方面，锂盐价格整体下滑，供给端的调整和需求端的稳定增长将共同影响锂价走势。整体来看，锂市场供需平衡较为脆弱，预计锂价将维持震荡。
钴市场则显示出下游需求表现弱势的特点，钴价短期预计维持震荡偏弱走势。成本端的支撑和供给端的挺价情绪仍存在，但需求端的观望氛围和整体交投清淡使得市场整体交投清淡。
金属硅市场在云南限电政策的背景下，面临减产预期。库存和成本的变动将影响金属硅价格的走势。虽然云南已有限产消息传出，但市场对供应过剩的担忧仍然存在，预计短期价格将震荡。
整体而言，贵金属和工业金属市场在面临不同挑战的同时，均展现出一定的韧性。贵金属市场受益于避险需求和货币政策转向预期，工业金属市场则在供需格局、成本变化和库存调整中寻找方向。投资者应关注地缘政治、经济数据和货币政策动态，以做出相应的投资决策。
