美国10月制造业PMI不及预期，新疆某铝厂电厂发生事故

日度报告——综合晨报 美国10月制造业PMI不及预期，新疆某铝厂电厂发生事故 报告日期：2023-11-02 股指期货 中国证监会党委传达学习贯彻中央金融工作会议精神 A股三季报盈利增速小幅转正，但10月份PMI数据显示的修复基础仍有待夯实，价格因素回落对于企业利润修复将造成扰动。总体上，市场围绕3000点的博弈仍将继续。 国债期货 10月财新中国制造业PMI录得49.5，前值50.6 10月财新制造业PMI较前值下降，国内景气修复的基础尚不牢综固。除基本面因素外，昨日召开的中央金融工作会议提及流动合性合理充裕，预计资金面偏紧的格局不会持续很长时间 晨贵金属 报美国10月ISM制造业PMI大幅不及预期 金价震荡微涨，受罢工以及需求减弱影响，10月ISM制造业PMI骤降，美联储11月利率会议如期暂停加息，鲍威尔讲话强化了市场对加息周期结束的预期，美债供给担忧减弱 有色金属 新疆某铝厂电厂发生事故 新疆某铝厂电厂发生事故，电解铝产能是否影响有待观察。消息面利多铝价，不过总体上方空间暂未打开。 能源化工 港口MTO降负 宏观上有美国高利率的压制、国内经济增速再次放缓，基本面上也有港口MTO降负的原因，叠加丙烷DecFEI的下跌，01合约短期偏弱的态势或延续。 杨枭首席分析师（化工）从业资格号：F3034536 投资咨询号：Z0014525Tel：63325888-3521 Email：xiao.yang@orientfutures.com 扫描二维码，微信关注“东证繁微”小程序 重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 目录 1、金融要闻及点评4 10.1、外汇期货（美元指数）4 10.2、股指期货（美股）4 1.3、股指期货（沪深300/中证500/中证1000）5 1.4、国债期货（5年期国债/10年期国债）6 2、商品要闻及点评6 2.1、贵金属（黄金）6 2.2、黑色金属（铁矿石）7 2.3、黑色金属（螺纹钢/热轧卷板）7 2.4、有色金属（铜）8 2.5、有色金属（工业硅）9 2.6、有色金属（氧化铝）9 2.7、有色金属（铝）10 2.8、有色金属（碳酸锂）10 2.9、有色金属（镍）10 2.10、能源化工（原油）11 2.11、能源化工（碳排放）11 2.12、能源化工（PX）12 2.13、能源化工（PTA）12 2.14、能源化工（天然气）12 2.15、能源化工（LLDPE/PP）13 2.16、能源化工（甲醇）13 2.17、能源化工（纸浆）14 2.18、能源化工（PVC）14 2.19、能源化工（纯碱）15 2.20、能源化工（玻璃）15 2.21、农产品（豆粕）15 2.22、农产品（菜粕/菜油）16 2.23、农产品（豆油/棕榈油）16 2.24、农产品（玉米淀粉）17 2.25、农产品（玉米）18 2.26、农产品（生猪）18 1、金融要闻及点评 1.1、外汇期货（美元指数） 美联储主席鲍威尔：目前完全没有考虑降息(来源：Bloomberg) 美联储主席鲍威尔随后举行新闻发布会，他表示，“目前完全没有考虑降息”，美联储在本次会议中没有将衰退重新纳入预测中。鲍威尔表示，自去年年中以来，通胀已经有所缓和；几个月的良好通胀数据只是开始的一部分，但要将通胀率降低到2%还有很长的路要走。鲍威尔表示可能需要进一步加息。并称，在确定是否需要进一步加息时，将考虑累积的紧缩、滞后效应以及经济和金融发展情况。 “新美联储通讯社”：工资涨势仍强劲，美联储发愁(来源：Bloomberg) 有“新美联储通讯社”之称的财经记者NickTimiraos撰文称，美国工人的涨薪虽然不如去年多，但涨幅仍然较大。虽然这对工人来说是好消息，但对于正在压制通胀的美联储来说，感受就比较复杂了。 美联储如预期所料按兵不动(来源：Bloomberg) 美联储连续�二次暂停升息，利率声明暗示近期美国国债收益率的上涨可能对经济和通胀构成压力。联邦公开市场委员会（FOMC）周三会后发布的声明指出，“居民和企业的金融和信贷环境收紧可能令经济、招聘、通胀承压”。“金融”这个词是本次声明中新加上的，以前只提到信贷收紧。美联储表示，“这些影响的程度仍然不确定，对通胀风险将保持高度关注”。 点评：美联储11月利率会议符合预期，暂停加息选择观望，美联储依旧没有放弃对于继续 加息的预期，短期美元指数继续高位震荡。美联储11月利率会议暂停加息符合市场预期，对于近期经济的表态更加乐观，鲍威尔表态美联储可能会继续加息，由于劳动力市场强劲美联储没有给出降息预期，但是目前政策制定者开始观察信用紧缩对于经济的影响，因此维持限制性政策利率的倾向不会改变，未来政策平衡难度继续上升。 投资建议：美元短期高位震荡。 1.2、股指期货（美股） 美国10月ISM制造业PMI跌幅创一年多来最大(来源：iFind) 美国10月ISM制造业PMI跌至三个月来最低，下降了2.3个百分点至46.7，为一年多来的最大单月降幅。报告显示，新订单指数降至45.5，创五个月新低，表明需求正在加速萎缩。生产指数接近停滞。衡量工厂薪资的指标重新滑入萎缩区间，为三个月来的最低水平。库存以2012年6月以来最快的速度萎缩。材料支付价格的萎缩速度有所放缓，表明投入成本有所稳定。指数回落可能反映了美国汽车制造商罢工的影响、订单减少、生产增长乏力。 美财政部季度再融资规模1120亿美元低于预期(来源：iFind) 据美国财政部报告，新一季再融资操作债券发行规模提高90亿美元至1120亿美元，低于 市场预期的1140亿美元。具体来看，美国财政部提高除20年期以外名义票据、债券的发 行规模，将拍卖480亿美元三年期国债，400亿美元的10年期美国国债和240亿美元的30年期美国国债。美国将放慢10年、30年期债券增发速度，20年期持稳，美国财政部称下一季度有可能再度提高附息债券发行规模。 美联储货币政策会议决定，继续保持利率不变(来源：iFind) 美联储的政策立场具有限制性，这对美国经济构成下行压力，限制性立场将持续至“相信美国通胀处于朝着2%目标回落”的路径上。鲍威尔承认，过去18个月，薪资增速已显著放缓。名义薪资增速表明就业市场出现某些缓和迹象。劳动力市场仍供不应求。他认为，随着时间的推移，劳动力市场的影响力可能变得更加关键。鲍威尔透露，美联储工作人员在本次会议上并未将经济衰退重新纳入经济预测中。鲍威尔认为，美国的经济和劳动力市场都强劲，可能还需要让经济进一步放缓、劳动力市场疲软。 点评：财政部再融资规模低于预期，美债供给对长端收益率造成的上行压力减弱。制造业PMI的迅速回落和ADP数据不及预期反映出经济放缓的趋势愈发明显。FOMC会议的表态进一步确认经济和通胀压力放缓，表示本轮加息周期可能已经结束。数据公布后，10年期美债收益率下行约15bp，纳指和标普500均涨超1%。但鉴于近期ADP和非农数据的背离，仍需关注周五非农数据带来的影响。 投资建议：波动率加大，震荡下行 1.3、股指期货（沪深300/中证500/中证1000） 国家金融监督管理总局公布《商业银行资本管理办法》(来源：wind) 11月1日，国家金融监督管理总局公布《商业银行资本管理办法》。本办法适用于在中华人民共和国境内依法设立的商业银行。商业银行各级资本充足率不得低于如下最低要求： （一）核心一级资本充足率不得低于5%。（二）一级资本充足率不得低于6%。（三）资本充足率不得低于8%。系统重要性银行在满足上述最低杠杆率要求的基础上，还应满足附加杠杆率要求。 中国证监会党委传达学习贯彻中央金融工作会议精神(来源：wind) 在本次中央金融工作会议上，针对资本市场的工作，会议指出要优化融资结构，更好发挥资本市场枢纽功能。证监会表示，围绕提高直接融资比重这个战略任务，健全多层次资本市场体系，聚焦支持高水平科技自立自强关键目标，推动股票、债券、期货市场协调发展；持续完善发行、上市、交易、并购重组、退市等基础制度；推动打通痛点堵点，引导社保、保险、年金等各类资金配置A股；及时评估优化股份减持、融资融券、再融资等机制安排。 10月财新中国制造业PMI录得49.5(来源：wind) 10月财新中国制造业PMI录得49.5，低于上月1.1个百分点，时隔两月再度降至荣枯线下 方。 点评：A股三季报盈利增速小幅转正，但10月份PMI数据显示的修复基础仍有待夯实，且国内价格因素出现一定回落，这对于企业利润修复或将造成一定扰动。总体上，围绕3000点左右的博弈仍将继续。后续需要更多资金入场托市。 投资建议：经济止跌，基本面矛盾有所缓和，中期仍然看好顺周期品种的超额收益。 1.4、国债期货（5年期国债/10年期国债） 央行开展3910亿7天期逆回购操作，中标利率1.80%(来源：中国人民银行) 央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，11月1日以利率招标方式开展了3910亿元 7天期逆回购操作，中标利率1.80%。因有5000亿元逆回购到期，单日净回笼1090亿元。 23年三季度末，人民币房地产贷款余额同比下降0.2%(来源：中国人民银行) 央行：2023年三季度末，金融机构人民币各项贷款余额234.59万亿元，同比增长10.9%；前三季度人民币贷款增加19.75万亿元，同比多增1.67万亿元；人民币房地产贷款余额53.19万亿元，同比下降0.2%，与8月份持平，增速下滑态势有所企稳。 10月财新中国制造业PMI录得49.5，前值50.6(来源：财新网) 10月财新中国制造业PMI录得49.5，低于上月1.1个百分点，时隔两月再度降至荣枯线下方。 点评：10月财新制造业PMI较前值下降，国内景气修复的基础尚不牢固。除基本面因素外，昨日召开的中央金融工作会议提及流动性合理充裕，预计央行将出台多种政策呵护资金面，资金面偏紧的格局不会持续很长时间。目前收益率曲线已经较为平坦，资金面转松后曲线将快速走陡。 投资建议：建议以偏多思路对待，关注做陡曲线相关策略。 2、商品要闻及点评 2.1、贵金属（黄金） 美国10月ADP就业人数不及预期(来源：ADP) 美国10月ADP就业人数新增11.3万，预期15万，前值8.9万。 美国财政部将再融资操作债券发行规模提高至1120亿美元(来源：美国财政部) 美国财政部：将再融资操作债券发行规模提高90亿美元至1120亿美元，打算在2023年11 月至2024年1月季度逐步增加拍卖规模；将在下周发售480亿美元的3年期美国国债、400 亿美元的10年期美国国债和240亿美元的30年期美国国债；削减10年期、30年期美国国 债发售规模，维持20年期美国国债发售规模不变；预计除了今天宣布的拍卖规模基础上， 还需要增加一个季度的拍卖规模。 美国10月ISM制造业PMI大幅不及预期(来源：wind)美国10月ISM制造业PMI为46.7，预期49，前值49。美联储按兵不动，符合预期(来源：fed) 美联储将基准利率维持在5.25%-5.50%区间不变，符合市场预期。美联储FOMC声明：紧缩的金融和信贷状况将给经济带来压力；重申将评估进一步收紧政策的程度；委员们一致同意此次的利率决定（与上次会议一致）；�三季度经济活动以“强劲的速度”扩张。 点评：金价震荡微涨，美国经济数据不及预期，受罢工以及需求减弱的影响，10月ISM制造业PMI骤降，与Markit数据形成明显背离，美联储11月利率会议如期暂停加息，美联储主席鲍威尔的讲话