股指期货日报：PMI重返收缩区间，指数再探底

期货研究报告|股指期货日报2023-11-01 PMI重返收缩区间，指数再探底 研究院FICC组 研究员 蔡劭立 0755-23887993 caishaoli@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 高聪 021-60828524 gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 中央金融工作会议在京召开，会议内容丰富，涉及货币环境、融资结构、金融监管、汇率和房地产等多方面，有利于优化金融市场结构和防范地产端风险。海外等待美联储利率决议，美股主要指数小幅收涨。受10月制造业PMI重返收缩区间影响，股指调整，经济修复过程中�现波折属正常现象，股指筑底也非一蹴而就，当前位置为中长期配置的较好时机。 核心观点 ■市场分析 制造业PMI低于荣枯线。宏观方面，全国金融工作会议升级为中央金融工作会议，在京举行，会议指🎧，要着力营造良好的货币金融环境、优化融资结构、切实提高金融监管有效性、建立防范化解地方债务风险长效机制、维护金融市场稳健运行、保持人 民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，同时强调房地产支持政策，构建房地产发展新模式。统计局数据显示，10月制造业PMI为49.5，较上月下降0.7个百分点，重返收缩区间，经济在修复过程中�现反复属正常现象，海外方面，美国10月谘商会消费者信心指数高于预期但小幅弱于前值。 汽车链回调。现货市场，A股主要指数低开震荡，新能源车板块走低，带动创业板指跳水。行业方面，多数板块下跌，汽车、电力设备、家用电器跌幅居前，煤炭、美容护理、传媒行业领涨。两市成交额较上一个交易日缩量，不足9200亿元，当日北向资金 净流�超47亿元。美股方面，市场等待美联储利率决议，主要指数小幅收涨。 盘面缩量。期货市场，股指期货基差继续修复，IM贴水程度减弱；期指成交量和持仓量延续下降。 ■策略 单边：买入套保 ■风险 若国内政策不及预期、海外超预期紧缩、地缘风险升级，股指有下行风险 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 策略摘要1 核心观点1 要闻3 宏观经济图表4 现货市场跟踪图表5 股指期货跟踪图表6 图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点4 图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点4 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点4 图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：无4 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：%6 图6:北向资金累计净流入金额丨单位：亿元6 图7:两融余额丨单位：亿元6 表1：国内主要股票指数日度表现5 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年）5 表3：主要股票指数情绪指标5 表4：股指期货日度表现6 表5：股指期货持仓量和成交量7 表6：股指期货基差（期货-现货）7 表7：股指期货跨期价差7 要闻 1.中国10月官方制造业PMI为49.5，比上月下降0.7个百分点，降至收缩区间，制造业景气水平有所回落。非制造业PMI为50.6，前值51.7。综合PMI为50.7，比上月下降1.3个百分点，表明我国企业生产经营活动总体扩张，但扩张速度放缓。 2.中国物流与采购联合会：国际物流供应链体系建设加快推进，外贸航运、国际航空、中欧班列、陆海新通道等平稳运行，国际物流运行持续向好；目前，全国已经有125个国家物流枢纽、66个国家骨干冷链物流基地、116个多式联运示范工程纳入政府支持范围，全国规模以上物流园区超过2500家，物流基础设施初具规模。 3.中国汽车流通协会：10月中国汽车经销商库存预警指数为58.6%，同比下降0.4个百分点，环比上升0.8个百分点，库存预警指数位于荣枯线之上，汽车流通行业处在不景气区间。 4.中国香港第三季度GDP同比升4.1%，预期5.2%，前值1.5%；环比升0.1%，预期升1.4%，前值降1.3%。 5.美国10月大企业联合会消费者信心指数为102.6，预期100，前值由103修正至 104.3。美国10月芝加哥PMI为44，预期45，前值44.1。 6.日本9月失业率2.6%，预期2.6%，前值2.7%；求才求职比1.29，预期1.3，前值1.29。 7.欧元区第三季度GDP初值同比升0.1%，预期升0.2%，二季度终值升0.5%；环比降0.1%，预期持平，二季度终值升0.1%。 8.法国第三季度GDP初值同比升0.7%，创去年四季度来新低，预期升0.7%，第二季度终值升1%，第二季度初值升0.9%；环比升0.1%，预期升0.1%，第二季度终值、初值均升0.5%。 9.法国10月CPI初值同比升4%，预期升4%，9月初值、终值均升4.9%；环比升0.1%，预期升0.2%，9月初值、终值均降0.5%。 宏观经济图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点 美元指数 沪深300指数逆序（右） 120 115 110 105 100 95 90 2022/042022/082022/122023/042023/08 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 3500 4000 4500 5000 5.0 美债10年收益率 沪深300指数逆序（右） 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 2022/042022/082022/122023/042023/08 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 3500 4000 4500 5000 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：%，无 离岸人民币 沪深300指数逆序（右） 7.6 7.4 7.2 7.0 6.8 6.6 6.4 6.2 6.0 2022/042022/082022/122023/042023/08 3000 3500 4000 4500 5000 5.0 美债10年收益率 上证50/中证1000（右） 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 2022/042022/082022/122023/042023/08 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 现货市场跟踪图表 表1：国内主要股票指数日度表现 2023-10-31 2023-10-30 日度涨跌幅 上证综指 3,018.77 3,021.55 -0.09% 深证成指 9,863.80 9,927.99 -0.65% 创业板指 1,968.23 1,977.69 -0.48% 中小综指 10,829.47 10,897.44 -0.62% 沪深300指数 3,572.51 3,583.77 -0.31% 上证50指数 2,411.48 2,414.16 -0.11% 中证500指数 5,528.24 5,546.39 -0.33% 中证1000指数 5,969.34 6,006.56 -0.62% 科创50指数 874.41 878.13 -0.42% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年） PE PB 当日值（倍） 分位数 当日值（倍） 分位数 沪深300指数 11.25 0.13 1.18 0 上证50指数 9.92 0.53 1.11 0.07 中证500指数 22.37 0.33 1.64 0.06 中证1000指数 39.13 0.62 2.13 0.1 资料来源：iFind华泰期货研究所 表3：主要股票指数情绪指标 成交量 换手率 当日值（亿股） 分位数 当日值（%） 分位数 沪深300指数 112.59 0.38 0.37 0.3 上证50指数 31.39 0.57 0.24 0.6 中证500指数 105.68 0.32 0.91 0.2 中证1000指数 165.32 0.64 1.75 0.41 资料来源：iFind华泰期货研究所 日度涨跌幅 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：% 2% 1% 0% -1% -2% 煤美非传食房银炭容银媒品地行护金饮产 理融料 石医建基纺综油药筑础织合石生装化服 化物饰工饰 农公有林用色牧事金渔业属 交国建环通防筑保运军材 输工料 钢商社轻电计铁贸会工子算零服制机 售务造 机通电家汽械信力用车设设电 备备器 数据来源：iFind华泰期货研究院 图6:北向资金累计净流入金额丨单位：亿元图7:两融余额丨单位：亿元 2017 2021 2018 2022 2019 2023 2020 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 19000 18000 17000 16000 15000 融资融券业务:融资融券余额:合计 沪深300指数（右） 5500 5000 4500 4000 3500 3000 1月2日3月8日5月13日7月18日9月21日12月2日 2022/012022/052022/092023/012023/052023/09 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 股指期货跟踪图表 表4：股指期货日度表现 2023-10-31收盘价 2023-10-30结算价 日度涨跌幅 IF 3580.60 3591.80 -0.31% IH 2416.20 2420.40 -0.17% IC 5515.40 5538.80 -0.42% IM 5945.00 5986.20 -0.69% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表5：股指期货持仓量和成交量 成交量 成交量分位数 成交量变动 持仓量 持仓量分位数 持仓量变动 IF 75413 16% -21440 266514 98% -4364 IH 43846 31% -10165 129997 88% -567 IC 58202 13% -19250 300612 80% -1557 IM 66268 75% -7457 222781 97% -2980 资料来源：iFind华泰期货研究所 表6：股指期货基差（期货-现货） 当月合约基差次月合约基差当季合约基差下季合约基差 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 IF 8.09 89% 14.09 90% 34.09 97% 32.49 95% IH 4.72 82% 8.12 79% 24.52 95% 19.72 87% IC -12.84 53% -18.84 76% -36.24 85% -75.24 90% IM -24.34 11% -40.54 15% -77.54 31% -122.54 46% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表7：股指期货跨期价差 IFIHICIM 次月-当月 当日值 6.00 3.40 -6.00 -16.20 分位数 86% 68% 87% 17% 当日值 26.00 19.80 -23.40 -53.20 当季-当月 当日值 下季-当月 分位数 24.40 95% 15.00 84% -62.40 92% -98.20 8% 当日值 20.00 16.40 -17.40 -37.00 当季-次月 分位数97%95%89%9% 分位数98%98%89%9% 当日值 18.40 11.60 -56.40 -82.00 下季-次月 分位数 95% 83% 93% 8% 当日值 -1.60 -4.80 -39.00 -45.00 下季-当季 分位数84%56%92%6% 资料来源：iFind华泰期货研究所 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保