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宁波银行（002142）的最新研报指出，公司规模继续呈现高增长态势，而营收增长则略显疲软，预计未来有望改善。以下是研报的主要要点：
1. 盈利增速与规模增长
- 净利润：2023年前三季度，宁波银行净利润同比增长12.6%，虽较二季度有所下降，但仍保持稳定增长。
- 规模扩张：公司规模持续高增，三季度末总资产同比增长12.9%，贷款较年初增长16.3%，存款增长22.2%，显示出强劲的业务扩张动力。
2. 息差与收入情况
- 净息差：三季度单季净息差为1.81%，环比下降5BP，表明吸存力度加大导致负债成本上升，但这一趋势有所企稳。
- 收入拆解：净利息收入增长乏力，主要受净息差收窄影响；非息收入中手续费净收入有所恢复，其他非息收入因市场波动有所下降。公司金融市场业务能力依然强大，且持续推动大零售和轻资本业务战略。
3. 资产质量和拨备水平
- 资产质量：截至9月末，不良贷款率0.76%，关注贷款率0.54%，资产质量继续保持优异状态。
- 拨备水平：拨备覆盖率高达480.5%，拨贷比3.66%，即使考虑消费金融并表影响，拨备水平依然稳健。
4. 投资建议
- 盈利预测：预计2023-2025年利润增速分别为11.4%、13.3%、16.5%，对应每股收益从26.44元增加至34.53元。
- 估值：当前股价对应2023年市净率0.9倍，看好公司持续的高成长性，特别是其深耕长三角地区的地域优势、高效的战略执行能力和多元化的业务布局。
5. 风险提示
- 经济复苏、实体需求恢复可能不及预期；
- 扩表速度、净息差水平、资产质量面临外部冲击。
结论
宁波银行凭借其在规模增长、资产质量、以及高盈利能力等方面的优势，被维持“强烈推荐”评级。尽管当前营收增长相对疲软，但预计随着宏观经济环境的改善和公司策略的调整，未来营收低增态势将得到改善。公司的持续成长性、区域经济优势、高效的战略执行以及多元化的业务布局为其提供了稳固的基础。
