三星医疗机构调研纪要

三星医疗机构调研报告 调研日期:2023-10-12 宁波三星医疗电气股份有限公司是一家智能配用电整体解决方案提供商，产品包括智能电表、变压器、箱式变电站、开关柜、充电桩等电力设备。公司拥有多个制造基地和研发中心，营销渠道遍布全球70多个国家和地区。作为国家五大发电集团主力供应商，奥克斯电力将深化智能电网产业链，聚焦智能用电和智能配电，大力开拓新能源领域，加快产业升级，致力于成为全球电力客户价值链一体化的卓越合作商。 2023-11-01 董事长沈国英,董事会秘书郭粟,财务负责人葛瑜斌 2023-10-122023-10-26 特定对象调研,电话会议公司会议室/线上 海通证券 证券公司 - 南华基金 基金管理公司 - 建信理财 其它金融公司 - 湘财基金 基金管理公司 - 国信资管 其它 - 淳厚基金 基金管理公司 - 鲍尔赛嘉 其它 - 华西证券 证券公司 - 中金公司 证券公司 - 中信建投 证券公司 - 兴业证券 证券公司 - 海富通基金 基金管理公司 - 东吴证券 证券公司 - 国盛证券 证券公司 - 申万证券 证券公司 - 财通证券 证券公司 - 华安证券 证券公司 - 浙商证券 证券公司 - 民生证券 证券公司 - 天风证券 证券公司 - 国金证券 证券公司 - 德邦证券 证券公司 - 永赢基金 基金管理公司 - 信达证券 证券公司 - 国海证券 证券公司 - 国信证券 证券公司 - 东北证券 证券公司 - 其他180家机构 - - 东方红资管 其它 - 南方基金 基金管理公司 - 广发资管 资产管理公司 - 农银汇理 基金管理公司 - 博道基金 基金管理公司 - 国金基金 基金管理公司 - 1、公司对于电力及医疗两大板块的业务是如何定位与管理的? 公司战略目标清晰,立足智能配用电与医疗服务双主业,积极开拓创新,扎实推进各项工作。 在智能配用电板块,公司围绕新型电力系统、新型能源体系建设,推动数字化、智能化升级,在原有业务优势基础上,重点发力新能源相关领域,中标金额持续保持行业领先。同时,进一步深化全球化战略,不断完善国际化营销网络平台搭建,积极推动公司业务向智慧能源综合管理转型。 在医疗服务板块,公司致力成为中国领先的医疗服务管理集团。重点打造以重症康复为特色,神经康复与功能康复为核心,老年康复为基础的高品质康复连锁专科。持续围绕连锁扩张、学科建设、医疗质量、人才培养、数字化建设等方面进一步夯实连锁康复医疗体系。2、今年以来公司毛利率环比提升的原因是什么? 在智能配用电板块,公司通过持续的技术创新,产品迭代,保持技术优势;同时,公司作为行业头部企业,订单更集约化、生产过程标准化,能较好把控成本,降本增效。在医疗服务板块,随着康复医院占比提升,医疗板块毛利率有所提升。 3、公司配用电的业务规模分别是怎样的?主要产品有哪些? 上半年,公司智能用电业务实现营业收入22.16亿元,同比增长10.73%;公司智能配电业务实现营业收入20.45亿元,同比增长38.18%。配用电营收规模基本相当。 公司已有多年智能配用电产品研发制造经验。围绕国内外客户智慧能源管理需求,公司已形成一体化的整体解决方案,包括智能电表、智能终端、通信模块、系统软件、变压器、箱式变电站、开关柜、电力箱等产品及服务,帮助客户打造优质电网。 在智能用电方面,国内推出了物联表、能源控制器、智能量测终端等产品;海外光伏电表助力节能减排,欧洲低碳表已取得产品碳足迹和生命周期评估(LCA)证书,智能圆表全覆盖北美ANSI、UL等标准。在智能配电方面,公司聚焦“绿色用电”和“碳计量”需求,自主研发新能效节能变压器、小型化环网柜、环保气体柜和核心部件,前置布局大容量箱变、大电流中置柜、低压柜等,其中光伏箱变获国内首台套认定,小型化环网柜已走出国门,在中东市场大批量应用。新能源领域,直流充电桩已全覆盖60-480kW,近年来中标业绩网内领先。4、公司海外业务主要有哪些渠道? 公司已在海外布局多年,建立了较为成熟的销售体系,积累了丰富的客户资源。目前,公司已在巴西、印尼、波兰建立3大制造基地,并在瑞典、哥伦比亚、墨西哥、尼泊尔、秘鲁建立5个销售中心,辐射欧洲、东南亚、美洲等70多个国家和地区,其中在欧洲市场,公司已覆盖13个国家,成为在欧洲市场覆盖最为广泛的中国公司。在海外市场通过交付一系列高品质项目,建立了良好的行业口碑。 继前期在瑞典和沙特项目中标近15亿元智能电表订单后,公司紧抓全球智能电网改造机会,从用电到配电,从单一产品到整体解决方案,并涉足总包业务模式。公司持续深耕中东、欧洲、非洲、拉美等区域,连续签约一批重要项目;同时公司在南亚、中东等市场配电业务取得重大突破,推动配电业务出海。 5、公司国内业务主要有哪些渠道? 一方面,公司持续巩固电网客户优势,中标金额继续保持行业领先。另一方面,利用公司品牌与产品优势,大力开发非电网客户与行业大客户 ,实现客户结构的多元化。非电网市场聚焦新能源上下游产业客群、大总包客群,严控市场风险;行业大客户聚焦新能源五大六小发电央企 ,深度合作,快速提升市场份额及行业影响力,推动配电业务快速增长。 6、公司国内配电市场集中度如何?公司业务开展情况如何? 目前,相较用电市场,配电市场相对分散。但随着市场规模的逐步提升,客户更集中,订单更聚焦,能较好的发挥规模效应,提升效率。2023年上半年,公司智能配电业务实现营业收入20.45亿元,同比增长38.18%。 7、目前海外配电业务增速情况如何? 在碳达峰、碳中和逐渐成为全球共识的背景下,提高风电、光伏等绿色清洁能源发电占比和新能源车的市场占有率是减少碳排放的主要途径。随着新能源为主体的新型电力系统的加快推进及能源的低碳转型,环网柜、变压器等配电产品作为新能源应用的核心装备,已迎来巨大的市场空间和广阔的市场前景。公司紧抓全球配电网改造机会,借力海外已有的业务渠道和客户资源,开拓海外配电业务市场。8、前三季度电力设备收入同比增长的原因? 前三季度,公司智能配用电板块的营收同比增长17.75%,主要受益于全球电网改造、投资需求增加,公司渠道及产品布局更加多元;国内非电网及行业大客户增速较快,海外依托智能用电业务积累的全球化渠道资源,逐步推进智能配电产品出海。 同时,收入确认的影响因素较多,如经营节奏、运输周期、安装验收等均有关系,季度间存在正常波动。9、公司三季度末在手订单同比增长的原因? 截至三季度末,公司累计在手订单114.13亿元,同比增长29.74%。国内累计在手订单69.02亿元,同比增长20.73%,海外累计在手订单45.11亿元,同比增长46.46%。 就国内市场而言,“十四五”期间全国电网总投资预计近3万亿元,相较于“十三五”期间全国电网总投资2.57万亿元,增长约16.73%。公司在持续巩固电网客户优势的基础上,大力开发非电网客户与行业大客户,实现客户结构的多元化。 在产品端,在原有智能电表的基础上,公司聚焦“绿色用电”和“碳计量”需求,自主研发新能效节能变压器、小型化环网柜、环保气体柜和核心部件,前置布局大容量箱变、大电流中置柜、低压柜等配电产品。 在销售端,公司紧抓全球智能电网改造机会,依托20余年的智能配用电产品研发制造经验以及近年来积累的全球化渠道资源,逐步将智能配电业务导入海外销售网络,推进智能配电业务出海。 10、电力行业的周期性对公司业务开展有什么影响? 伴随着中国、欧盟智能电表大规模轮换,形成了较强的示范效应,世界各国相继制定轮换计划,全球智能化电表更换需求持续增长。不同国家所处发展阶段不同,其电表轮换节奏也不同。欧洲大多国家处于第二/三轮智能电表轮换周期,如德国颁发法案,计划进行第三轮的电表轮换;拉美、亚太等区域也开始了第一轮电表轮换,全球智能化改造需求较大。公司海外销售网络目前已覆盖全球70多个国家和地区,针对不同区域的客户需求和发展特点,制定差异化的经营策略。 11、公司医疗服务板块的发展目标? 公司围绕实体医疗机构的建设、运营、投资并购,专注于为社会大众提供优质的医疗服务,致力成为中国领先的医疗服务管理集团。12、医院的经营定位是怎样的? 公司持续提升医疗专业能力与服务水平,重点打造以重症康复为特色,神经康复与功能康复为核心,老年康复为基础的高品质康复连锁专科 ;同时,通过学科建设、校企合作与人才引进,加强品牌宣传,提升医疗服务质量,得到了行业和患者的广泛认可。 13、医疗服务板块发展规划如何? 康复医疗是公司重点发展的业务领域,在国内,康复医疗行业尚处于发展前期,同时,在老龄化趋势下,康复医疗需求持续增长,发展前景广阔 。根据公司的股权激励计划目标,在2022-2024年,公司每年新增医院数量不低于10家。公司将持续深耕康复医疗领域,推进股权激励目标实施落地。 14、康复医院区域发展规划? 公司康复布局聚焦在华东、华中和华南地区,以省会城市、核心地级市为主,同时在已布局的城市进行深耕。15、公司下属连锁医院的管理模式是怎样的? 公司借助过往积累的单店运营管理全流程经验,通过外延并购和体内自建并行的策略,逐渐形成标准化可复制的康复医院模板,打造以重症康复为特色的康复医疗服务连锁体系。公司已建立医务人员质量管理及教培等规范体系,加强医疗品质规范化、标准化、流程IT化建设,整合全国范围内优秀医疗人才与专家资源,引进院长及学科带头人,增加人才厚重度,与专业人才共同打造事业发展平台。 16、公司如何展望四季度和明年利润? 公司第四期、第五期股权激励计划分别就智能配用电、医疗服务两大板块设置了全年业绩实现目标。针对全年目标,公司内部也设置了过程指标,前置管控,支撑全年目标达成。从2023年前三季度来看,各项工作都在稳步推进,过程指标达成度符合公司预期。17、今年分红是否有较大提升? 公司一直以来都非常重视分红,注重提升投资者回报水平。近三年,每年现金分红比例都在50%以上。未来,公司也将综合考虑经营情况 、战略规划、资金需求及投资回报水平等各类因素,审慎考虑分红比例,并提交股东大会进行决策。