股指期货日报：PMI重返收缩区间，指数再探底

期货研究报告股指期货日报20231101 PMI重返收缩区间，指数再探底 研究院FICC组 研究员 蔡劭立 075523887993 caishaolihtfccom从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 高聪 02160828524 gaoconghtfccom从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 中央金融工作会议在京召开，会议内容丰富，涉及货币环境、融资结构、金融监管、汇率和房地产等多方面，有利于优化金融市场结构和防范地产端风险。海外等待美联储利率决议，美股主要指数小幅收涨。受10月制造业PMI重返收缩区间影响，股指调整，经济修复过程中现波折属正常现象，股指筑底也非一蹴而就，当前位置为中长期配置的较好时机。 核心观点 市场分析 制造业PMI低于荣枯线。宏观方面，全国金融工作会议升级为中央金融工作会议，在京举行，会议指，要着力营造良好的货币金融环境、优化融资结构、切实提高金融监管有效性、建立防范化解地方债务风险长效机制、维护金融市场稳健运行、保持人 民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，同时强调房地产支持政策，构建房地产发展新模式。统计局数据显示，10月制造业PMI为495，较上月下降07个百分点，重返收缩区间，经济在修复过程中现反复属正常现象，海外方面，美国10月谘商会消费者信心指数高于预期但小幅弱于前值。 汽车链回调。现货市场，A股主要指数低开震荡，新能源车板块走低，带动创业板指跳水。行业方面，多数板块下跌，汽车、电力设备、家用电器跌幅居前，煤炭、美容护理、传媒行业领涨。两市成交额较上一个交易日缩量，不足9200亿元，当日北向资金 净流超47亿元。美股方面，市场等待美联储利率决议，主要指数小幅收涨。 盘面缩量。期货市场，股指期货基差继续修复，IM贴水程度减弱；期指成交量和持仓量延续下降。 策略 单边：买入套保 风险 若国内政策不及预期、海外超预期紧缩、地缘风险升级，股指有下行风险 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 策略摘要1 核心观点1 要闻3 宏观经济图表4 现货市场跟踪图表5 股指期货跟踪图表6 图表 图1美元指数和A股走势丨单位：无，点4 图2美国国债收益率和A股走势丨单位：，点4 图3人民币汇率和A股走势丨单位：无，点4 图4美国国债收益率和A股风格走势丨单位：无4 图5A股行业日度涨跌幅丨单位：6 图6北向资金累计净流入金额丨单位：亿元6 图7两融余额丨单位：亿元6 表1：国内主要股票指数日度表现5 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年）5 表3：主要股票指数情绪指标5 表4：股指期货日度表现6 表5：股指期货持仓量和成交量7 表6：股指期货基差（期货现货）7 表7：股指期货跨期价差7 要闻 1中国10月官方制造业PMI为495，比上月下降07个百分点，降至收缩区间，制造业景气水平有所回落。非制造业PMI为506，前值517。综合PMI为507，比上月下降13个百分点，表明我国企业生产经营活动总体扩张，但扩张速度放缓。 2中国物流与采购联合会：国际物流供应链体系建设加快推进，外贸航运、国际航空、中欧班列、陆海新通道等平稳运行，国际物流运行持续向好；目前，全国已经有125个国家物流枢纽、66个国家骨干冷链物流基地、116个多式联运示范工程纳入政府支持范围，全国规模以上物流园区超过2500家，物流基础设施初具规模。 3中国汽车流通协会：10月中国汽车经销商库存预警指数为586，同比下降04个百分点，环比上升08个百分点，库存预警指数位于荣枯线之上，汽车流通行业处在不景气区间。 4中国香港第三季度GDP同比升41，预期52，前值15；环比升01，预期升14，前值降13。 5美国10月大企业联合会消费者信心指数为1026，预期100，前值由103修正至 1043。美国10月芝加哥PMI为44，预期45，前值441。 6日本9月失业率26，预期26，前值27；求才求职比129，预期13，前值129。 7欧元区第三季度GDP初值同比升01，预期升02，二季度终值升05；环比降01，预期持平，二季度终值升01。 8法国第三季度GDP初值同比升07，创去年四季度来新低，预期升07，第二季度终值升1，第二季度初值升09；环比升01，预期升01，第二季度终值、初值均升05。 9法国10月CPI初值同比升4，预期升4，9月初值、终值均升49；环比升01，预期升02，9月初值、终值均降05。 宏观经济图表 图1美元指数和A股走势丨单位：无，点图2美国国债收益率和A股走势丨单位：，点 美元指数 沪深300指数逆序（右） 120 115 110 105 100 95 90 202204202208202212202304202308 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 3500 4000 4500 5000 50 美债10年收益率 沪深300指数逆序（右） 40 30 20 10 00 202204202208202212202304202308 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 3500 4000 4500 5000 图3人民币汇率和A股走势丨单位：无，点图4美国国债收益率和A股风格走势丨单位：，无 离岸人民币 沪深300指数逆序（右） 76 74 72 70 68 66 64 62 60 202204202208202212202304202308 3000 3500 4000 4500 5000 50 美债10年收益率 上证50中证1000（右） 40 30 20 10 00 202204202208202212202304202308 02 03 04 05 06 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 现货市场跟踪图表 表1：国内主要股票指数日度表现 20231031 20231030 日度涨跌幅 上证综指 301877 302155 009 深证成指 986380 992799 065 创业板指 196823 197769 048 中小综指 1082947 1089744 062 沪深300指数 357251 358377 031 上证50指数 241148 241416 011 中证500指数 552824 554639 033 中证1000指数 596934 600656 062 科创50指数 87441 87813 042 资料来源：iFind华泰期货研究所 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年） PE PB 当日值（倍） 分位数 当日值（倍） 分位数 沪深300指数 1125 013 118 0 上证50指数 992 053 111 007 中证500指数 2237 033 164 006 中证1000指数 3913 062 213 01 资料来源：iFind华泰期货研究所 表3：主要股票指数情绪指标 成交量 换手率 当日值（亿股） 分位数 当日值（） 分位数 沪深300指数 11259 038 037 03 上证50指数 3139 057 024 06 中证500指数 10568 032 091 02 中证1000指数 16532 064 175 041 资料来源：iFind华泰期货研究所 日度涨跌幅 图5A股行业日度涨跌幅丨单位： 2 1 0 1 2 煤美非传食房银炭容银媒品地行护金饮产 理融料 石医建基纺综油药筑础织合石生装化服 化物饰工饰 农公有林用色牧事金渔业属 交国建环通防筑保运军材 输工料 钢商社轻电计铁贸会工子算零服制机 售务造 机通电家汽械信力用车设设电 备备器 数据来源：iFind华泰期货研究院 图6北向资金累计净流入金额丨单位：亿元图7两融余额丨单位：亿元 2017 2021 2018 2022 2019 2023 2020 5000 4000 3000 2000 1000 0 1000 19000 18000 17000 16000 15000 融资融券业务融资融券余额合计 沪深300指数（右） 5500 5000 4500 4000 3500 3000 1月2日3月8日5月13日7月18日9月21日12月2日 202201202205202209202301202305202309 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 股指期货跟踪图表 表4：股指期货日度表现 20231031收盘价 20231030结算价 日度涨跌幅 IF 358060 359180 031 IH 241620 242040 017 IC 551540 553880 042 IM 594500 598620 069 资料来源：iFind华泰期货研究所 表5：股指期货持仓量和成交量 成交量 成交量分位数 成交量变动 持仓量 持仓量分位数 持仓量变动 IF 75413 16 21440 266514 98 4364 IH 43846 31 10165 129997 88 567 IC 58202 13 19250 300612 80 1557 IM 66268 75 7457 222781 97 2980 资料来源：iFind华泰期货研究所 表6：股指期货基差（期货现货） 当月合约基差次月合约基差当季合约基差下季合约基差 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 IF 809 89 1409 90 3409 97 3249 95 IH 472 82 812 79 2452 95 1972 87 IC 1284 53 1884 76 3624 85 7524 90 IM 2434 11 4054 15 7754 31 12254 46 资料来源：iFind华泰期货研究所 表7：股指期货跨期价差 IFIHICIM 次月当月 当日值 600 340 600 1620 分位数 86 68 87 17 当日值 2600 1980 2340 5320 当季当月 当日值 下季当月 分位数 2440 95 1500 84 6240 92 9820 8 当日值 2000 1640 1740 3700 当季次月 分位数9795899 分位数9898899 当日值 1840 1160 5640 8200 下季次月 分位数 95 83 93 8 当日值 160 480 3900 4500 下季当季 分位数8456926 资料来源：iFind华泰期货研究所 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发通知的情形下做修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明处为 “华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一21012106单元丨邮编：510000电话：4006280888 网址：wwwhtfccom