业绩增速亮眼，看好海外订单持续放量

本报告主要关注杭可科技的业绩增速和海外订单情况。公司2023年前三季度实现收入33.09亿元，同比增长19.52%，归母净利润7.14亿元，同比增长87.96%。其中，单季度实现收入11.88亿元，同比增长46.07%，归母净利润2.38亿元，同比增长71.98%。公司的毛利率和净利率均有显著提升，盈利能力持续修复。此外，公司在手订单有所放缓，但看好海外订单持续放量。考虑到锂电行业需求承压，下调公司盈利预测。预计公司2023年-2025年收入分别为46.24、63.03、76.74亿元，净利润分别为9.92、13.58、17.33亿元。给予2023年PE 17X，6个月目标价27.88元，下调至“增持-A”的投资评级。

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