新湖早盘提示

关注度指标： 无需关注：☆☆☆一般关注：★☆☆值得关注：★★☆重点关注：★★★ 新湖有色 铝：★☆☆（外部宏观扰动铝价暂震荡调整） 海外市场仍显谨慎，外盘铝价反弹无果，LME三月期铝价微跌0.02%至2340美元/吨。国内夜盘窄幅震荡，沪铝主力2304合约轻微收高于18595元/吨。早间现货市场交投活跃，贸易商之间流转较多，下游逢低补货，持货商则略显惜售，且近期到货偏少。华东市场主流成交价格在18610元/吨上下，较期货贴水20左右。广东主流成交价格在18740元/吨上下。国内供应缓慢修复，进口有补充的情况下，显性库存加速去化，反映整体消费仍表现不俗。传统领域消费较往年相对逊色，但新能源领域表现强劲。旺季基本面仍趋于改善，库存持续去化对价格的支持强。短期市场受外部宏观面影响，但铝价回调空间有限。操作上建议暂且观望，后期仍可逢低做多。 铜：★☆☆（去库放缓，铜价或偏弱运行） 隔夜铜价震荡运行，主力2305合约收于68530元/吨，涨幅0.01%。本周公布的美国制造业、服务业PMI均不及预期，美国2月份职位空缺降至2021年5月以来最低水平，市场对海外经济快速下滑的担忧对铜价有一定压力。国内3月制造业PMI录得51.9，虽仍位于枯荣线线上方，但环比回落，4月国内铜消费进一步恢复或空间有限。而且铜价处于高位，使得废铜具备价格优势，对精铜消费有所抑制，3月下旬以来精铜杆企业开工率环比回落；国内铜库存去库放缓，截至4月3日SMM铜社会库存增加0.43万吨至20.62万 吨。预计在国内去库放缓，以及海外宏观面压力下，短期铜价或震荡偏弱运行。镍：★☆☆（现货成交好转，短期镍价下方存支撑） 隔夜镍价偏强运行，主力2305合约收于175860元/吨，涨幅1.45%。昨日金川镍报价回升200至8400元/吨，现货市场成交回暖。而且目前国内精炼镍库存处于低位，预计短期17万附近镍价存支撑。但近期镍矿、镍铁价格均大幅下挫，本周镍铁价格进一步跌至 1090元/镍。在镍价大幅下跌的带动下，上下游价格重心均持续下移。格林美电积镍项目以及金川每月新增600吨，纯镍短缺已较此 前明显缓解。而且今年电解镍新增项目较多，俄镍以SHEF计价出售金属增强了市场对于纯镍供应过剩的预期。预计中期镍价重心将继续下移。 锌：★☆☆（阶段性低位锌价暂获支撑） 隔夜锌价维持震荡走势，沪锌主力2305合约收于22090元/吨，跌幅0.20%，22000整数位暂获支撑。昨日国内现货市场，锌价大幅下跌，下游成交明显好转，升水有较大幅上升，上海普通品牌平均报05+80-100附近，但市场仍有看跌情绪。供应方面，国内3月精炼锌产量55.68万吨，略低于预期，4月维持高产计划；远期欧洲炼厂复产预期仍存。虽TC有小幅回落，但当前锌矿供应整体仍偏宽松。需求方面，3月镀锌整体维持高开工，“金三银四”季节性旺季对镀锌消费尚有一定支撑。而压铸锌合金开工受五金等出口订单拖累，表现相对一般。库存方面，供应释放压力下，本周一SMM国内社库再度呈现累库趋势，而LME库存亚洲库存上周也有较大累库。整体来看，中期供应释放主逻辑仍在，维持谨慎看空观点，短期阶段性低位，关注下方支撑。 铅：★☆☆（低库存支撑铅价宽幅震荡） 隔夜铅价小幅反弹，沪铅主力2305合约收于15285元/吨，涨幅0.36%。昨日国内现货市场，铅价坚挺，下游刚需补库，原生铅江浙沪市场报5+50附近；再生铅含税贴水75-100，价差基本持稳；废电瓶货源较紧，价格延续个别小涨。供应方面，国内原生铅再生铅3月产量环比提升，但下旬部分再生铅炼厂因各种因素减停产，放缓供应端增速。后续炼厂开工总体平稳。下游方面，铅蓄电池更换市场传统消费淡季延续，但政府购车补贴下，汽车整车配套订单较好，形成一定支撑，上周铅蓄电池企业周度开工持稳，但成品库存上升。库存方面，截止本周一SMM国内社库维持小幅去库。整体上，供增需减趋势不改，但整体矛盾不大，低库存仍有一定支撑，预计短期铅价或呈现宽幅震荡走势。 工业硅：★☆☆（现货企稳，市场交易僵持，短线观望为主，长线空单布置） 周四工业硅主力08合约低开后偏强震荡，收盘15225，幅度+0.59%，涨90，单日减仓1174手。市场价格弱稳，交易偏僵持，观望氛围浓。西北硅企高开工，产量持续释放，滇川等地区硅厂成本倒挂，减产计划增加。多晶硅行业产量平稳，对工业硅保持稳定；有机硅市场延续弱势，企业大量减产，下游需求不振，谨慎采购为主。汽车及各类载具产量增速不及预期，铝合金下游需求增速放缓，对工业硅的需求保持稳定。工业硅行业高位累库，但随着供给收缩，增速放缓。工业硅现货市场供需双弱，油价变化及宏观数据扰动较大，短线建议观望为主；下半年基本面偏宽松预期不变，长线可空单布局。 新湖黑色 螺纹热卷：★☆☆（短期小幅反弹，中期偏空） 长流程钢厂尚有盈利铁水继续上升，成材供给端压力趋增，尤其是热卷产量增速迅猛。螺纹受铁水转向和电炉利润下滑减量影响，产量小幅下降。从需求端看螺纹要明显弱于热卷，昨日表需属于低于预期。不过下周表需大概率回升，短期会有利空出尽的现象，盘面会反弹一波。炉料方面有高铁水和补库预期支撑，不过焦化厂利润好转，铁矿石受到政策关注，且铁水磨顶容易走负反馈预期，中期黑色走势偏空为主。 铁矿石：★☆☆（关注钢厂生产及利润情况，预计盘面震荡偏弱） 需求方面，铁水产量续增至245万吨/天，主产区方面，华北继续保持较强回升，华东、东北地区高位持稳或小降。库存方面，受假期影响，在港船数量激增，港存降幅增大，港存叠加在港船来看，港口库存保持温和去库。钢厂库存方面变化不大，仍保持在低位，库消比随着铁水量增加呈现缓幅下降。受假期影响昨日钢联表需偏弱，需求强度有待进一步观察；近期铁矿基本面仍处去库阶段，盘面以负反馈试探产业韧性为主，关注钢厂生产及利润情况，预计盘面震荡偏弱。 焦炭：★☆☆（成材表需不及预期，铁水或筑顶，盘面弱势延续） 昨日盘面弱势延续，钢联表需弱于预期，铁水续创新高但焦炭总库存维持小幅累积，焦企增产幅度弱于铁水，隐性库存续降，现货仍有续跌预期，市场继续交易需求触顶回落与淡季的坍塌。整体看需求预计筑顶，供给仍有回升空间，当前铁水生产强度给予钢价压力，焦炭现货仍面临负反馈风险。中线来看不论近期表需反弹与否，淡季与下半年除非下游需求超预期，现货暂无流畅的反弹逻辑，远月将维持大贴水。短线现货预计偏弱运行，盘面近月反应三轮下跌，续跌幅度或放缓等待现货，负反馈逻辑远月维持空配下方仍有较大空间不过近月跌势放缓或影响远月下行节奏，空单底仓建议继续持有，重点关注终端需求是否有超预期表现与海外宏观风险变化。 焦煤：★☆☆（终端表需不及预期，库存续累积，盘面弱势延续） 昨日盘面弱势延续，下游仍有续跌预期，盘面负反馈延续，周度加权总库存累库延续，洗煤厂与煤矿库存压力大，港口海煤库存累库较大，焦钢企主动去库。焦煤产地与竞拍价格续跌，流拍率高。煤矿出货压力增，跌价预期持续压制下游补库意愿，采销供需维持偏松，短线现货价格维持弱势，短期现货跌速仍需关注终端需求月中是否反弹与盘面贴水程度。中线来看内矿供给与进口仍有抬升空间，需求不论反弹与否供需均将较目前宽松。近月05盘面维持偏弱运行，贴水走阔后跌幅或略放缓，09合约下方仍有较大空间，空单底仓继续持有，继续关注终端需求与供给增量节奏。 玻璃：★☆☆(现货价格重心上移，去库延续，关注去库及产销的持续性) 现货价格不断重心上移，上游厂家以涨促销。本周玻璃产量及开工较上周微升，昨日湖北三峡新型建材600吨产线复产点火。库存上，本周去库6215.4万重箱，去库速度较上周有所减缓，各地均维持一定程度去库。本周产销一般，部分地区受天气等影响，产销较差，目前沙河地区产销尚可，湖北产销偏弱。地产端暂未见明显好转迹象，总需求恢复较为缓慢，仍显不足。盘面小幅震荡为主，或有进一步上行的动力在，但仍需现货产销及去库持续性的验证。中长期来看还需持续跟踪地产实际动向，对于玻璃需求的启动。 纯碱：★☆☆(现价小幅松动，本周厂库累库，关注市场情绪) 现货价格有所松动，部分地区现货下调，但整体坚挺。4月3日湖北双环因设备问题降低负荷，4日安徽红四方装置检修，本周厂库累库6.02万吨，主要增量来自于轻碱，重碱亦有小幅增长，但目前库存整体不高。下游需求以刚需采购为主，有一定补库需求。总体供需基本平衡。上周末6万吨土耳其重碱到港，将分销至广东、福建及湖南三省，减载后剩余销往东南亚，预计半个月内完成分销。进口碱对于国内供应市场有一定补充，缓解国内供应偏紧局面。盘面注意市场情绪，或有进一步调整迹象，进一步观察盘面动向。09合约存在一定博弈空间，除跟踪纯碱投产进度外，还需关注碱厂夏季检修动向。 新湖能化 原油：★☆☆（短期关注宏观地缘消息扰动） 昨日油价仍然高位震荡，继SC转为Back结构之后，昨日外盘原油全部转为Back结构，裂解价差仍然汽强柴弱，今日外盘因节假日休市。据消息人士称，伊拉克北部对土耳其的石油出口尚未恢复，导致库尔德斯坦地区的几个油田关闭，伊拉克仍在等待土耳其的回应。OPEC+自愿减产改变平衡表，油价向上的可能更大，短期关注周五晚间非农数据以及其它宏观地缘消息扰动。 沥青：★☆☆（弱于原油） 受原油价格大涨影响，本周一中石化部分地区价格上涨50-100元/吨。上周厂库小幅累库社会库累库。原油价格大幅上涨，裂解价差显著回落，基差走弱。山东地区，区内个别炼厂间歇生产，主力炼厂供应稳定，近期降雨天气频繁，业者谨慎采购，实际成交一般，低价连续2日下调；华东地区，扬子石化于4月6日间歇停产，区内供应下降明显，需求端，业者拿货积极性不佳，多谨慎按需采购。近期河北炼厂逐渐复产沥青，供应继续增加，4月排产继续增加，环比增约25万吨左右。短期盘面跟随成本端变化，但沥青弱于原油。 燃料油：★☆☆（高硫裂解仍有上涨空间） 夜盘FU09合约收3084元，涨43元/吨，外盘贴水维持高位；LU07收4113元，涨0元/吨，贴水低位。新加坡4月5日当周重油库存录得2374万桶，环比增加116.2万桶，增幅5.1%，处于同期偏高位置。高硫燃料油：供应端，OPEC中东大国以及俄罗斯自愿减产，酸油供应下降，尽管俄罗斯燃料油出口回升，但未来仍有下降预期，高硫过剩边际好转；需求端，二次加工以及脱硫装置存经济性，炼厂投料（酸油和原料）以及海运需求预计有小幅支撑，但性价比已有所走弱；高硫燃油估值已回升至合理区间中沿，中期来看，随着供应端边际下降，以及季节性发电等需求的提升（中东自愿减产的情况下，新增炼厂酸油投料以及发电的共振），裂解价差有小幅增长空间（380—Brent裂差负10美元/桶以上）。低硫燃油：供应端，未来预期转为宽松，短期汽柴原料有分流；需求 端，在运船舶量高位，船燃需求有支撑，但航速相对偏低，因此支撑有限；无替代天然气燃烧性价比，且季节性发电需求走弱；低硫燃油估值处于合理区间中位，目前成品油有部分分流，估值有支撑，长期来看，随着供应端的增加，低硫裂解价差预计维持低位。策略方面，高硫因供应端收紧以及需求提升预期，前期做多裂解价差头寸谨慎持有，可加仓；单边方面，原油逐渐回归基本面，供应增量有限而需求有提升预期，前期多单轻仓持有；考虑到宏观压力或重现，存在一定的不确定性，保守者止盈立场。 甲醇：★☆☆（甲醇市场中期预期偏差） 上一交易日江苏现货价格下调。江苏现货升水主力期货。国内上游开工维持，宝丰新装置有点火消息，4月产量预期同比增加。受天气等因素影响，近期港口到港略降，中期进口预期仍高。烯烃方面短期沿海部分装置负荷暂稳，中期有停车预期，利润亏损。近期传统下游开工尚可。近期港口库存下降。短中期基本面偏差，甲醇价格承压。 尿素：★☆☆(尿素供需不及预期) 上一交易日尿素山东现货价格维持。最近一周尿素日均产量在17.17万吨，环比增加1.1万吨，同比增加0.38万吨。检修损失下降，日产量同比偏高。此外，市场传言4月将出现进口。国内方面，农业需求旺季不旺。工业端复合肥和三聚氰胺等开工分化。外盘市场走势弱，且23年出口