博腾股份机构调研纪要

博腾股份机构调研报告 调研日期:2023-04-22 重庆博腾制药科技股份有限公司成立于2005年,是国内领先的医药合同定制研发及生产企业(CDMO),2014年在深圳证券交易所挂牌上市(股票代码:300363)。公司主要为全球药企、新药研发机构等提供从临床早期研究直至药品上市全生命周期所需的化学药和生物药定制研发和生产服务。作为一家国家高新技术企业,公司为全球客户提供卓越的端到端CDMO服务。研发、生产和运营机构遍及中国、美国、比利时、瑞士、丹麦等地,全球雇员4000余人。公司致力于成为全球最开放、最创新、最可靠的制药服务平台,让好药更早惠及大众。通过十余年的沉淀,公司拥有领先的研发技术平台能力、完善的质量管理、EHS管理体系和良好的交付记录,为全球创新药企业提供从小试、中试放大到商业化生产的核心服务和各种认证注册申报支持。公司通过NMPA、FDA、PMDA、WHO和EMA权威认证,为全球知名药企及药物研发机构长期提供服务。产品线不乏全球年销售收入超过10亿美金的重磅药,涉及抗艾滋病、肝炎、糖尿病、肿瘤、镇痛、抗心衰、降血脂、失眠、癫痫、抗流感、抗过敏等重大疾病治疗领域。公司坚持以技术创新驱动企业高质量发展,不断加强创新投入,积极推进关键核心技术研发和创新人才团队建设。2021年研发投入2.64亿元,研发技术团队规模1200余人;截至2021年底,公司已获授权的发明专利48项(其中39项国内专利,9项国外专利);PCT专利5项。 2023-04-24 2023-04-22 董事长、总经理居年丰,副总经理、财务负责人陈晖,副总经理、董事会秘书皮薇 业绩说明会“进门财经”和“路演中”平台 通过“进门财经”和“路演中”参与互动的投资者-- 公司与投资者交流情况如下:Q1:今年以来,CDMO行业市场格局和去年下半年相比有发生变化吗? A1:从全球小分子原料药CDMO的竞争格局来看,没有发生太大的变化,因为海外市场并不是价格驱动的市场。对于中国市场来说,随着产能的释放,竞争可能会相对激烈一些。 Q2:大订单是否已经交付完毕?A2:2023年第一季度,我们完成了部分大订单的交付,还剩部分待交付。 Q3:在和海外市场的交流过程中,对行业发展趋势有什么判断? A3:公司在年度业绩交流会的时候也提到过,第一,国际政治的影响会让一部分客户更好地来管理全球供应链的风险,会更好地做好东方和西方之间的平衡。我们的判断并不是说国外的客户不再使用中国的供应链,而是说他们会更加平衡好这个风险。对公司来说,如果我们不进行全球化的布局,那就会失去机会。如果我们做好了全球化的布局,可能就是一个新的增长机会,所以这当中既是挑战也是机会。相对而言 ,我们在美国、欧洲已经有一定的布局,所以我们会进一步加快公司的全球化,让最大的变量对业务的负面影响最小,同时把它变成公司增长的新机会。第二是融资环境,融资是一个周期性的、短期的影响。短期内,主要是对Biotech的影响,但我们也发现,好的项目/公司还是能顺利进行融资。 Q4:API业务今年一季度收入增长29%,项目数也增长近30%,API的产能布局如何? A4:我们在重庆长寿工厂有API产能,重庆水土研发有GMP实验室,去年收购的凯惠工厂也有API中试产能。总体来说,我们会提前做产能规划和储备以满足未来市场增长需求。 Q5:CGT一季度的客户数增长比较快,是国内客户驱动还是海外客户?A5:主要是国内客户。Q6:今年如何规划人员数量和费用?如何看待人员产出效率? A6:过去几年人员增长主要是公司在投资建设新能力,比如收购凯惠药业和宇阳药业,布局CGT、制剂、合成大分子、ADC等。今年预计在抗体、ADC这一块会继续增加人员,凯惠、制剂的人员基本能够满足当前的需求,所以会有少量增加,但增幅不会像之前那么高;成熟的小分 子原料药CDMO业务会保持相对稳定。在降本增效方面,我们今年启动了几个降本增效的项目,如研发端效率提升项目、通过灯塔工厂建设提升生产效率项目等,同时我们还识别了约40个重要产品来提升生产效率,进而提升毛利率水平。 Q7:抗体业务和ADC领域,我们的优势是什么?是否有商业化的规划? A7:关于ADC业务,我们是经过了前期充分的市场调研。从我们的优势来看,因为ADC包括了化学和生物两部分,而我们已有的小分子能力如高活等已经有所匹配,最终我们将形成一体化、端到端的能力优势。此外,我们将匹配国际标准,支持客户中美双报。第三,我们将建立一些 特色技术能力,主要跟偶联相关,并进一步提升Linker(连接子)、Payload(有效载荷)等的技术能力。前期主要布局在研发阶段,后面会根据业务进展推进商业化建设。 Q8:公司管理层具有战略前瞻性的视野,包括此前收购的J-STAR以及布局细胞基因治疗业务,在当前的宏观环境挑战下,公司是否也发现了一些新的机会? A8:任何的变化,如果有所准备就是机会。对我们来说,最核心的是加快在欧美的能力建设,进一步调整我们国际化的能力,做好市场拓展和营销策略的调整,在新的环境下,能够以更有效的方式去赢得客户。 Q9:营销策略调整主要指哪些? A9:是指整个营销组织和系统的提升。因为现在客户的需求也会随着市场环境发生变化,所以我们也是跟着市场的变化来做一些变革。Q10:如何看待当前CGTCDMO行业,CGT一直是在波动中发展,我们对未来博腾生物的增长驱动如何判断? A10:CGT短期波动主要与融资相关,并不是与需求相关。因为CGT的发展核心还是需求推动,特别是肿瘤领域的需求是巨大的。同时,科学技术的发展是推动产业发展最关键的因素,CGT依然是制药行业最前沿的创新的空间。当然,当下还有几个需要突破的领域,比如实体瘤、细胞治疗的成本、安全性、脱靶问题等。对于博腾生物来说,目前收入主要来自国内市场,海外市场还有增长空间。 Q11:斯洛文尼亚工厂的建设进度如何? A11:我们希望在今年三季度有实验室的能力释放。其他生产能力建设目前还在工程设计阶段,国内的工程师团队已经到斯洛文尼亚开展工作,目前按照计划推进。 Q12:海外大药企的外包率还有多大的提升空间? A12:从行业来看,目前海外大药企的外包率比较高。但对于博腾来说,我们的市占率还有较大的提升空间。大客户的业务开发是一个持续的过程,时间周期较长。我们有一些大客户的合作关系已经到了关键阶段,但是业务体量还没有完全体现出来;还有一些大客户我们才刚刚进入其供应链,且部分项目处于早期阶段,对我们来说都还有较大的提升空间。