通信行业策略报告：2024年策略，第四次工业革命和中国5G爆发期

证券研究报告通信行业/策略报告领先大市（维持）2023年11月3日 2024年策略：第四次工业革命和中国5G爆发期 通信行业策略报告 分析师：李宏涛S0910523030003 本报告仅供华金证券客户中的专业投资者参考请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 目录 1.美国的假象：犹豫与磕绊，决心与实力的矛盾 2.华为的突破：从芯片到汽车，实现点突破到线突破 一、关键变量二、2024策略三、5G收获期 3.国家刺激重启：万亿财政刺激，通信行业反弹先行 1、19年全面禁运<-->高通、intel、微软持续供货 19年美国开启全面封杀华为。2019年5月15日，美国总统特朗普签署行政令，以“科技网络安全”为由将华为公司及其70家附属公司列入出口管制“实体名单”，禁止美国企业使用对国家安全构成风险的企业所生产的电信设备。此后，多家美企宣布中止为华为供应关键软件和零部件。 实体清单之下的intel大量供货，高通强烈公关。在华为被列入实体清单之后，Intel当年财报显示仍在向华为供货，包括消费级处理器及服务器芯片；在2020年7月底，高通与华为达成了一项长期合作协议，华为一次性支付了18亿美元，以负担之前未支付的许可费用，授权华为使用高通公司的专利技术。 图表1美国禁华为时间梳理图表2被禁后与华为合作主要国外公司 华为 芯片 专利 授权 存储 芯片 芯片制造 英特尔 高通 美光 台积电 2020年8月：美国商务部工业和安全局进一步升级对于华为及其在“实体名单”上的非美国分支机构使用美国技术和软件在国内外生产的产品的限制，主要限制华为采购外国制造商使用美国技术制造的芯片。 2020年5月：禁止芯片代工厂利用美国设备为华为生产芯片，也禁止华为使用美国的软件和技术来设计芯片，要求供应商最晚于九月中停止出货 2019年5月：美国政府将华为列入实体清单，限制美国企业向华为供货 美国意识挂帅，打压成为国家战略。2020年5月，美国要求使用美国晶片制造设备的外国企业，必须经美方批准才能出售给华为。美方动用国家力量，以所谓国家安全为借口，滥用出口管制等措施，对他国特定企业持续打压、遏制。 美国全面禁华为失败，孟晚舟三年拘押终被放回。18年美对华为开始打压，孟在加拿大被捕；19年美对华为全面封锁，孟羁押一周年；20年列入实体清单，孟引渡失败；21年，三年时间并没有封锁华为，孟引渡案结束审理，返回祖国。 华为产品完成去美化，更换超过13000个零部件。华为已在开发本地替代化零部件来替换无法从美国公司购买的产品，并针对其产品线已重新设计了超过4000个电路板并更换了超过13000个零部件。 2、2018年孟晚舟被拘<-->但终被放回 图表3孟晚舟引渡事件梳理 图表4华为2018至2022年销售收入、营业利润和研发费用（亿元） 2018年12月，孟晚舟在加拿大温哥华被捕 2019年3月，孟晚舟已提起对加拿大政府的民事诉讼 2021年8月，孟晚舟引渡案结束审理；同年9月，孟晚舟回国 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 2019年1月，美国向加拿大提出引渡孟晚舟的请求 2020年1月和11月，举行孟晚舟案听证会 2022年12月，美国法院撤销对孟晚舟的指控 3000 2000 1000 0 2018 2019 2020 2021 2022 销售收入营业利润研发费用 美建立联盟围堵华为芯片。美日韩计划2023年9月以半导体联盟形式（效仿1984年成立SMTRC）共同压制华为。 ASML继续向我国出口光刻机。临近出口管制前，ASML向荷兰政府提出TWINSCANNXT:2000i及后续推出的浸润式光刻系 统的出口许可证申请，荷兰政府颁发许可证，允许ASML今年继续发运TWINSCANNXT:2000i及后续推出的浸润式光刻系统。 3、2022年美建立联盟再次围堵华为<-->但ASML继续向中企出口光刻机 图表5半导体制造技术科研战略联盟成员图表6ASML半导体设备TWINSCANNXT:2000i 1984年，美国驱动IBM、TI和HP等十几家企业联合成立了SMTRC(半导体制造技术科研战略联盟) 通过多重曝光，可以支持到7nm及5nm制程工艺需求，生产 出的芯片良率将会大大提升 4、2023年华为mate60公开销售<-->但美国不直面芯片制程 华为Mate60Pro手机公开销售。8月29日，在未有任何官方宣传预热下，华为Mate60Pro正式开启预售，该手机搭载了华为自研的麒麟9000s芯片，虽官方并没有明确表示该芯片是否为自研的5G芯片，但从测评上已达5G性能。 美国政府不直面芯片制程。美国官方没有说华为手机芯片的制程，但外媒对华为Mate60Pro手机进行拆机检测后，确认了手机的芯片由我国自己制造，这显示没有美国技术依旧可以生产高制程产品。 图表7华为Mate60Pro手机图表8外媒关于华为报道 美国政府下发通知，限制英伟达两大AI芯片出口。10月17日，拜登政府更新了针对人工智能（AI）芯片的出口管制规定，限制美国企业向中国销售芯片，扩大了向中国以外的另外40多个国家出口先进芯片的许可要求。 高通和intel宣布挂靠鸿蒙。英特尔和高通表示加入华为欧拉系统，目前高通所有的芯片都能够兼容华为鸿蒙系统。此外，高通上海公司进行大规模裁员，本次裁员主要集中于无线业务研发部门。 美国民主党表态不想对华脱钩。10月7日，美国国会参议院等开启访华之旅，美国参议院多数党领袖舒默在访问期间不断呼吁中美不能脱钩，强调现有困境需要通过合作与竞争共存来解决。 5、2023年：美国制裁收缩、不脱钩，中美博弈将收敛到-->算力、AI 图表9华为鸿蒙OS计划适配高通平台 图表10美国跨党派舒默访华 目录 一、关键变量二、2024策略三、5G收获期 1.美国的假象：犹豫与磕绊，决心与实力的矛盾 2.华为的突破：从芯片到汽车，实现点突破到线突破 3.国家刺激重启：万亿财政刺激，通信行业反弹先行 光刻机进展突破，带来手机芯片、基站芯片摆脱制约。手机侧：华为Mate60系列搭载了麒麟9000s芯片，该芯片已经进入量产阶段，备货量十分可观。此外，华为下一代的华为nova12系列也将搭载麒麟9000s和麒麟830芯片；数据中心侧：华为鲲鹏920芯片，性能可比Intel至强（Xeon）8180。 被禁后：光刻机、eda工具、封测等各环节逐步突破 专利：国家知识产权局公布，专利名为“反射镜、光刻装置及其控制方法”，编号是CN115343915A 光刻机：国产DUV光刻机交付在即 EDA工具：基本实现14nm以上EDA工具国产化 封测：拥有4nmChiplet的封装能力，完全达到了全球领先水平。 被禁前：麒麟9000已达到5纳米水平，是高制程绝唱 麒麟9000芯片是华为于2020年10月22日20:00发布的基于5nm工艺制程的手机Soc，基于5nm工艺制程打造，包括一个3.13GHzA77大核心、三个2.54GHzA77中核心、四个2.04GHzA55小核心。 国产FPGA厂商自循环迭代。国微电子突破亿门级产品，在航空、军事装备领域领先，成都华微在高精度ADC领先，772、复旦微电已有亿门级宇航用产品。国内厂商在优势领域自循环迭代。 我国与国外FPGA代差缩小。全球FPGA市场主要有Xilinx、Altera，其中Xilinx的FPGA芯片已经达到10亿门级水平， 目前，从芯片的大小和制程角度，我国紫光同创和安路科技与Xilinx相差两代水平。 图表11华为FusionSphere2 图表12海思Ascend910 昇腾芯片—AI算力：320TFLOPS，最大功率310W，基于自研华为达芬奇架构3DCube技术，实现业界最佳AI性能与能效，架构灵活伸缩，支持云边端全栈全场景应用。 鲲鹏芯片—通用算力：基于ARM架构授权，由华为自主设计完成，采用开放生态模式，为合作伙伴提供主板等部件，鲲鹏产业生态稳步发展，硬件伙伴出货占比已达95%以上 •大规模的超级计算机集 •1024颗昇腾910AI处理器进行协同 •ResNet-50v1.5模型和ImageNet-1k数据集上的训练时间仅为59.8秒 •相当于200台英伟达的H100显卡 版本：Ascend-910架构：DaVinci 最大功耗：310W工艺：N7+半精度算力：320TeraFLOPS 整数精度算力：640TeraOPS 4、操作系统：鸿蒙原子化生态合作，矿山、家居等万物互联 多终端通用，开启万物互联“新”模式。HarmonyOS向全场景智慧生活方式的分布式操作系统，支持手机、平板、PC、智慧屏、智能穿戴、智能音箱、车机、耳机、AR/VR眼镜等多种终端设备。 ①原子化服务生态合作：提供开发、质量、验证、发布、增长的全流程一站式服务，帮助开发者实现服务的快速开发和部署 ②HarmonyOSConnect鸿蒙智联：聚焦家居、出行、运动健康、办公等六大行业，提供多款集成度高、安全、可靠的芯片模组 ③生态使能合作：基于行业具体使用场景，联合设备厂商提供整体解决方案，目前已和国家能源集团合作，打造矿鸿。 图表13鸿蒙技术架构遵循分层设计 图表14华为全屋智能鸿蒙系统方案   有大脑：鸿蒙分布式软总线技术在近端跨设备无缝流转技术上的应用，可为用户带来更为便捷和舒适的交互方式。 有智慧：ADS方案ECU采用定制的超算ADCSC，高阶能到800TOPS算力；盘古大模型+NeRF，可将不同时段视频重建为3D空 间，通过编辑空间中的行驶路线、光照、纹理，和车辆，用于构造新的cornercase，降低数据采集成本和难度。 有触觉：华为96线车规级高性能激光雷达，150米探测距离，可对高速的车辆进行检测；ASN850毫米波感知雷达具有高 精度和远距离探测能力，穿透雨雪烟雾强，全天候全域探测和多目标连续跟踪。 图表15华为ADA自动驾驶全栈解决方案图表16华为车规级激光雷达性能参数 MetaERP研发已实现自主可控。4月，华为宣布实现自主可控的MetaERP研发，并完成对旧ERP系统的替换，MetaERP已经覆盖了华为公司100%的业务场景和80%的业务量。 新一代分布式数据库正式开源。6月，在华为全球智慧金融峰会2023上，华为云正式发布新一代分布式数据库GaussDB。 GaussDB实现了核心代码100%自主研发，是国内当前做到软硬协同、全栈自主的国产数据库。华为MetaERP已经全部切换到自研的GaussDB。 图表17GaussDB数据库的"五高"特性图表18华为"英雄强渡大渡河"MetaERP表彰会现场 目录 一、关键变量二、2024策略三、5G收获期 1.美国的假象：犹豫与磕绊，决心与实力的矛盾 2.华为的突破：从芯片到汽车，实现点突破到线突破 3.国家刺激重启：万亿财政刺激，通信行业反弹先行 2008年9月，国际金融危机全面爆发，中国经济增速快速回落，经济面临硬着陆的风险。2008年12月，通信行业发放3G牌照，运营商加大capex投资，网络快速发展，移动互联网爆发，发挥了通信行业强经济外部性。 1、TMT属性：网络是TMT基础，通信终端是TMT载体，科技、电子等前沿应用离不开通信。 2、新基建属性：5G、物联网、工业互联网、卫星互联网、算力基础设施。 3、投资属性：2023年，三大运营商资本开支预计达3591亿元，撬动更大投资。 图表192007-2023年我国GDP增速 20.00 图表202008-2023年三大运营商资本开支（单位：亿元） 5000 4500 15.00 10.00 5.00 0.00 发放3G牌照 发放4G 牌照 发放5G牌照 商飞获全国第一张企业5G专网 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500