博腾股份机构调研纪要

博腾股份机构调研报告 调研日期:2023-10-30 重庆博腾制药科技股份有限公司成立于2005年,是国内领先的医药合同定制研发及生产企业(CDMO),2014年在深圳证券交易所挂牌上市(股票代码:300363)。公司主要为全球药企、新药研发机构等提供从临床早期研究直至药品上市全生命周期所需的化学药和生物药定制研发和生产服务。作为一家国家高新技术企业,公司为全球客户提供卓越的端到端CDMO服务。研发、生产和运营机构遍及中国、美国、比利时、瑞士、丹麦等地,全球雇员4000余人。公司致力于成为全球最开放、最创新、最可靠的制药服务平台,让好药更早惠及大众。通过十余年的沉淀,公司拥有领先的研发技术平台能力、完善的质量管理、EHS管理体系和良好的交付记录,为全球创新药企业提供从小试、中试放大到商业化生产的核心服务和各种认证注册申报支持。公司通过NMPA、FDA、PMDA、WHO和EMA权威认证,为全球知名药企及药物研发机构长期提供服务。产品线不乏全球年销售收入超过10亿美金的重磅药,涉及抗艾滋病、肝炎、糖尿病、肿瘤、镇痛、抗心衰、降血脂、失眠、癫痫、抗流感、抗过敏等重大疾病治疗领域。公司坚持以技术创新驱动企业高质量发展,不断加强创新投入,积极推进关键核心技术研发和创新人才团队建设。2021年研发投入2.64亿元,研发技术团队规模1200余人;截至2021年底,公司已获授权的发明专利48项(其中39项国内专利,9项国外专利);PCT专利5项。 2023-11-01 2023-10-30 董事长、总经理居年丰,副总经理、财务负责人陈晖,副总经理、董事会秘书皮薇 业绩说明会“进门财经”和“路演中”平台 通过“进门财经”和“路演中”参与互动的投资者-- 公司与投资者交流情况如下:Q1:单三季度利润率波动的影响因素有哪些,未来趋势如何? A1:大订单的交付减少对于利润率有一定影响。此外,近两年公司新增产能、新业务和技术平台等均在投入期,都对利润端有影响。未来 ,我们将通过成熟业务增效,在坚持投资新业务的同时也注重投资节奏,开源节流,减少利润率的压力。Q2:新业务何时能贡献正向利润? A2:新业务的投资节奏和业务发展节奏不同。制剂CDMO方面:制剂工厂在去年年底投用,随着收入逐步上升,希望明年亏损会有所下降,但 制剂工厂的产能爬坡还需要一定时间,正向利润预计还需要一定时间;基因细胞治疗CDMO方面,目前市场前端需求有阶段性的降低,同时去年投用的桑田岛生产基地仍处于产能爬坡阶段,公司也在积极推进进一步减亏措施;抗体ADC方面,研发场地于今年9月刚投入使用,随着运营的逐步开展,预计明年亏损有一定增加。 Q3:新业务的竞争优势和投入优先级是什么? A3:从全球客户需求偏好来看,全球化运营、端到端的服务能力较为稀缺。首先,公司全面推进在美国和欧洲的全球化布局,将为业务提供 下一阶段的竞争优势。其次,我们将进一步强化端到端的服务能力。此外,我们会进一步加强通过原料药CDMO业务积累的品牌和客户关系,加强数字化和技术平台建设。我们在每个新业务上都会逐步形成技术特色、技术品牌,综合性地来提升整体竞争优势。投资节奏方面,我们首先会持续提升原料药的业务能力,新业务将根据市场情况来调整投资节奏。 Q4:公司前期参加了在欧洲举办的CPHI展会,欧洲客户需求景气度如何? A4:无论从客户数量还是沟通质量来说,这次的会议是非常成功的。整体来看,不只欧洲客户,美国和日本等客户都能看到不错的业务机会 。Q5:公司在ADC方面的规划。 A5:公司抗体和ADC研发中心已于9月投入使用,我们首先会先把研发运营好,同时加强客户交流,进一步探索后续国内外产能规划。 Q6:小分子原料药CDMO项目数是否回暖? A6:今年前三季度,公司已签订项目数592个,同比增长约32%,实现交付项目数448个,同比增长约35%。公司将持续推进营销变革,加强营销能力建设,积极拓展市场。 Q7:美国市场增长情况是否有改善趋势? A7:目前美国市场开拓有所进展。今年9月,J-STAR美国结晶和制剂研发新场地投用,同时,我们近期在北美市场新引入了BD,有望体现在明年的业务上。 Q8:公司CAPEX情况。A8:前三季度,公司CAPEX约9亿元,除抗体和ADC研发中心和中试基地部分在建,大部分项目已基本完工。Q9:目前我们全球化产能如何布局? A9:我们的布局主要是匹配客户的偏好和需求。除了中国以外,我们在美国建立了原料药和制剂的研发能力,以及如高活等特殊技术能力 ;在斯洛文尼亚的原料药研发生产基地,计划覆盖临床早期及商业化的API能力。在新业务方面,第一阶段我们在中国建立能力,既可服务中国客户,也可服务全球客户的早期业务,后期和商业化的能力仍然会考虑海外布局。 Q10:日本市场外包需求和开拓情况如何?A10:今年我们看到日本市场客户开拓和管线进展都比较积极,我们将进一步加大日本市场投入和BD团队建设。Q11:公司大客户占比趋势。 A11:扣除大订单后,大客户业务占比约50%,由多个大客户组成。Q12:不同阶段的订单是否有价格压力? A12:不同市场、不同临床阶段的项目会有所不同。价格只是客户选择CDMO的其中一个影响因素,客户在决策时通常会有不同的维度。国内市场对价格较为敏感,欧美市场的客户对成本敏感度相对低一些。 Q13:公司在多肽方面的产能布局情况? A13:公司在合成大分子方面已具备实验室能力,目前已承接9个客户的项目,后续将进一步在上海建设中试能力,目前整体还处于投入早期。