能化早报：偏空情绪占优，能化震荡偏弱

品种策略参考 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于1%为下跌，跌幅0~1%为震荡偏弱，涨幅0~1%为震荡偏强，涨幅大于1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货能源化工板块 品种：沪胶（RU） 日内观点：震荡偏弱中期观点：震荡 参考策略：维持偏空思路 核心逻辑：美联储延长高利率环境的持续时间，市场博弈的重点将逐渐从“higher”转向“longer”。在此逻辑驱动下，美元和美债利率同时走强，宏观因子转空。随着需求利多因素以及国内青岛保税区橡胶现货库存连续第十周去化提振的积极影响消化后。在偏空情绪压制下，上周五夜盘国内沪胶期货呈现弱势下行的走势，期价大幅重挫2.58%至14140元/吨一线。短期胶价阶段性头部迹象凸显，期价跌破40日均线以后，出现破位下行的态势。预计本周一国内2401合约料维持震荡偏弱的走势。 品种：合成胶（BR） 日内观点：震荡偏弱中期观点：震荡偏弱 核心逻辑：美国消费数据以及非农就业数据表现乐观，提振美国经济并推动美债收益率持续攀升。其中美国五年期国债收益率上升至4.899%，为2007年7月以来最高水平。美国10年期国债收益率上升至4.889%，为2007年以来最高。这导致外部金融市场避险情绪升温，宏观面依然偏弱，欧美央行维持高利率环境的周期被拉长，商品市场多头信心回落。与此同时，随 着 夏季 用 油 高 峰 季结 束 以后，未 来 汽油 丰 厚 的 裂 解价 差 大 幅 度 回落，从 而 导致 石 脑 油 更 多向 乙 烯 转 产，从 而 增加 丁 二 烯 产量，后 市 丁二 烯 供 应 量 料持 续 回 升。上 周 五夜 盘 国 内 合 成胶 期 货2401合 约 呈现 震 荡 偏 弱 的态 势，期 价 再度 小 幅 收 低0.31%至12930元/吨。短 期 来看，三 角 区间 收 敛 的 震 荡模 式 面 临 抉 择，预计本周一合成胶期货2401合约料维持震荡偏弱的走势。 品种：甲醇（MA） 日内观点：震荡偏弱中期观点：震荡偏弱 策略参考：维持偏空思路 核心逻辑：随着上周国内煤炭期货价格企稳反弹带动，上周国内甲醇期货2401合约呈现震荡企稳的走势，期价在2400元/吨一线下方支撑明显。由于传闻全球聚丙烯产能下降，或引发甲醇烯烃需求减弱预期，导致甲醇期价下行动力增强。近期国内港口库存和内地社会库存出现连续去库现象，不过国内供应压力逐渐增加，周度产量和全国甲醇平均开工率持续回升，令甲醇供需结构转弱。受煤炭期货反弹支撑，上周五夜盘甲醇期货2401合约小幅收涨0.75%至2427元/吨，期价暂时受制于20日均线压制。预计本周一甲醇2401合约料维持震荡偏弱的走势。 品种：原油（SC） 日内观点：震荡偏弱中期观点：震荡参考策略：关注670一线支撑 核心逻辑：近期外围市场宏观氛围转空，叠加全球油市供需预期转弱，在避险情绪大幅升温的背景下，国际原油等风险资产遭到空头打压。美国9月CPI为3.7%，高于预期，增加了11月美联储再度加息的预期。与此同时，叠加美国五年期国债收益率上升至4.899%，为2007年7月以来最高水平。美国10年期国债收益率上升至4.889%，为2007年以来最高。这导致外部金融市场避险情绪升温。近期中东地区巴以冲突愈演愈烈，地缘政治因素开始发酵，国际原油期货价格企稳大幅反弹。目前偏空的宏观因子、产业因子与情绪因素出现博弈状态，在中东地缘因素有所增强的背景下，上周五夜盘国内原油期货2312合约小幅收涨1.54%至673.9元/桶。由于本周一早盘，国际原油期价小幅回调，或拖累本周一国内原油期货价格料维持震荡偏弱的走势。 仅供参考，不构成投资建议 获 取 每 日期 货策 略 推 送 姓名：闾振兴宝城期货投资咨询部从业资格证号：F03104274投资咨询证号：Z0018163电话：0571-87633890邮箱：lvzhenxing@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免 责 条 款 除 非 另 有 说 明 ， 宝 城 期 货 有 限 责 任 公 司 （ 以 下 简 称“宝 城 期 货”） 拥 有 本 报 告 的 版 权 。 未 经 宝 城 期 货 事 先书 面 授 权 许 可 ， 任 何 机 构 或 个 人 不 得 更 改 或 以 任 何 方 式 发 送 、 传 播 或 复 印 本 报 告 的 全 部 或 部 分 内 容 。 本 报 告 所 载 的 全 部 内 容 只 提 供 给 客 户 做 参 考 之 用 ， 并 不 构 成 对 客 户 的 投 资 建 议 。 宝 城 期 货 认 为 本 报 告 所 载内 容 及 观 点 客 观 公 正 ， 但 不 担 保 其 内 容 的 准 确 性 或 完 整 性 。 客 户 不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 个 人 的 独 立 判 断 。本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 宝 城 期 货 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的 判 断 ， 宝 城 期 货 可 发 出 其 它 与 本 报 告 所 载 内 容不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ， 但 宝 城 期 货 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时 更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 客 户 。 宝 城 期 货不 对 因 客 户 使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。 宝 城 期 货 建 议 客 户 独 自 进 行 投 资 判 断 。 本 报 告 并 不 构 成 投 资 、 法 律 、 会 计 或 税 务 建 议 或 担 保 任 何 内 容 适 合客 户 ， 本 报 告 不 构 成 给 予 客 户 个 人 咨 询 建 议 。 宝 城 期 货 版 权 所 有 并 保 留 一 切 权 利 。