收购船用照明公司上海亮舟，产业一体化稳步推进

上海亮舟收购与佛山照明的战略整合

公司动态与背景

• 上海亮舟灯具制造有限公司：作为一家专注于船用灯具的专业制造商，上海亮舟拥有超过30年的行业经验，产品覆盖航行信号灯、舱顶灯、蓬顶灯等多个类别，并出口至欧洲、中东、东南亚等地。
• 佛山照明布局：佛山照明已涉足深海、浅海、水产养殖等海洋照明领域，此次收购上海亮舟旨在进一步强化其在海洋照明领域的市场地位和竞争力。

投资观点与策略

• 协同效应：上海亮舟与佛山照明的结合有望实现优势互补，提升上海亮舟在船用照明市场的份额和竞争力，加速佛山照明在海洋照明领域的战略布局。
• 市场前景：我国船用照明市场规模预估在10亿元左右，行业壁垒较高，增长潜力可观。
• 战略意义：收购体现了佛山照明致力于构建多领域照明一体化龙头的决心，进一步巩固其在照明产业链中的领先地位。
• 投资建议：维持“买入”评级，预计2023-2025年归母净利润分别为3.0、4.4、5.1亿元，对应EPS为0.22、0.33、0.38元，对应当前股价PE分别为34、23、20倍。

风险提示

• 整合风险：收购后的整合难度可能影响运营效率和市场表现。
• 市场竞争：加剧的行业竞争可能压缩利润空间。
• 成本风险：原材料价格波动可能增加生产成本。
• 汇率风险：汇率变动可能影响出口业务的盈利性。

结论

上海亮舟与佛山照明的合并有望带来显著的协同效应，强化双方在船用照明领域的市场地位。尽管存在潜在的风险，但基于佛山照明的多元化布局和上海亮舟的行业领先地位，预计此合并将推动双方在海洋照明领域的发展。投资者应关注整合进程和市场变化，以做出明智的投资决策。

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