公司事件点评报告：Q3单季扭亏为盈，碳化硅衬底龙头拐点已现

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公司业绩亮点

• 第三季度业绩显著增长：2023年第三季度，公司实现营收3.87亿元，同比增长255.89%，环比增长57.91%，单季度首次实现扭亏为盈，净利润为0.04亿元。

• 产能快速释放：上海临港新工厂产能建设加速，导电型衬底产能产量稳步提升，预计四季度产能将进一步增加。

• 订单充足：公司手握大量订单，第一阶段30万片产能有望提前达产，第二阶段96万片产能规划也已启动。

• 研发实力强：公司持续高强度研发投入，保持技术创新优势，成功批量供应高质量碳化硅衬底产品，包括4英寸、6英寸半绝缘型和6英寸、8英寸导电型产品。

财务预测与估值

• 收入与利润预测：预计2023-2025年的收入分别为12.84亿、26.22亿、41.95亿元，归母净利润分别为0.07亿、0.37亿、1.17亿元，对应当前股价的PE分别为-80倍至200倍之间。

• 投资评级：鉴于公司产能快速爬坡、订单充足以及持续的研发投入，分析师维持对公司“买入”投资评级。

风险提示

• 下游需求不确定性：市场对碳化硅产品的需求可能低于预期。
• 产能扩张风险：产能释放速度可能不达预期。
• 市场竞争加剧：潜在的竞争压力可能导致市场份额变化。
• 技术迭代风险：行业技术快速进步可能影响公司的长期竞争力。

其他信息

• 报告撰写日期：2023年11月04日
• 报告编号：HX-231104163622
• 分析师：毛正（S1050521120001）、吕卓阳（S1050523060001）
• 资料来源：Wind、华鑫证券研究

这份报告提供了天岳先进公司2023年第三季度的业绩亮点、财务预测、投资评级以及风险提示等关键信息。