京东方A机构调研纪要

京东方A机构调研报告 调研日期:2023-11-01 京东方科技集团股份有限公司成立于1993年，是一家全球领先的物联网创新企业，致力于为信息交互和人类健康提供智慧端口产品和专业服务，形成了以半导体显示为核心，物联网创新、传感器及解决方案、MLED、智慧医工融合发展的“1+4+N+生态链”业务架构。截至2021年，京东方累计可使用专利超7万件，发明专利超90%，海外专利超过35%，覆盖美国、欧洲、日本、韩国等多个国家和地区。在2021年的美国专利授权量统计报告中 ，京东方全球排名跃升至第11位，排名提升2位并连续第四年跻身全球TOP20；在2021年全球国际专利申请排名中，京东方以1980件PCT专利申请量位列全球第七，连续6年进入全球PCT专利申请TOP10。京东方在多个国家和地区拥有制造基地，子公司遍布全球20个国家和地区，服务体系覆盖全球主要地区。 2023-11-01 2023-11-01 执行委员会委员、执行副总裁、首席财务官杨晓萍,副总裁、董事会秘书刘洪 峰,董秘室副主任郭红,证券事务代表罗文捷 特定对象调研,电话会议电话会议 AllianzGlobalInvestorsAsiaPacificLimited 投资公司- 百年人寿保险股份有限公司寿险公司- 上海方物私募基金管理有限公司基金管理公司- 上海丰仓股权投资基金管理有限公司投资公司- 上海枫池资产管理有限公司资产管理公司- 上海府右私募基金管理有限公司基金管理公司- 上海复霈投资管理有限公司投资公司- 上海高毅资产管理合伙企业(有限合伙)资产管理公司- 上海古木投资管理有限公司投资公司- 上海光大证券资产管理有限公司 资产管理公司 - 上海贵源投资有限公司 投资公司 - 上海合道资产管理有限公司 资产管理公司 - 保德信证券投资信托股份有限公司 信托公司 - 上海泾溪投资管理合伙企业(有限合伙)投资公司- 上海君和立成投资管理中心(有限合伙)投资公司- 上海满风资产管理有限公司 资产管理公司 - 上海明河投资管理有限公司 投资公司 - 上海牛乎资产管理有限公司 资产管理公司 - 上海磐耀资产管理有限公司 资产管理公司 - 上海泊通投资管理有限公司 投资公司 - 上海朴信投资管理有限公司上海钦沐资产管理合伙企业(有限合伙) 投资公司资产管理公司 -- 上海石锋资产管理有限公司 资产管理公司 - 保银资产管理有限公司上海松熙私募基金管理合伙企业(有限合伙) 资产管理公司基金管理公司 -- 上海探颐商务咨询有限公司 其它 - 上海天猊投资管理有限公司 投资公司 - 上海小鳄资产管理有限公司 资产管理公司 - 上海域秀资产管理有限公司 资产管理公司 - 上海正心谷实业有限公司 其它 - 申万宏源证券有限公司 证券公司 - 深圳金泊投资管理有限公司 投资公司 - 深圳量度资本投资管理有限公司 投资公司 - 深圳前海互兴资产管理有限公司 资产管理公司 - 北京才誉资产管理企业(有限合伙)资产管理公司- 深圳前海鄉嬛资本管理有限公司-- 深圳世纪致远私募证券基金管理有限公司基金管理公司- 深圳市东方马拉松投资管理有限公司投资公司- 深圳市高上资本管理有限公司 资产管理公司 - 深圳市恒盈富达资产管理有限公司 资产管理公司 - 深圳市恒源资产管理有限公司 资产管理公司 - 深圳市红石榴投资管理有限公司 投资公司 - 深圳市惠通基金管理有限公司 基金管理公司 - 深圳市凯丰投资管理有限公司 投资公司 - 深圳市明达资产管理有限公司 资产管理公司 - 北京诚旸投资有限公司投资公司- 深圳市前海长和汇众基金管理有限公司基金管理公司- 深圳市尚诚资产管理有限责任公司 资产管理公司 - 深圳市易同投资有限公司 投资公司 - 深圳中科融信投资管理有限公司 投资公司 - 生命保险资产管理有限公司 保险资产管理公司 - 天弘基金管理有限公司 基金管理公司 - 天盟集团 - - 同泰基金管理有限公司 基金管理公司 - 万家基金管理有限公司 基金管理公司 - 西部证券股份有限公司 证券公司 - 北京高熵资产管理有限公司 资产管理公司 - 西南证券股份有限公司 证券公司 - 新华基金管理股份有限公司 基金管理公司 - 新华资产管理股份有限公司 保险资产管理公司 - 信达证券股份有限公司 证券公司 - 信泰人寿保险股份有限公司 寿险公司 - 信银理财有限责任公司 其它金融公司 - 兴业证券股份有限公司 证券公司 - 兴银理财有限责任公司 其它金融公司 - 兴证全球基金管理有限公司 基金管理公司 - 阳光资产管理股份有限公司 保险资产管理公司 - 北京宏道投资管理有限公司 投资公司 - 野村国际(香港)有限公司 投资公司 - 毅立集团(香港)有限公司 其它 - 因诺(北京)资产管理有限公司 资产管理公司 - 英大基金管理有限公司 基金管理公司 - 圆方资本管理有限公司其它- 长江证券(上海)资产管理有限公司资产管理公司- 长江证券股份有限公司 证券公司 - 浙江浙商证券资产管理有限公司 资产管理公司 - 浙商证券股份有限公司 证券公司 - 征金资本控股有限公司 其它 - 北京厚特投资有限公司 - - 中国工商银行股份有限公司 国有商业银行 - 中国国际金融股份有限公司 证券公司 - 中国民生银行股份有限公司 股份制商业银行 - 中国人寿资产管理有限公司 保险资产管理公司 - 中国银河证券股份有限公司中海晟融(北京)资本管理集团有限公司 证券公司资产管理公司 -- 中海基金管理有限公司 基金管理公司 - 中泰证券股份有限公司 证券公司 - 中信保诚资产管理有限责任公司 资产管理公司 - 中信证券股份有限公司 证券公司 - 北京金安私募基金管理有限公司 基金管理公司 - 中银基金管理有限公司 基金管理公司 - 中银三星人寿保险有限公司 寿险公司 - 中邮人寿保险股份有限公司 寿险公司 - 中邮证券有限责任公司 证券公司 - 中原证券股份有限公司 证券公司 - 珠海会远私募基金管理有限公司 基金管理公司 - 北京金百镕投资管理有限公司 投资公司 - AspexManagement(HK)Limited其它- 北京珺则投资管理有限公司投资公司- 北京致顺投资管理有限公司 投资公司 - 毕盛(上海)投资管理有限公司 投资公司 - 博时基金管理有限公司 基金管理公司 - 才华资本管理有限公司 其它 - 创金合信基金管理有限公司 基金管理公司 - 大成基金管理有限公司 基金管理公司 - 大家资产管理有限责任公司 保险资产管理公司 - 淡水泉(北京)投资管理有限公司 投资公司 - 第五个季节资本管理(深圳)有限公司基金管理公司- BaringAssetManagement(Asia)Limited资产管理公司- 第一创业证券承销保荐有限责任公司证券公司- 东吴证券股份有限公司 证券公司 - 敦和资产管理有限公司 资产管理公司 - 方正富邦基金管理有限公司 基金管理公司 - 高盛(亚洲)有限责任公司 其它 - 工银国际融资有限公司 其它 - 工银瑞信基金管理有限公司 基金管理公司 - 广东正圆私募基金管理有限公司 基金管理公司 - 广发证券股份有限公司 证券公司 - 广西赢舟管理咨询服务有限公司GoldenNestCapitalLimited 其它其它 -- 国联安基金管理有限公司 基金管理公司 - 国联基金管理有限公司 基金管理公司 - 国任财产保险股份有限公司 财险公司 - 国融证券股份有限公司 证券公司 - 国信证券股份有限公司 证券公司 - 海森堡资本管理有限公司 其它 - 海通证券股份有限公司 证券公司 - 瀚伦投资顾问(上海)有限公司 其它 - 杭州萧山泽泉投资管理有限公司 投资公司 - 和谐健康保险股份有限公司 寿险公司 - JARISLOWSKY,FRASERLIMITED-- 横琴淳臻投资管理中心(有限合伙)投资公司- 红杉资本股权投资管理(天津)有限公司投资公司- 红塔证券股份有限公司 证券公司 - 宏利投资管理(香港)有限公司 投资公司 - 花旗环球金融亚洲有限公司 证券公司 - 华安基金管理有限公司 基金管理公司 - 华安证券股份有限公司 证券公司 - 华福证券有限责任公司 证券公司 - 华泰证券(上海)资产管理有限公司资产管理公司- 华泰证券股份有限公司证券公司- JenerationHeritage-- 华西证券股份有限公司 证券公司 - 华夏财富创新投资管理有限公司 投资公司 - 华夏基金管理有限公司 基金管理公司 - 汇丰前海证券有限责任公司 证券公司 - 汇泉基金管理有限公司 基金管理公司 - 嘉合基金管理有限公司 基金管理公司 - 江苏瑞华投资控股集团有限公司 投资公司 - 交银施罗德基金管理有限公司 基金管理公司 - 金股证券投资咨询广东有限公司 证券投资咨询公司 - 金鹰基金管理有限公司 基金管理公司 - MorganStanleyTaiwanLimited其它- 开源证券股份有限公司 证券公司 - 昆仑健康保险股份有限公司 寿险公司 - 磊亚投资顾问有限公司 其它 - 联创投资集团股份有限公司 投资公司 - 绿地金融投资控股集团有限公司 投资公司 - 曼林(山东)基金管理有限公司 投资公司 - 民生证券股份有限公司 证券公司 - 明亚基金管理有限责任公司 基金管理公司 - 摩根士丹利基金管理有限公司 基金管理公司 - 南方工业资产管理有限责任公司 资产管理公司 - Nomura - - 南京双安资产管理有限公司 资产管理公司 - 宁波圆合金融控股有限公司 其它 - 农银人寿保险股份有限公司 寿险公司 - 鹏扬基金管理有限公司 基金管理公司 - 平安证券股份有限公司 证券公司 - 璞瑜资本有限公司 其它 - 千一资本 - - 青岛金光紫金股权投资基金企业 投资公司 - 青岛朋元资产管理有限公司 资产管理公司 - 全天候私募证券基金投资管理(珠海)合伙企业(有限合伙)投资公司- UGINVESTMENTADVISERS其它- 仁桥(北京)资产管理有限公司 资产管理公司 - 荣光投资 - - 瑞士信贷(香港)有限公司 外资银行 - 瑞银证券有限公司 证券公司 - 润晖投资管理(天津)有限公司 投资公司 - 山西证券股份有限公司 证券公司 - 上海八尺龙投资管理有限公司上海伯兄资产管理中心(有限合伙) 投资公司资产管理公司 -- 上海从容投资管理有限公司 投资公司 - 上海顶天投资有限公司 投资公司 - 讨论的主要内容: 一、行业及市场概况2023年以来,半导体显示行业逐步走出低谷,进入修复过程。 市场需求方面,2023年全年,受TV大尺寸化加速恢复影响,TV面板出货面积有望恢复增长,从终端市场来看,北美地区和亚太地区的电视销售持续增长。2024年,受大型体育赛事的召开等因素影响,TV需求有望加速恢复。 受地缘政治、通胀等宏观不确定因素影响,2023年IT市场复苏相对缓慢,预计全年NB和MNT销量将受到影响。展望2024年,随宏观不 确定因素消退,有望带动IT市场需求改善。 行业供给方面,咨询机构数据显示,截至2023年二季度,中国大陆面板厂商大尺寸LCD面板市场份额提升至67%。半导体显示行业集中 度的提升,使得行业竞争格局得到优化,面板厂“按需生产、动态控产、健康发展”的共识得以持续践行。三季度,受需求提升影响,LCD行业面板稼动率拉升至高位,下半年面板厂将根据终端需求情况,继续坚持动态控产,维护行业健康发展。 二、公司经营成果及业绩 公司前三季度显示业务收入结构保持较健康状态,LCDTV收入占比为27%,LCDIT占比为35%,OLED占比为21%。柔性AMOLED方面,公司出货量持续提升,2023年前三季度柔性AMOLED产品出货量超8,000万片,全年1.2亿片出货